欧元区9月制造业PMI不及预期，以军空袭黎境内上千目标

日度报告——综合晨报 欧元区9月制造业PMI不及预期，以军空袭黎境内上千目标 报告日期：2024-09-24 外汇期货 以军一天内空袭黎境内上千目标 多位美联储官员继续发声，对于短期内进一步降息持有敞开态度，美联储整体倾向鸽派，因此美元继续看跌。 股指期货 欧元区9月制造业PMI初值44.8不及预期 A股市场交投活跃度有所下降，市场情绪开始降温。展望后市，临近国庆假期，资金持币过节效应或有所加强。A股反弹持续性 综仍要视政策发力情况而定。 合农产品 晨油厂豆粕库存上升 报美豆优良率和前一周持平，收获继续推进。巴西新作播种已经开始，但由于产区高温少雨进度落后。国内近期豆粕成交提货下降，上周油厂豆粕库存在连续三周下降后再度大幅上升。 黑色金属 巴西对华彩涂板发起反倾销调查 钢价再度明显回落，在上周五LPR调降预期落空后，市场情绪更为谨慎。近期市场基本面变化并不大，成材去库尚可，但市场趋势性预期偏悲观导致钢价下跌，节前依然建议轻仓。 航运指数 达飞收购巴西码头运营商 在现货企稳前很难看到强势反弹，节前盘面维持震荡 陈祎萱分析师（有色金属）从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769Tel：63325888-2722 Email：yixuan.chen@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（豆粕）6 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油）7 2.4、农产品（玉米淀粉）7 2.5、农产品（玉米）8 2.6、黑色金属（焦煤/焦炭）8 2.7、黑色金属（动力煤）9 2.8、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）9 2.9、黑色金属（铁矿石）10 2.10、农产品（生猪）10 2.11、有色金属（铜）10 2.12、有色金属（工业硅）11 2.13、有色金属（锌）11 2.14、有色金属（镍）12 2.15、有色金属（碳酸锂）12 2.16、有色金属（氧化铝）13 2.17、有色金属（铝）13 2.18、能源化工（液化石油气）14 2.19、能源化工（沥青）14 2.20、能源化工（苯乙烯）14 2.21、能源化工（烧碱）15 2.22、能源化工（纸浆）15 2.23、能源化工（PVC）16 2.24、能源化工（LLDPE/PP）16 2.25、能源化工（PX）16 2.26、能源化工（PTA）17 2.27、能源化工（甲醇）17 2.28、能源化工（纯碱）18 2.29、能源化工（浮法玻璃）18 2.30、航运指数（集装箱运价）18 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 欧元区9月PMI不及预期(来源：Bloomberg) 欧元区9月制造业PMI初值44.8，预期45.6，前值45.8。欧元区9月综合PMI初值48.9，预期50.5，前值51。 以军一天内空袭黎境内上千目标(来源：Bloomberg) 以军当地时间9月23日晚发布消息称，以军从当天清晨开始“已对1100多个黎巴嫩真主 党目标发动了1400多次空袭”，并将在晚间对“数百个黎巴嫩真主党目标”继续发动袭击。美联储官员密集表态决策者给再次大手笔降息留门(来源：Bloomberg) Goolsbee、亚特兰大联储行长RaphaelBostic和明尼阿波利斯联储行长NeelKashkari周一均表示支持美联储上周将基准利率下调0.5个百分点至4.75%-5%区间的决定。Kashkari指出通胀已经显著降温并接近美联储2%的目标，与此同时劳动力市场开始显示出疲软迹象。芝加哥联储行长还估计，美国当前的基准利率比政策既不刺激也不限制增长的中性水平高出了“数百”基点。 点评：我们看到多位美联储官员继续发声，对于短期内进一步降息持有敞开态度，美联储整体倾向鸽派，因此美元继续看跌。美联储多位官员密集表态，尤其是芝加哥联储主席古尔斯比，表态目前的利率水平距离中性利率距离数百个基点，这意味着巨大的降息空间，同时此前最为鹰派的卡什卡利业表态支持9月降息50个基点，因此美联储整体偏向鸽派，这为短期继续大幅度降息提供了基础，美元指数短期继续走弱。 投资建议：美元继续看跌。 1.2、股指期货（美股） 美联储官员卡什卡利：支持今年再降息50个基点(来源：iFind) 美联储官员卡什卡利在一篇文章中暗示他支持今年再降息50个基点，并详细阐述了他对美联储上周大幅降息的支持。卡什卡利表示，虽然美国经济的潜在力道存在不确定性，但增长和消费者支出仍然强劲。他还表示，中性利率可能已经上升。 美联储古尔斯比：当前的利率水平比中性利率高出数百个基点(来源：iFind) 美联储古尔斯比表示，以50个基点的幅度开始降息是合理的；我们正在重新回归正常的双重使命模式；我们当前的利率水平比中性利率高出数百个基点；如果情况继续如此，未来12个月将会有大量降息；我们还有很长的路要走，才能将利率降到接近中性水平。 美联储博斯蒂克：劳动力市场恶化将成为加快实现中性利率的(来源：iFind) 美联储博斯蒂克在最新发言中指出，如果劳动力市场恶化，这将成为加快实现中性利率的理由，但这并不是基本预期。他认为，预计未来通胀将出现一些“波动”，将静观其变，看看利率方面需要采取什么措施。博斯蒂克还表示，中性利率在3%至3.25%区间内。 美国9月Markit制造业创15个月新低(来源：iFind) 9月23日，美国9月标普全球制造业PMI初值为47，预期48.5；9月标普全球服务业PMI初值为55.4，预期55.3。 