冷柜市场结构升级，下沉渠道焕发⽣机

冷柜市场结构升级 下沉渠道焕发⽣机 2024/09 ©2024NielsenConsumerLLC.AllRightsReserved.Confidentialandproprietary 壹 2024H1 冷柜市场量涨额跌 Confidentialandproprietary ©2024NielsenConsumerLLC.AllRightsReserved.2 中国家电市场呈周期性成⻓，经五年深度调整，2023年已恢复增⻓ 2005-2023年纯家电零售市场规模及同⽐增速变化趋势 单位：亿元 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4,370 4,8005,215 6,2706,8146,375 7,4507,2867,558 7,891 CAGR’05-’18:+8.4% 9,1039,2808,972 8,118 ⼈⼝红利、地产红利、普及红利 8,665 8,275 CAGR’18-’22: -2.8% +11.1% 9,196 4000 3000 2000 1000 0 3,2583,756 20052006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2008年及之前 从⽆到有的普及期特征：从⽆到有以城镇普及为主 2009-2018年 消费⾼质量增⻓期 特征：城镇、农村同时普及各细分品类内部结构快速升级 2019年⾄今 存量升级与新品类驱动 特征：农村增量尚存，城镇普及即将结束、新兴家电逐渐兴起 2024年上半年家电市场中，⽩电增速领先，但冷柜受前期需求集中释放影响，增⻓压⼒较⼤ 2024年H1家电市场销售额及增速 2024年H1主要⼤家电市场规模及同⽐表现 单位：亿元单位：亿元 零售额额同⽐ 65510242431565 -5.7% ⽣活 厨卫 -3.1% 0.3% ⽩电 ⿊电-2.7% 4.7% 1162 2.2% 651 565 459 -1.2% -2.7% -3.6% 82 彩电空调冰箱洗⾐机冷柜 年初冷柜波动幅度较⼤，规模增幅逐渐⾛弱，上半年量涨额跌 2024年1-6⽉市场零售额规模及同⽐表现2024H1市场零售规模及均价表现 715万台 同⽐+7.3% 82亿元 同⽐-1.2% 1143元 同⽐-8.0% 零售量零售额量同⽐额同⽐ 44% 223 29% 152 20% 9% 9% -3% 6% 86 7% -1% 75 101 78 -12% 25 17 10 9 10 -15% -18% 12 M1M2M3M4M5M6 下沉市场增⻓仅次于内容电商，传统渠道相对平稳；城市级别⽅⾯，⼀⼆级市场需求低迷，低线城市市场表现积极 2024年H1冷柜市场分渠道、分市场级别规模同⽐ 零售量零售额零售量零售额 62.6% 53.3% 33.8% 29.7% 2.4% 3.4% -4.8% -12.0% 19.5% 14.1% -2.8% -5.2% -10.6%-12.3% -11.5%-11.1% 综合电商内容电商下沉市场线下市场 T1T2T3T4 冷柜市场品类分布较为集中，⼩冷柜具有补充容积优势，为冷柜最畅销的品类； ⼤冷柜双线市场份额提升明显 2024年H1冷柜市场主要品类额份额及同⽐表现 线上 线下 2023202420232024 49.2% 51.9% 20.1% 22.4% 7.5% 6.6% 4 10.5% 10.8% 5.2% 3.3% 2.1% 2.0% ⼩冷柜 ⼤冷柜 .2% 2.5% ⽴式冷冻柜冰吧 ⼤冷冻⼩冷藏双温柜 酒柜 9.6% 9.4% 6.7% 6.0% 2.2% 2.2% 0.8% 1.3% 8% 14.3% 17. 