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煤焦日报：多空博弈，煤焦低位震荡

2024-09-23 涂伟华宝城期货善护念

焦炭

核心观点：美国降息后，国内政策预期未完全消退，叠加金九银十旺季，“旺季不旺”预期待验证，焦炭期货短期下行阻力较大。现货首轮提涨50元/吨，但焦企亏损严重，产量低位运行。港口准一级湿熄焦平仓价1690元/吨，仓单成本约1850元/吨。
供需分析：9月以来钢厂复产有限，旺季需求改善待验证。截至9月20日，焦化厂焦炭日产量109.8万吨，周环比下降；钢厂铁水日产量223.83万吨，周环比增加。
研究结论：长周期需求拖累未变，短期强预期和弱现实博弈带动期价反弹，后续关键在于旺季需求和政策力度。

焦煤

核心观点：美国降息缓解国内货币政策压力，金九银十旺季带动黑色系氛围好转。国产炼焦煤竞拍流拍比例下滑，价格企稳。蒙煤进口偏弱，ER公司蒙3精煤流拍。
供需分析：主产区煤矿产量稳定，全国炼焦煤矿精煤日产量79.4万吨，周环比增0.6万吨，同比偏低。甘其毛度蒙煤通关车数下滑至日均677车，澳煤价格优势明显。
研究结论：基本面变化不大，宏观氛围好转带动期货反弹，后续关键在于旺季需求和政策力度。

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