大类资产运行周报：美联储开启降息 风险资产价格上涨

2024年9月23日 大类资产运行周报（20240916-20240920） 美联储开启降息风险资产价格上涨 全球大类资产表现情况：股市商品上涨债市偏弱运行9月16日—9月20日当周，美联储降息50个基点。美元指数周度回落。股市商品上涨，债 姓名分析师 SAC执业证书编号：S1111111111111 Xxxxxx@essence.com.cn 021-68767839 市偏弱运行。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 大类资产运行报告 全球主要资产表现 国内大类资产表现情况：股债商品皆上涨9月16日—9月20日当周，国内稳增长各项政策正在加快落地中，经济复苏仍需时间。股债商品周度上涨。综合来看，商品＞股＞债。 近一周变动 新兴市场股市指数 2.23% 发达市场股市指数 1.15% 全球债券指数 -0.25% 全球国债指数 -0.52% 全球信用债指数 0.17% 美元指数 -0.37% RJ/CRB商品价格指数 3.12% 标普高盛商品全收益指数 2.85% 丁沛舟 高级分析师 大类资产价格展望：关注市场美元降息预期变化情况综合来看，虽然美联储如期开启美元降息周期，市场对美联储年内降息的预期仍将对大类资产中短期价格产生较大影响。后市关注预期的变化情况。 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn 010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20240624-20240628)-政策不确定性增加，大类资产波动加大 大类资产运行周报（20240701-20240705)-美元降息预期升温大类资产价格上涨 大类资产运行周报（20240708-20240712)-美元降息预期再升温权益资产上涨 大类资产运行周报（20240715-20240719)-美元指数反弹大宗商品价格整体回落 大类资产运行周报（20240722-20240726)-市场情绪降温风险资产价格回落 大类资产运行周报（20240729-20240802)-避险情绪升温全球股市承压运行 大类资产运行周报（20240805-20240809)-避险情绪有所缓解国际油价周度反弹 大类资产运行周报（20240812-20240816)-海外市场情绪趋缓权益资产价格上涨 大类资产运行周报（20240819-20240823)-美元指数周度回落大类资产价格上涨 大类资产运行周报（20240826-20240830)-10年期美债收益率抬升债市承压运行 大类资产运行周报（20240902-20240906)-市场情绪不佳风险资产明显回落 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市商品上涨债市偏弱运行3 １.１、全球股市概况：主要股票市场普涨3 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度抬升4 １.３、全球汇市概况：美元指数周度收跌4 １.４、全球商品市场概况：国际油价周度上涨5 ２、国内大类资产表现情况：股债商品皆上涨6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普涨6 ２.２、国内债市概况：债市震荡偏强6 ２.３、国内商品市场概况：商品市场上涨6 ３、大类资产价格展望：关注市场美元降息预期变化情况7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（9月16日—9月20日当周）3 图2：全球主要股票市场涨跌情况（9月16日—9月20日当周）3 图3：全球主要股市概况：亚太市场4 图4：全球主要股市概况：欧洲市场4 图5：全球主要股市概况：美洲市场4 图6：全球主要股市概况：其他市场4 图7：重要债券指数涨跌情况（9月16日—9月20日当周）4 图8：主要国债收益率涨跌情况（9月16日—9月20日当周）4 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（9月16日—9月20日当周）5 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）5 图11：国内股市涨跌情况（9月16日—9月20日当周）6 图12：国内债市涨跌情况（9月16日—9月20日当周）6 图13：国内大宗商品指数涨跌情况7 图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（9月16日—9月20日当周）7 1、全球大类资产整体表现情况：股市商品上涨债市偏弱运行 9月16日—9月20日当周，美联储降息50个基点。美元指数周度回落。股市商品上涨，债市偏弱运行。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 图1：全球主要资产变动情况（9月16日—9月20日当周） 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：主要股票市场普涨 9月16日—9月20日当周，美元降息提振市场情绪，主要股票市场普遍上涨。从地域来看，亚太地区涨幅居前。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度持续回落。 图2：全球主要股票市场涨跌情况（9月16日—9月20日当周） 资料来源：Wind，国投期货 图3：全球主要股市概况：亚太市场图4：全球主要股市概况：欧洲市场 1.88% 1.06% 10.09% 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 MSCI欧洲 0.08% 0.04% 8.07% 富时100 -0.52% -0.65% 6.42% 德国DAX 0.11% 1.47% 11.75% 法国CAC40 0.47% -0.33% -0.57% 意大利指数 0.53% 1.16% 10.48% 西班牙IBEX35 1.85% 5.74% 16.35% 葡萄牙PSI -2.51% 1.02% -2.44% 希腊ASE综指 0.42% -0.51% 10.21% 爱尔兰综指 3.07% 4.85% 13.78% 荷兰AEX -0.23% -1.11% 14.07% 比利时BFX -0.70% 2.93% 13.70% 瑞士SMI -0.86% -2.58% 