绿联科技机构调研纪要

绿联科技机构调研报告 调研日期:2024-09-20 2024-09-21 董事长张清森,董事、副总理陈艳, 董事会秘书、财务负责人王立珍,保荐代表人王天琦 2024-09-202024-09-20 特定对象调研,公司现场+线上“价值在线”平台 相结合公司7栋1楼会议室 AZE - 古诗 富国基金 基金管理公司 林庆 广东天辰元信私募基金 - 许茂 国联基金 基金管理公司 陈方园 国盛证券 证券公司 王硕 国泰君安 证券公司 陈笑 国泰君安证券 证券公司 刘越男 国投瑞银 基金管理公司 陈郑宇,李成 国信证券 证券公司 柳旭,欧阳仕华 泓铭资本 其它 李静 华安基金 基金管理公司 萧戈言 LIBRARYGROUP - 牟晋之 华创证券 证券公司 樊翼辰 华福证券 证券公司 王鑫旸 华泰证券 证券公司 周衍峰,黄礼悦,李雅婕,寻春珍 汇丰前海证券 证券公司 王志欣 嘉实基金 基金管理公司 汤舒婷 建信(北京)投资基金 - 陈方舟 交银施罗德基金 基金管理公司 张晨 宁远资本 - 张辛洋 前海再保险 再保险公司 陈泓君 青岛以太投资Point72HongKongLimited 投资公司其它 王增昌秦晴 上海稻实私募基金 基金管理公司 戚友石 上海光大证券 资产管理公司 严可人 上海宽远资产 资产管理公司 张浏 深圳市惠通基金 基金管理公司 刘利钊 腾讯投资 投资公司 周立顶 西南证券 证券公司 王谋,张大为 信达澳亚 基金管理公司 齐兴方,刘权 研究所 其它 赵国振 阳光资产管理 保险资产管理公司 张凌禹 易方达基金 基金管理公司 方鑫宸 百川投资 投资公司 唐琪 长城基金 基金管理公司 林皓 招商基金 基金管理公司 祝航召,徐张红 招商证券 证券公司 鄢凡,涂锟山,王恬 浙商证券 证券公司 禇远熙,宋伟 中庚基金 基金管理公司 陆伟成 中泰证券 证券公司 张潇 中信建投证券 证券公司 吕育儒,张玉龙 中信证券 证券公司 赵兵兵 中銀國際英國保誠資產管理 - 蔡鹏 宝盈基金 基金管理公司 赵国进 彬元资本 其它 陈海亮 博时基金 基金管理公司 符昌铨 创华投资 投资公司 李军辉,梁卫华,徐圣麟 大成基金 基金管理公司 吴志强,方向 一、董事长张清森先生介绍了公司基本情况(1)公司基本概况 公司成立于2012年,是一家国家级高新技术企业,专注于3C消费电子产品的研发、设计、生产与销售,致力于为用户提供全方位数码解 决方案,产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。公司境内外市场均衡发展,产品在全球多个国家和地区销售,线上线下销售渠道全面覆盖,成为科技消费电子领域的领先品牌。还阐述了其企业使命、愿景、价值观、经营理念和发展战略。 (2)公司2024年上半年经营业绩回顾 2024年上半年,公司实现营业收入27.43亿元,同比增长29.31%,扣非归母净利润2.01亿元,同比增长13.59%。从品类 上看,充电类、传输类、音视频类、移动周边类和存储类分别实现营业收入9.89亿元,、7.97亿元、4.91亿元、2.36亿元和1 .84亿元,同比增长53.48%、20.83%、9.72%、16.54%和34.73%。公司通过“线上+线下”和“境内+境外” 的双循环全渠道布局,实现了均衡稳健的增长。2024年上半年,境内外收入占比分别为44.69%和55.31%,线上、线下收入占比分别为75.94%和24.06%。境外主营收入快速增长,达到15.16亿元,同比增长44.43%,其中欧洲、美洲、东南亚地区 分别同比增长43.9%、54.14%和64.23%。二、提问交流Q1、请问公司的定位和发展战略是怎样的? 答:作为一家全球消费电子产品领导品牌,绿联科技从3C配件类产品线起步,致力于满足消费者在居家、办公、出行和车载等场景下的数据传输、链接和存储需求。我们的目标是不断扩大产品边界,为消费者提供全方位的3C产品解决方案。 