2024/09 2024H1冷柜市场量涨额跌 壹 中国家电市场呈周期性成⻓,经五年深度调整,2023年已恢复增⻓ 2024年上半年家电市场中,⽩电增速领先,但冷柜受前期需求集中释放影响,增⻓压⼒较⼤ 年初冷柜波动幅度较⼤,规模增幅逐渐⾛弱,上半年量涨额跌 2024H1市场零售规模及均价表现 下沉市场增⻓仅次于内容电商,传统渠道相对平稳;城市级别⽅⾯,⼀⼆级市场需求低迷,低线城市市场表现积极 冷柜市场品类分布较为集中,⼩冷柜具有补充容积优势,为冷柜最畅销的品类;⼤冷柜双线市场份额提升明显 线上多品类价格战,整体近10个百分点跌幅;线下市场除⼩冷柜、冰吧均价⼩涨外,多数品类均价下滑 预计下半年国内经济稳定运⾏,但存在⼀定的不确定性 下半年国内经济展望: Ø粤开证券⾸席经济学家罗志恒预计,三四季度GDP同⽐或在5%左右,全年增速在5.1%左右。 Ø下半年经济形势的不确定性主要在四个⽅⾯:房地产⽅⾯,稳地产政策持续发⼒和较⻓时间的调整后,房地产市场能否企稳回升以及企稳的程度;地⽅财政和基建投资⽅⾯,地⽅专项债和超⻓期特别国债发⾏进度加快,能否顺利形成实物⼯作量,以及⼟地财政下⾏等导致的地⽅财政紧平衡能否推动相应投资回升;外需⽅⾯,贸易摩擦和地缘政治⻛险显现,是否会对出⼝造成不利影响;市场主体和预期⽅⾯,下阶段宏观政策和改⾰措施加码,能否有效提振居民和企业信⼼。 Ø物价将继续温和回升,CPI和PPI单⽉同⽐或升⾄1%和0%以上。 2024年7⽉家电以旧换新政策⼒度加码,将给市场注⼊强⼼剂 消费者⼈群分层及消费分化扩⼤,理性消费者占⽐增⼤ 不考虑以旧换新因素,预计下半年冷柜市场压⼒增⼤;在政策刺激下,下半年表现将优于预期 冷柜市场三个发展趋势 趋势⼀:冷柜线上⽐重逐年攀升,渠道呈现多元化发展,新兴渠道展现勃勃⽣机 下沉市场⼤冷柜等结构型产品占⽐较⾼,价格段⾼度集中 趋势⼆:⼤⼩冷柜为冷柜市场中明星品类,其中⼤冷柜产品规模涨幅领先 ⼤冷柜产品带动下,冷柜整体容积处于上⾏状态,传统渠道250L-容积冷柜市场份额提升较⼤,⽽下沉市场在300L+容积表现亮眼 2024年H1冷柜分渠道各容积段零售额份额表现 趋势三:⻛冷功能、电脑控温设计冷柜渗透率逐渐攀⾼;较⽐于冰箱产品,下沉市场存在较⼤上升空间 ⽴式冷冻柜、冰吧品类⻛冷制冷⽅式及电脑控温功能配置率居前 内拉外推:内部三⼤趋势,外部以旧换新,双向驱动,预计下半年冷柜市场表现优于预期 新兴渠道⾼速发展 线上⽐重逐渐攀升,渠道展现多元化特征,以内容电商、下沉市场为代表的新兴渠道⻜速发展。 7⽉以旧换新政策加码,刺激消费者潜在需求,下半年冷柜市场表现将优于预期。 ⼤冷柜产品⾛俏 ⼤⼩冷柜为冷柜市场明星品类,其中⼤冷柜表现更为亮眼,份额及规模同⽐领先,带动冷柜市场容积向上。 品质化功能配置 综合电商和下沉市场中,⻛冷⽆霜、电脑控温产品渗透率有所提升,其中⽴式冷冻柜、冰吧品类配置率居前。