7.15% 卢森堡LUXX 0.24% 1.07% -9.33% 丹麦OMX20 -5.54% -2.64% 14.91% 芬兰OMX全指 1.01% -0.57% -1.36% 挪威OSEAX -0.22% -1.76% 6.49% 瑞典OMX全指 1.57% 2.53% 10.71% 俄罗斯MOEX3.86%0.51%-10.22%奥地利ATX 0.35%-1.30% 5.26% 华沙WIG -0.66%-2.90% 4.21% 布拉格综指 0.43% 0.05% 12.25% 布达佩斯股市指数 0.16% -0.03% 20.62% 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 上证综指 1.21% -4.19% -8.00% 恒生指数 5.12% 4.99% 7.10% 台湾加权指数 1.84% -0.35% 23.58% 日经225 3.12% -0.60% 12.73% 韩国综合指数 0.70% -3.99% -2.33% 印度SENSEX30 1.99% 4.50% 17.03% 富时新加坡STI 1.74% 7.44% 11.87% 雅加达综指 -0.88% 2.49% 6.47% 泰国综指 1.92% 8.51% 2.53% 胡志明指数 1.62% -0.94% 12.58% 马尼拉综指 3.27% 5.10% 12.44% 澳洲标普200 1.35% 2.48% 8.15% 新西兰NZ50 -2.76% -0.20% 6.02% MSCI亚太地区 资料来源：Wind，国投期货资料来源：Wind，国投期货 图5：全球主要股市概况：美洲市场图6：全球主要股市概况：其他市场 MSCI美国 1.40% 1.48% 19.23% 标普500 1.36% 1.45% 19.55% 多伦多300 1.27% 3.22% 13.88% 墨西哥MXX 0.33% -3.11% -9.05% 圣保罗IBOVESPA指数 -2.83% -3.96% -2.32% 阿根廷MERV 0.29% 12.45% 96.08% 委内瑞拉IBC -0.40% 4.46% 68.02% IPSA智利40 -0.43% -2.64% 2.04% 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 沙特全指 2.01% -0.88% 0.94% 以色列TA125 -3.03% -1.86% 5.52% 阿联酋DFM综指 1.28% 3.29% 9.28% 伊斯坦堡ISE100 2.22% -0.05% 32.53% 资料来源：Wind，国投期货资料来源：Wind，国投期货 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度抬升 9月16日—9月20日当周，美联储如期降息，点阵图显示年内或再降息50BP。10年期美债收益率周度抬升7BP至3.73%。债市周度走势分化。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。 图7：重要债券指数涨跌情况（9月16日—9月20日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（9月16日—9月20日当周 全球债券指数 -0.25% 1.66% 3.29% 全球国债指数 -0.52% 1.64% 2.14% 全球信用债指数 0.17% 1.75% 4.94% 全球高收益债指数 0.97% 2.34% 9.24% 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 （%）1年期2年期5年期10年期中国 0.09 0.04 0.01 -0.03 -0.08 -0.02 0.05 0.07 -0.02 0.00 -0.01 0.01 -0.01 0.03 0.04 0.04 -0.05 0.02 0.10 0.12 -0.02 -0.01 0.04 0.05 -0.08 -0.04 -0.02 -0.03 美国日本欧元区法国德国印度 资料来源：Bloomberg，国投期货资料来源：Wind，国投期货 １.３、全球汇市概况：美元指数周度收跌 9月16日—9月20日当周，美元开启降息周期，与欧元区等主要央行货币政策差距收窄。美元指数周度回落。日本央行按兵不动，日元兑美元周度大幅贬值。主要非美货币兑美元涨跌互现，人民币汇率上涨。美元指数周跌幅0.37%。 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（9月16日—9月20日当周） 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价周度上涨 市场对原油需求预期有所回升，油价大涨。有色金属及贵金属多数上涨，主要农产品周度涨跌互现。 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算） 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 现货价格指数 CRB现货指数：综合 0.56% 0.13% -0.17%-1.39% 4.68%9.34% CRB现货指数：食品CRB现货指数：油脂 -0.45% 0.13%1.20% CRB现货指数：家畜 0.25%-2.00%14.23% 1.21%0.45%2.82% 0.87%0.67%1.56% 1.31%1.64%-0.21% 3.12%2.53%7.03% 2.85%1.19%5.20% 1.46%4.41%26.75% 1.21%0.83%6.22% 4.22%-1.06%4.57%3.09%6.09%12.57% 0.18%5.27%-4.74%6.21%10.47%36.57% CRB现货指数：金属CRB现货指数：工业原料CRB现货指数：纺织品 期货价格指数 RJ/CRB商品价格指数标普高盛商品全收益指数标普高盛贵金属全收益指数标普高盛工业金属全收益指数标普高盛能源全收益指数标普高盛牲畜全收益指数标普高盛农业全收益指数标普高盛软商品全收益指数 主要商品价格 布伦特原油 3.43%2.90% -2.81%-4.09% -0.96%-0.11% WTI原油CBOT小麦 -4.33% 4.50% 3.21% 0.75% -9.42% -21.89% -14.71% CBOT大豆 0.70% CBOT玉米 -2.96% LME镍 3.45% -2.28%-0.90