聚酯早报：宏观发力，商品期货集体反弹，聚酯上涨

2024-09-25 张秀峰,章轩瑜信达期货 Marco.M

微观数据
- 装置变动：英力士110万吨恢复，三房巷120万吨装置短停后恢复，汉邦220万吨目前重启中，逸盛大化375降负至5成，能投100万吨停车，他个别装置负荷零星有调整，至周四PTA负荷下降至75.5%。
- 聚酯负荷：9月中旬萧山荣盛50万吨装置已经开启并产出产品，但中秋假期受到台风影响，江阴工厂装置临时短停，导致聚酯负荷整体有所下调，目前已经在陆续恢复中，预计后续负荷将继续提升。初步核算国内大陆地区聚酯负荷在87.9%附近。
- 现货价格：PTA现货价格4800元/吨，中国PX价格848美元/吨，石脑油价格658.9美元/吨。
市场核心逻辑
- 宏观情绪影响原料端涨幅较大，供需边际好转，但PTA基本面较为一般，终端补库欲望不强，自身驱动不大，主要跟随成本端和宏观。
- 政策组合拳发布后，商品和故事的情绪好转，PTA之前跌幅较大并且前期价格已经计价利空，可以跟随宏观情绪逢低做多。

微观数据
- 港口库存：华东主港地区MEG港口库存约55万吨附近，环比上期（9.18）下降4.7万吨。
- 开工负荷：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.01%（环比上期上升4.45%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在64.44%（环比上期上升6.29%）。
- 价格：MEG外盘价531美元/吨，内盘4447元/吨。
市场核心逻辑
- 受到宏观情绪影响原料端涨幅较大。
- EG港口库存环比去库，乙二醇库存水平整日全年一直偏低，基本面在聚酯内对比之下较强，但近期由于利润提升等原因，装置开工开始上行，本月累库可能性较大。
- 多EG空TA套利择机止盈，并且EG可以尝试逢低多。