聚酯早报：原油大幅反弹，聚酯暂时上涨，宏观扰动仍未实质性改变

聚酯早报：原油大幅反弹，聚酯暂时上涨，宏观扰动仍未实质性改变 1.9月29日，中国央行发布货币政策委员会2022年第三季度例会通稿。会议指出，深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；推动保交楼专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度。在分析国内外经济金融形势时，央行 相关资讯 将“努力服务实体经济”调整为“切实服务实体经济”，将“人民币汇率预期平稳”调整为“人民币汇率预期总体平稳”。在支持实体经济方面，央行在房地产、大宗消费品等方面进行了大篇幅更新2.美国二季度实际GDP年化季环比终值-0.6%，较修正初值没有变化，符合市场预期，较未修正初值-0.9%有所回升。消费者支出的上修部分被出口的下修所抵消。3.北美交易时段盘中，离岸人民币一度涨破7.09，较日内低位涨超1200点。在岸人民币兑美元（CNY）北京时间23:30收报7.1210元，较周三夜盘收盘涨810点。成交量339.39亿美元。 PTA 1.微观数据 （1）PTA开工率至周四PTA负荷上调至76%。。PTA流通库存148.40天 （+15.9）。江浙涤丝今日产销局部放量，至下午3点半附近平均估算在150%偏上。聚酯负荷在83.5%（-0.4%）。 （2）TA2301合约以5344点收盘，较昨日结算价上涨88点，日内减仓138606 至1137245手，成交2064764手PTA01合约基差836（-140）。（3）PTA现货价格6180（+10）元/吨，中国PX价格1054（+21）美元/吨，石脑油价格664（+17）美元/吨，WTI原油价格81.61美元/桶，Brent原油87.46美元/桶。PTA现货加工费522（-103），聚酯平均利润-6（-89）元/吨。2.市场核心逻辑 PTA供应回升需求减弱，需求未见明显旺季提升，去库速度减慢。随着 国庆假期的来临，下游工厂可能会放假或放缓开工率。现货偏强。 策略建议 3.建议 整体我们认为，可以轻仓持有PTA空单，短期多看少动，需要注意原油 下跌和宏观的风险。 MEG 1.微观数据（1）截至9月29日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在51.08%（较上期上升7.10%），其中煤制乙二醇开工负荷在29.25%（较上期上升0.58%）。 （2）华东主港地区MEG港口库存约90万吨附近，环比上期减少1.1万吨。 （3）MEG外盘价496（+6）美元/吨，内盘4228（+8）元/吨，今日EG2301合约以4284（+35）点收盘。2.市场核心逻辑 乙二醇周开工率上升，聚酯开工率小幅下降。乙二醇库存去库。随着国 庆假期的来临，下游工厂可能会放假或放缓开工率。3.建议 整体我们认为，可以轻仓持有乙二醇空单，短期多看少动，需要注意原 油下跌和宏观的风险。 聚酯早报 2022年9月30日 报告联系人 研究所能化团队 电话：0571-28132515 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.微观数据（1）纯涤纱行业平均开工率在66.10%，较上周上升0.16%（2）截至9月22日，纯涤纱行业周均库存在29.55天，较上周四上升0.19天。（3）短纤主力合约价格7186（+144）元/吨，短纤主力合约基差494（-189），短纤利润80（+63）元/吨。 2.市场核心逻辑 短纤开工率环比持平，库存环比小幅累库。短纤利润亏损，预计由于国庆假期的来临，短纤开工率会有继续下降趋势。 3.建议 整体我们认为，可以轻仓持有空单。需要注意原油下跌和宏观的风险。 1.基差价差 PTA01基差 元/170118012101 22012301 1000 5000-500 元/吨TA1-5价差 1701-17051801-18051901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305 350 -150 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 500 0 -500 2301 2201 2101 2001 1901 1000 EG01基差 元/吨 元/吨 EG1-5价差 2001-2005 350 2201-2205 2101-2105 2301-2305 150 -50 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 短纤01基差 22012301 1500 1000 500 0 -500 -1000 150 50 -50 -150 -250 2301-2305 2201-2205 短纤1-5价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万 450 2016年 2019年 2022年 PTA流通库存+仓单 2017年 2020年 2018年 2021年 350 250 150 50 万 190 2016年2017年2018年 乙二醇港口库存 2019年 2022年 2020年 2021年 140 90 40 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2.库存 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 天 30 短纤厂库 2017年2018年 2020年2021年 2019年 2022年 20 10 0 -10 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心 PX-石脑油价差 美元2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 平均值 2020年 700 600 500 400 300 200 100 PTA现货加工费 元/吨 2017年2018年 2019年 2500 2020年2021年 2022年 平均加工费 200015001000 500 0 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 石脑油制EG利润 煤制EG利润 元/吨2016年 2017年 2018年 元/吨 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2019年 2020年 2021年 35002022年 平均利润 2022年 平均利润 3000 1500 1000 -500 -1000 -2500 -3000 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 2016年 1100 2019年 2022年 聚酯平均利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 600 100 -400 元/吨2016年 1800 2019年 2022年 短纤利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 1300 800 300 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。