公司计划通过深入挖掘市场需求、产品创新、导入新品类和扩展销售渠道来增加市场份额,提升市场竞争力,满足消费者需求,并扩大市场影响力。公司将重点布局本地化规划,特别是在充电和耳机品类上,以提供更符合当地消费者喜好的产品和服务。公司还计划在达到一定规模后,基于现有产品进行延伸,开发周边产品,以扩大产品线。公司对手机配件市场持乐观态度,认为市场将出现更多机遇,并将继续关注市场动态,积极应对变化,保持市场领先地位。 Q2、海外市场的拓展情况,尤其是存储类产品有不错的增长,未来的预期和对中美贸易战影响的看法? 答:公司积极拓展海外市场,经销网络遍布全球,公司主要通过与经销商、大型商超和专业渠道进行合作,已成功入驻了山姆、沃尔玛、APPLEPREMIUM门店等大型商超。并在多个国家和地区设立了子公司,开展本地化经营,更好地满足不同地区消费者的差异化需求,且已在欧洲 、美洲等国家和地区取得了一定的进展。自2018年以来,中美贸易摩擦和美国的保护性贸易政策,对全球多边贸易体系产生了较大的冲 击。若美国对相关消费电子产品进一步实施进口限制措施,则可能损害消费电子产品行业海外品牌商、制造商的利益,并对全球消费电子产品行业的稳定发展造成一定的不利影响。 公司将依托自身在消费电子行业多年的沉淀和积累,充分发挥在自有品牌、研发技术、产品质量、渠道拓展、供应链管理等方面的优势,通过数据化运营和系统化操作,洞察消费热点,把握技术潮流、并向终端消费者提供具有差异化创新设计的优质产品,最大限度地降低宏观经济波动对公司经营业务的影响。公司的产品在境外市场与境外品牌相比,竞争力突出,具有产品的定价权,加征的关税可以通过产品价格调 整向下游传导。Q3、AI的应用情况,对产品矩阵的提升情况以及对其应用展望? 答:公司认识到AI技术在提升产品竞争力和满足消费者需求方面的重要性,因此在研发和产品创新上不断加大投入。公司产品NAS私有云存储有AI智能管理模块,系统服务提供针对图像、视频、文字的AI相关技术服务,支持智能相册内的人脸识别、场景识别、NLP语义理解搜图 、自定义模型本地学习以聚类图库等功能。 AI技术在手机配件中的应用被视为一个重要趋势,尽管目前消费者对AI技术的接受度不高。硬件公司在AI领域具有明显优势,而软件公司需要依赖硬件公司的支持。预计在AI领域,硬件公司将是最主要的受益者,并且品牌效应将有助于成为市场份额的关键因素。 Q4、未来两年重点的产品战略方向? 答:公司致力于巩固现有产品技术优势,并加大研发投入以推进五大系列产品的技术创新,包括NAS私有云存储、耳机声学、充电续航等。在充电类产品方面,公司持续推动快充技术进步和产品迭代,推出新品如移动电源和新型排插,为市场拓展和业绩提升奠定基础。传输类产品作为公司重要收入支柱,涵盖了多种连接解决方案,公司不断优化产品性能和质量。音视频类产品通过持续优化和升级,满足市场对高质量音视频传输的需求。移动周边类产品旨在满足用户对智能设备的支撑和保护需求,公司将持续关注用户需求,提供全面和个性化的解决方案。存储类产品作为核心品类,公司将加大对NAS私有云存储的研发力度。 Q5、公司对私有云存储业务的定位、发展规划? 答:公司对私有云存储业务的定位是将其作为公司的重要发力点和未来的增长引擎。公司致力于通过技术创新和产品多样化,满足个人、家庭以及企业用户对数据存储和管理的需求。绿联私有云存储产品,如DXP系列,覆盖了从双盘位到八盘位的多种型号,旨在为用户提供安全 、可靠、易用且性价比高的数据存储解决方案。绿联私有云存储业务正迎来快速发展期,公司通过不断的技术创新和市场拓展,有望在未来几年内继续实现规模性的增长。 Q6、手机配件业务发展情况以及增长点在哪里? 答:手机配件业务,现存市场规模空间庞大,且随着产品种类的丰富、个性化需求的提升、功能性需求的增长等多样化的消费者需求、新兴市场的市场增量、以及技术的不断创新,预计手机配件市场将继续保持增长态势。