15.3% 14.9% 49.5% 47.5% 线上多品类价格战，整体近10个百分点跌幅；线下市场除⼩冷柜、冰吧均价 ⼩涨外，多数品类均价下滑 2024年H1冷柜双线市场主要品类均价及同⽐ 4570 3621 2451 2413 1748 1371 1598 15731907 2059 1585 1612 1667 888 1201 12471486 713 1057 1128 945 9523 整体 ⼩冷柜 双温柜 商⽤冷冻柜 商⽤冷藏柜 ⽴式冷冻柜 酒柜 ⼤冷冻⼩冷藏 ⼤冷柜 冰吧 变温柜 线上增幅： -9.9% -8.2% -8.0% -17.6% -0.1% -11.2% 25.7% -9.1% -9.2% -0.7% 2.0% 线下增幅： -0.1% 0.2% -2.8% 0.7% -8.5% -8.5% -2.4% -0.2% -3.4% 3.8% -14.9% 数据来源：GfK中怡康零售监测 预计下半年国内经济稳定运⾏，但存在⼀定的不确定性 2024年全年GDP⺫标 5%左右 上半年增速 5.0% 下半年国内经济展望： 粤开证券⾸席经济学家罗志恒预计，三四季度GDP同⽐或在5%左右，全年增速在5.1%左右。 下半年经济形势的不确定性主要在四个⽅⾯：房地产⽅⾯，稳地产政策持续发⼒和较⻓时间的调整后，房地产市场能否企稳回升以及企稳的程度；地⽅财政和基建投资⽅⾯，地⽅专项债和超⻓期特别国债发⾏进度加快，能否顺利形成实物⼯作量，以及⼟地财政下⾏等导致的地⽅财政紧平衡能否推动相应投资回升；外需⽅⾯，贸易摩擦和地缘政治⻛险显现，是否会对出⼝造成不利影响；市场主体和预期⽅⾯，下阶段宏观政策和改⾰措施加码，能否有效提振居民和企业信⼼。 物价将继续温和回升，CPI和PPI单⽉同⽐或升⾄1%和0%以上。 数据来源：公开资料整理 2024年7⽉家电以旧换新政策⼒度加码，将给市场注⼊强⼼剂 2024年33-34周线下⼤家电市场零售额同⽐表现 （⽇期：8.12-8.25） -11.6% 彩电 -1.7% -33.0% 空调 67.8% 数据来源：公开资料整理/GfK中怡康零售监测 冰箱 洗⾐机 冷柜 -10.6% -17.1% -25.0% -4.5% 全国 4.8%湖北 12.9% 消费者⼈群分层及消费分化扩⼤，理性消费者占⽐增⼤ 消费者经济处境和倾向结构 悠然⾃若型 ⼀如既往型 精打细算型 重振旗⿎型 捉襟⻅肘型 储蓄增加 消费⾃由 财务/⽀出 维持不变 财务维持 ⽀出谨慎 曾收⼊减少/经历 失业，重回正轨 财务危机 ⽣活拮据 价格敏感度较低 追求进阶价值 维持消费习惯 购买偏好品牌 看重性价⽐ 多平台⽐价 寻找平价替代品 专注必需品 努⼒寻求低价 17% 29% 18% 23% 30% 28% 27% 15% 8% 5% 财务状况 消费策略 ⼈群占⽐ 2024.1⽉调研结果 2023.1⽉调研结果 数据来源：NIQ2024消费者洞察与展望报告-年初版 问卷问题:下⾯哪个选项最符合两年新冠对你财务状况的影响 不考虑以旧换新因素，预计下半年冷柜市场压⼒增⼤；在政策刺激下，下半年表现将优于预期 全年 零售量 零售额 量同⽐ 额同⽐ H1 零售量 零售额 量同⽐ 额同⽐ 715 7.3%-1.2%82 整体 12.5% 461 1.1% 42 线上 254-1.0% -3.5%40 线下 1214 6.0% 784 2.6% H2 零售量 零售额 量同比 额同比 430 499 -3.5% -8.3% 59 整体 323 -2.2% -11.2%29 线上 -5.8%176 -5.2%30 线下 -3.0% -4.3%141 -4.4% -4.2% 71 70 整体 线上 线下 数据来源：GfK中怡康推总/预测 12 贰 冷柜市场 三个发展趋势 Confidentialandproprietary ©2024NielsenConsumerLLC.AllRightsReserved.13 