宏观观点：日本自民党总裁选举：多人混战，史无前例

核心观点

9月27日本周五将举行日本自民党总裁选举，胜选者将接替岸田文雄成为下一任日本首相，对日本未来政治和经济的走向影响深远。本次选举共有9位候选人参选，其中石破茂、高市早苗和小泉进次郎在绝大多数民意调查中都居于前三位，预计下一任自民党总裁兼日本首相将从这三人中诞生。

候选人政策取向与市场影响

• 石破茂：主张纠正安倍经济学路线，逐步回归正利率，强调财政纪律，认为需要进一步加息。若当选，对日股和日债将构成利空。
• 高市早苗：是“安倍经济学”最坚定的支持者，主张延续“新资本主义”和积极的财政政策，扩大公共和私人投资。公开反对日本央行进一步加息。若当选，对日股和日债都是利好。
• 小泉进次郎：经济政策主张较为折中，延续“新资本主义”和积极的财政政策，同时采取放松管制等改革措施。除非通胀显著超过2%，否则将要求日本央行维持宽松货币环境。若当选，对日股偏利好，对日债则可能影响不大。

关键数据

• 参选人数：9位候选人，史上最多。
• 民调结果：石破茂支持率31%，高市早苗28%，小泉进次郎14%。
• 选举规则：总裁由国会议员和地方党部代表投票选出，第一轮总票数为736票，第二轮地方票变为47张。

研究结论

三位候选人各有优劣势，最终胜选者将取决于地方党员票和国会议员票的分布。新政府的政策不确定性较高，或影响金融市场稳定；地缘风险升温也需关注。