宏观政策转向暖风会持续1这次是政策的拐点积极政策会持续

宏观政策转向：暖风会持续 1）这次是政策的拐点，积极政策会持续。 逆回购降息20bp，存量房贷降息落地，提供便利工具、再贷款工具支持资本市场，都是实实在在的能落地的提振实体的政策，这和之前是不一样的。 2）基本面的拐点，还要耐心等待。 这一轮和之前不同，一是因为政策不会大规模刺激，只会渐进式的出，二是实体预期和信心的提振是需要花大力气的， 宏观政策转向：暖风会持续 1）这次是政策的拐点，积极政策会持续。 逆回购降息20bp，存量房贷降息落地，提供便利工具、再贷款工具支持资本市场，都是实实在在的能落地的提振实体的政策，这和之前是不一样的。 2）基本面的拐点，还要耐心等待。 这一轮和之前不同，一是因为政策不会大规模刺激，只会渐进式的出，二是实体预期和信心的提振是需要花大力气的，这些都会需要更长的时间去消化，三是地产还有压力需要解决。 3）暖风会持续：哪些可以期待。 预计才财政政策会继续加码，加快节奏；房地产政策会做进一步调整，包括大城市在内。如果经济还有压力，政策暖风会持续，这个是最积极的变化。 4）风险偏好修复：市场阶段性再平衡。 之前追逐利率债、高股息其实归根到底是避险，对经济预期偏低，但目前只要出积极的能落地的政策，风险偏好会有所修复，预期会有改善。 尤其是一旦认识到经济中的压力，政策短期内出现反复可能性就很低。反弹一波后，需要关注政策实际的力度和经济的改善情况。