趋势⼀：冷柜线上⽐重逐年攀升，渠道呈现多元化发展，新兴渠道展现勃勃⽣机 2015-2024H1冷柜线上市场零售额份额变化 （含内容电商及下沉市场） 2024年H1冷柜市场分渠道同⽐表现 50%51% 46% 41% 41% 36% 34% 31% 19% 10% 2015201620172018201920202021202220232024H1 综合电商 内容电商 下沉市场 线下市场 -12.0% -4.8% 2.4% 3.4% 62.6% 53.3% 33.8% 29.7% 零售量零售额 数据来源：GfK中怡康推总/零售监测 下沉市场⼤冷柜等结构型产品占⽐较⾼，价格段⾼度集中 2024年H1冷柜各渠道主要品类结构表现2024年H1冷柜各渠道价格结构表现 10% 4% 16% 7% 27% 30% 7% 23% 8% 14% 18% 2000+ 2000- 55% 1500- 1000- 500- 32% 49% 3000+ 3000- 2500- 2000- 1500- 1000- 39% 21% 17% 5% 综合电商 9% 9% 内容电商 下沉市场 线下市场 26% 1% 10% 2% 10% 3% 11% 47% 18% 15% 9% 6% 16% 1% 6% 2% 38% 38% 1% 52% 22% 7% 2% 双温柜 51% ⼤冷冻⼩冷藏冰吧 ⽴式冷冻柜 ⼤冷柜 ⼩冷柜 综合电商内容电商下沉市场线下市场 趋势⼆：⼤⼩冷柜为冷柜市场中明星品类，其中⼤冷柜产品规模涨幅领先 -4% -19% -14% 6% 2% 2% 综合电商 下沉市场 线下市场 2024年H1各品类零售额份额变化2024年H1双线各品类零售额同⽐情况 5%10% 4% 3%11%2%7% 7% 20% 16% 1% 7% 10% 6%9% 双温柜 -39% -13% 0% 8% 20% 22% 1%2% 31% 1% 38% 15%14% 15%18% 双温柜⼤冷冻⼩冷藏冰吧 ⼤冷冻⼩冷藏冰吧 -43% -1% -10% -14% 综合电商 ⽴式冷冻柜 下沉市场 ⼤冷柜⼩冷柜 ⽴式冷冻柜 -21% -23% 线下市场 50% 2023 52% 2024 39% 2023 38% 2024 49% 2023 47% 2024 ⼤冷柜⼩冷柜 -3% -9% 6% 16% 20% 52% ⼤冷柜产品带动下，冷柜整体容积处于上⾏状态，传统渠道250L-容积冷柜市场份额提升较⼤，⽽下沉市场在300L+容积表现亮眼 24% 9% 49%2% 16% 0% 30%10%44%1% 15% 0% 15%5%27%19% 34% 0% 16%6%34%15% 29% 0% 2024年H1冷柜分渠道各容积段零售额份额表现 2024H1综合电商各容积段额份额变化 18%14% 7%11% 300L+ 34%300L-38%250L- 200L-150L- 7%6%100L- 27%23% 7%7% 20232024 2024H1下沉市场各容积段额份额变化 300L+300L-250L-200L-150L-100L- 20232024 2024H1线下市场各容积段额份额变化 300L+300L-250L-200L-150L-100L- 20232024 趋势三：⻛冷功能、电脑控温设计冷柜渗透率逐渐攀⾼；较⽐于冰箱产品，下沉市场存在较⼤上升空间 2024年H1冰箱VS冷柜主要渠道⻛冷制冷及电脑控温⽅式渗透率（额） ⻛冷制冷电脑控温 87% 93% 97% 88% 93% 98% 50.0% 47.4% 2023 2024 冰箱 51.9% 2023 2024 冰箱 14.9% 15.6% 6.7% 7.9% 16.4% 调温 7.4% 8.2% 16.3% 57.4% 综合电商下沉市场线下市场综合电商下沉市场线下市场 ⽴式