点评：三大股指小幅收涨，多数板块上涨，仅有科技、金融和医药板块小幅下跌，市场风险偏好改善。最新公布的PMI显示美国制造业和服务业冷热不均的现象仍在持续，但市场对此反应并不强烈。同时，在利率会议后，美联储官员密集发言，表明未来仍有一定的降息空间，同时当前的经济仍未明显恶化，提振市场情绪。 投资建议：预计近期将保持高波动率，震荡偏弱，建议谨慎控制仓位，等待新的交易主线。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 中证A500指数正式发布(来源：wind) 中证A500指数正式发布。先于指数发行的首批十只中证A500ETF全部结束募集，将为市场注入200亿元增量资金。 欧元区9月制造业PMI初值44.8不及预期(来源：wind) 欧元区9月制造业PMI初值44.8，预期45.6，8月终值45.8；服务业PMI初值50.5，预期52.1，8月终值52.9；综合PMI初值48.9，预期50.5，8月终值51.0。 3000亿元支持“两新”工作国债资金已全面下达(来源：wind) 国家发改委表示，3000亿元支持“两新”工作国债资金已全面下达。具体来看，设备更新方面，筛选出了4600多个符合条件的设备更新项目，设备更新领域1500亿元国债资金已分 2批全部按相关规定和程序安排到项目。消费品以旧换新方面，综合各地区常住人口、地区 生产总值、汽车和家电保有量等因素，合理确定资金支持规模，消费品以旧换新领域1500 亿元国债资金已于8月初开始全部下达到地方。 点评：A股市场交投活跃度有所下降，市场情绪开始降温。展望后市，临近国庆假期，资金持币过节效应或有所加强。A股反弹持续性仍要视政策发力情况而定。 投资建议：市场处于底部区域，但国内政策保有定力，海外冲击进一步加码，或制约反弹的空间。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国9月标普全球制造业PMI初值47.0(来源：wind) 美国9月标普全球制造业PMI初值47.0，为15个月以来新低，预期48.5，8月终值47.9；服务业PMI初值55.4，预期55.3，8月终值55.7；综合PMI初值54.4，8月终值54.6。 美联储古尔斯比：利率远高于任何人认为的中性水平(来源：wind) 美联储古尔斯比：利率远高于任何人认为的中性水平；一年内失业率上升0.7个百分点通常 是经济衰退的警示信号；失业率在方向上呈上升趋势，但水平仍然较低；以50个基点的幅度开始降息是合理的；当前的利率水平比中性利率高出数百个基点；如果情况继续如此，未来12个月将会有大量降息；还有很长的路要走，才能将利率降到接近中性水平。 点评：金价小幅上涨创新高后上涨动能有所减弱，美国经济数据喜忧参半，需求降温后制造业继续降温，9月制造业PMI继续位于收缩区间不及预期，欧洲亦是如此，全球制造业的疲弱施压大宗商品；但服务业延续温和扩张状态，同时物价压力反弹。美联储官员继续发表讲话，古尔斯比的讲话非常鸽派，表示通胀走低失业率大幅提升需要继续大幅降息，卡什卡利略偏鹰派，预计年内将继续降息50bp，幅度低于市场当前预期，美联储内部分歧较大，预计市场波动继续增加。国内假期将至，注意节前减仓带来的风险。 投资建议：短期金价新高后涨势略有缓解，市场波动增加，注意回调风险。 2.2、农产品（豆粕） 油厂豆粕库存上升(来源：钢联) 上周全国主要油厂大豆库存下降，豆粕库存上升，未执行合同上升。其中大豆库存687.62 万吨，减少1.77万吨；豆粕库存145.83万吨，增加11.15万吨；未执行合同508.72万吨， 减少70.08万吨；豆粕表观消费量为150.67万吨，减少26.37万吨。 巴西大豆种植率0.2%(来源：CONAB) CONAB周报显示截至9月22日大豆种植率为0.2%，一周前为0，去年同期为1.5%。美豆收获率13%(来源：USDA) 截至9月22日一周美国大豆落叶率65%，收获率13%，优良率为64%和一周前持平。 点评：美豆优良率和一周前持平，收获继续推进。巴西新作大豆播种已经开始，但由于产区高温少雨种植进度落后，继续保持关注。国内方面，中国采购美豆仍在继续，但较之前高峰时期略有下降。油厂继续保持高开机，上周压榨204.84万吨，从8月中旬至今每周大 豆压榨量均在200万吨以上。而近期豆粕成交提货下降，因此上周油厂豆粕库存在连续三 周下降后再度大幅增加至145.83万吨。 投资建议：期价暂时震荡，国际市场继续关注美豆出口及巴西产区天气，国内则关注买船及豆粕需求变化。 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油） 印度取消10万吨棕榈油订单(来源：和讯网) 贸易人士称，印度精炼商取消10万吨棕榈油采购订单。受进口关税上调及马棕价格上涨 影响，印度精炼商取消了10万吨10月至12月交付的棕榈油采购订单。印度取消订单或限制马来西亚棕榈油价格涨势，但可能有助于支撑豆油价格，因一些精炼商转而使用豆油。 全国重点地区棕榈油商业库存统计（20240923）(来源：Mysteel) 据Mysteel调研显示，截至2024年9月20日（�38周），全国重点地区棕榈油商业库存 47.234万吨，环比上周减少4.12万吨，减幅8.02%；同比去年73.44万吨减少26.21万吨，减幅35.68%。 9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少7.1%(来源：Mysteel) 9月23日，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年9月1-20日马来西亚棕榈油单产减少7.8%，出油率增加0.15%，产量减少7.01%。 点评：SPPOMA发布9月1-20日马棕产量预估数据。减产幅度再