南华锌日报 20240925

盘面回顾

沪锌2411合约收于24010元/吨，上涨1.41%，夜盘收于24475元/吨，突破第一压力位上行。LME锌价站上3000美元/吨关口。

宏观环境

1. 中国央行下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元。
2. 交易员将11月美联储降息50个基点的押注提高至50%。

产业表现

1. 锌精矿：8月进口量35.78万吨，同比减少16.4%，累计同比减少21%，环比减少4.7%。8月产量+进口量总计53.29万吨，同比减少0.3%，累计同比减少7.3%，环比减2.7%。
2. 精炼锌：8月进口量24600吨，同比降15.43%，环比增56.44%，预计9月进口量环比有增。1-8月累计进口25.63万吨，累计同比增28.66%。8月产量+进口量总计51.09万吨，环比增1.1%。
3. 冶炼利润：国产TC1450元/金属吨，进口TC-40美元/金属吨，环比持平；锌冶炼利润-2137元/吨，环比基本持平。
4. 社会库存：周一录得11.56万吨，较上周四增0.11万吨。

核心观点

中国央行降准等措施接棒美联储降息利多氛围，同时海外炼厂减产传言推动基本面和宏观联动向上，突破24000附近压力位，向上关注25000压力。