此外,品牌效应带来的聚集优势有助于公司在市场竞争中 获得更多的市场份额,提高公司的盈利能力和市场地位。Q7、AI智能硬件机会在哪里? 答:近年来,AI大模型技术快速发展,新产品、新应用层出不穷。AI与智能硬件产品的融合,有望在未来几年中为全球科技和消费电子行业 带来新一轮的发展契机。如智能手机、智能耳机等,不仅增强了产品的功能性,还为用户提供了更加个性化和智能化的体验。公司始终坚持原发技术创新的发展理念,构建移动办公、居家生活、户外出行、车载空间等多种应用场景下的智能设备使用的生态闭环,为消费者提供全方位的数码解决方案。 Q8、公司的市场空间和行业竞争是怎样的? 答:在现有庞大的消费电子市场下,吸引了众多消费电子产品制造商,行业内市场参与者数量不断增加,国际大型品牌企业、各类本土中小企业乃至微型创业型企业迅速崛起,且技术更新和产品迭代速度加快,市场竞争愈加激烈。但与此同时,新技术、新产品的快速迭代,也使得消费电子产品在产品品类及广度上不断延伸,行业边界得以快速拓展,衍生出众多新的消费电子细分市场,创造出新的消费电子蓝海市场。且近年来,在技术不断创新等因素推动下,全球消费电子产品创新层出不穷,渗透率不断提升,消费电子行业快速发展,并形成了庞大的产业规模。根据Statista的数据,全球消费电子行业市场规模预计2028年将增长至11,767亿美元,市场规模巨大,行业内发展空间仍充 足。Q9、公司未来三五年的发展机遇和挑战? 答:公司致力于提供一站式、全品类、单一品牌的解决方案,旨在打造一个专业的人力库,以满足客户多样化的需求。公司的愿景是全球化 、稳定化建设,为此,在品牌建设、渠道建设和研发产品上投入了大量资金,主要关注组织人才的培养和发展。公司的战略集中在品牌、渠道和产品上,未来将专注于科技类产品的演变,并希望成为单一品牌的领导者。公司相信,通过专注于单一品牌,可以更好地控制产品质量、提升品牌形象,并为客户提供一致的服务体验。在业务拓展、产品需求、技术演变和市场需求方面,公司面临挑战和机遇。最大的挑战是将不确定性转化为确定性,确保公司的战略能够适应不断变化的市场环境。为此,公司将通过深度研究、创新等方式优化产品,以满足市场的需求。尽管专注于一个品牌的战略可能受到质疑,但公司仍然坚信这是正确的方向。并将继续坚持这一战略,通过不断创新和优化产品,为客户提供更好的解决方案,实现公司的长期稳定发展。 Q10、公司NAS产品的进展? 答:公司不断加大在存储类产品研发上的投入,2024年6月,绿联NAS私有云推出了新品DXP系列,该系列搭载了公司自研的UGOSPro系统 ,DXP系列不仅已经通过了多重安全认证及测试,包括网络安全等级保护二级测试、欧盟EN303645认证、TRUSTe认证以及360软件 安全漏洞的测试。而且在隐私政策、数据安全、用户权利保护等方面均达到了国际先进水平。这一系列产品的推出,能够为用户提供安全 、可靠的数据存储服务,实现手机、平板、电脑等设备中数据的自动备份和存储,以及多终端互联和多人远程线上访问,精准满足了新时代用户对海量数据管理的需求。 Q11、公司定位零售公司还是科技公司? 答:公司作为科技消费电子领域的国家级高新技术企业,自主创新能力较强,具有创新、创造、创意特征,具有较强的成长性和发展前景。公司始终坚持原发技术创新的发展理念,致力于为消费者提供全方位数码解决方案和优质产品,在全球3C消费电子领域拥有较为突出的综 合竞争力。Q12、公司如何看待自身的核心竞争力? 答:公司在产品技术、品牌渠道和供应链方面具备核心竞争力,这些优势为公司持续发展提供了坚实基础。在产品技术方面,公司坚持原发技术创新,90%以上的收入和毛利来源于自主设计的ID、结构、功能以及软件研发的产品。2024年上半年,公司的研发投入达到了13,882.30万元,同比增长了42.42%。2024年上半年,研发投入大幅增长,未来将持续巩固技术优势并丰富产品矩阵。在品牌 与渠道方面,公司通过