涪陵榨菜机构调研纪要

涪陵榨菜机构调研报告 调研日期:2024-09-20 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司是一家国有控股的食品加工企业,以榨菜为根本,主要生产榨菜、泡菜等系列产品。公司注册资本8.88亿元,旗下有10家子公司、10家生产厂、1个数字化生产车间、17条自动化生产线、28万吨原料发酵窖池,年生产能力达到20万吨。公司是中国酱腌菜行业A股上市公司 ,农业产业化国家重点龙头企业、重庆市100户重点工业企业。公司还拥有国家级中国榨菜加工技术研发专业中心、酱腌菜行业省(部)级技术中心、市级博士后科研工作站等研发实力,产品远销50多个国家和地区。公司的发展壮大的同时,带动了涪陵及周边地区农业产业发展和50万菜农增收致富,为当地经济和农业发展做出了杰出贡献。未来,公司将以绿色发展、高质量发展为引领,推动涪陵榨菜产业转型升级,实现年产值超过100亿元、利税超过20亿元的大型食品智能制造企业的发展目标。 2024-09-24 公司董事、副总经理、董事会秘书、财务负责人韦永生 2024-09-202024-09-23 2024年9月20日14:30-16 现场参观 :00在公司总部五楼会议室进行座谈交流,2024年9月23日14:30- 17:00在公司总部二楼会议室进行座谈交流 北京高景私募基金管理有限公司 基金管理公司 Links-刘震 三河市金创投资 - 宋庆红 深圳前海世传国际 - 齐放 深圳世纪量子 资产管理公司 程殊,肖伯庚,龚鸣,邱雄兵 盛世投资 投资公司 魏泽旺 稳泰资本 资产管理公司 李盛雄 武汉厚德万通资产管理有限公司 资产管理公司 石峻豪,林大军,赵文涛 知远投资 - 赵睿,陈亮,黄文剑,叶秀平,袁志强 珠海德瑞恒泰投资基金 - 吴天宇 财通证券 证券公司 任金星 德瑞恒泰投资基金 投资公司 侯俊州 杨润超,黄凯伟,安徽 - - 国盛证券 证券公司 黄越 杭州思悦投资 投资公司 吕征 杭州中众 - 付鹏 红思客资产基金 - 杨岌 金时(厦门)资产管理有限公司 资产管理公司 肖克毅 2024年9月20日下午14:30及2024年9月23日下午14:30,投资者分别在公司五楼、二楼会议室座谈交流,交流完毕后参观公司总部榨菜文化馆、荣誉室及脆口智能化生产线。会议纪要如下: 1、公司产品是否有降价考虑? 回复:公司产品品质定位于行业中高端,目前暂时没有降价规划。公司于2023年初推出了60g策略性产品进行了2元价格带补充。在 消费环境发生变化的情况下,公司也适时进行了产品结构调整,在保证产品品质的情况下形成多规格、多层次、有梯度的产品和价格体系,以适应并满足市场多样化的消费需求。 2、公司购买理财产品的收益率水平。 回复:公司目前购买理财均为保本型理财产品,并在此基础上选择收益率水平更高的产品;今年以来银行端固定收益率下调,公司减少了固定收益类产品,加大了浮动收益类产品投入,以争取更高的收益率。 3、公司对管理费用的规划。 回复:公司管理费用未出现较大变化,今年以来主要是对员工薪酬进行了小幅上调,但同时员工数量有所减少,其他办公费用基本持平,总体上看管理费用变化不大。 4、公司与经销商合作深度。 回复:公司产品销售以经销为主,与经销商合作程度较深。公司今年上半年对经销商进行了集中清理,减少了部分能力小、贡献少的经销商 ,同时也与大中型经销商进行深度沟通,一定程度上深化了与大中型经销商的合作,节省了系列成本。5、经销商渠道利润划分。 回复:公司仅对终端零售价格进行指导,经销商根据各层级数量进行渠道利润分配,各渠道层级由经销商根据自己能力进行划分,产品出厂到终端销售之间层级越少,经销商能获取的利润则越多。 6、原料窖池容量及明年青菜头收购预期。 回复:公司目前窖池容量为30万吨左右,公司每年收购青菜头存量不足以支撑全年的生产,因此公司会在年中进行半成品盐菜块收购。今年夏天高温天气异常,目前还未开始青菜头播种工作,明年青菜头产量情况还需根据后续生长情况而定。 7、募投项目扩产依据及投产规划。 回复:公司募投项目建成之后该项目将在产能、窖池容量、各品类产品集合生产、数字化营销等方面提高公司生产经营水平,建成之 后将替换现有部分老旧产能,建设绿色智能化生产基地是公司作为佐餐开味菜行业龙头企业,引领行业突破发展的战略性、前瞻性投入,未来的绿色智能化生产基地将提高公司各品类生产线的协同性,全面实现规模化、集约化、柔性化生产,为公司长期战略规划提供支持。公司募投项目于去年年初开始进行土建工作,预计今年完成部分窖池建设并投入使用,待窖池建设完成后即可开展厂房及生产线建设,后续产能 并非一次性完成释放,未来将根据实际需求逐步投产。8、公司餐饮市场推广的主要渠道有哪些? 回复:公司餐饮市场主要面向连锁餐饮店和星级酒店,食用场景有酒店自助早餐开味小菜,与炒菜、榨菜鱼等菜品搭配等。对于餐饮端,榨菜品类有一定消费场景局限,公司目前正在针对餐饮渠道开发萝卜及豇豆产品,其在餐饮渠道食用场景更加广泛,开发空间更大,同时根据品类调整对餐饮企业合作模式也进一步调整,及时改善合作模式。 9、公司线上与线下渠道布局是否存在冲突? 回复:公司线上布局产品除提升销量外,还能起到一定的品牌推广作用,公司线上线下售卖产品在规格和形式上有所区隔,不会发生冲突。10、半年报中应收账款大幅上涨的原因。 回复:公司每年初会给予部分合作程度深、信用度高的经销商部分授信额度,经销商会根据自身经营情况在年内分阶段使用授信额度,并在年末全部收回,因此在年中公司应收账款额度会出现大幅增长,公司推行“厂商一体化”政策,给予授信额度能够一定程度缓解经销商经营压力,共同面对市场困境。 11、今年上半年榨菜毛利率下降的原因。 回复:一是今年上半年所用原料为去年收购的高价原料,原料成本同比去年上半年增加;二是榨菜品类销售结构发生变化,即毛利率较高的榨菜产品销量有所减少。