玉米周报：新陈共同施压，玉米延续偏弱

新陈共同施压，玉米延续偏弱 玉米周报20240923 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米继续回落。 国外，受收割压力影响，美玉米再次转弱。 国内供应方面，当前玉米市场处于新陈交替阶段，陈玉米供应充足，新玉米逐步上市。 需求方面，下游养殖利润略有回落，不过玉米在饲用领域性价比仍存，养殖对玉米消费存在刚需，企业多随用随采；加工企业部分开机，加工需求小幅提升。 策略：中秋节后国内玉米现货继续走低。基本面来看，国内谷物供应仍保持充足，新季春玉米持续上量及夏玉米收获前产区有腾库及还贷需求，刺激玉米上量增加施压盘面。基本面偏弱尚未改变，短期玉米仍将低位震荡；不过当前玉米盘面价格已低于种植成本，且逼近进口玉米成本，继续下跌空间有限，谨慎追空 。 CBOT玉米与C2411玉米 截至9月20日收盘， 当周CBOT12玉米收于401.50美分/蒲，较上周收盘下跌12.25点，周跌幅2.96%；当周C2411玉米收于2164元/吨，较开盘下跌36点，周跌幅1.64%。 CBOT12玉米C2411玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 外盘玉米 美国天气 未来两周美豆产区存在分散性降雨，气温偏高； 优良率 截至9月15日当周，美国玉米优良率为65%，市场预期为64%，之前一周为64%，去年同期为51%； 收割率 截至9月15日当周，美国玉米收割率为9%，市场预期为10%，之前一周为5%，去年同期为8%，五年均值为6%； 美玉米出口 截至9月12日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为84.7万吨，前一周为66.6万吨；2025/2026年度玉米净销售0万吨，前一周为0万吨； 需求 饲企 截至9月19日，全国饲料企业平均库存29.14天，较上周减少0.15天，环比下跌0.51%，同比上涨4.22%； 深加工 截至2024年9月18日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量261.6万吨，降幅4.66%； 库存 北港 截至2024年9月13日，北方四港玉米库存共计136.1万吨，周环比增加2.7万吨；当周北方四港下海量共计31.8万吨，周环比减少7.50万吨； 南港 内贸玉米库存共计26.2万吨，较上周增加0.60万吨；外贸库存8.1万吨，较上周减少7.00万吨；进口高粱70.5万吨，较上周增加3.60万吨；进口大麦61.9万吨，较上周增加4.20万吨； 风险 新季玉米收获、进口玉米到港、国储收抛储、港口玉米库存、美国玉米产区天气等。 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AgWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米优良率 美玉米优良率美玉米产区干旱比例 数据来源：USDA，正信期货 截至9月15日当周，美国玉米优良率为65%，市场预期为64%，之前一周为64%，去年同期为51%； 截至9月17日当周，约26%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为18%，去年同期为58%。 美玉米收割率 USDA：截至9月15日当周，美国玉米收割率为9%，市场预期为10%，之前一周为5%，去年同期为8%，五年均值为6%。美国玉米成熟率为45%，上一周为29%，去年同期为48%，五年均值为38%。凹损率为 85%，上一周为74%，去年同期为88%，五年均值为84%。 数据来源：USDA，正信期货 美玉米本年度周度出口净销售（吨） USDA：截至9月12日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为84.7万吨，前一周为66.6万吨；2025/2026年度玉米净销售0万吨，前一周为0万吨； 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 猪价回落拖累养殖利润走低，饲企对玉米需求随用随采； 截至9月19日，全国饲料企业平均库存29.14天，较上周减少0.15天，环比下跌0.51%，同比上涨4.22%。 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 2024年9月12日至9月18日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米126.02万吨，环比上周减少1.10万吨。全国淀粉企业玉米加工总量为60.64万吨，较上周增加0.08万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.19万吨，较上周产量增加0.04万吨；周度开机率为56.43%，较上周升高0.08%。 基本面分析 需求—加工企业库存 加工企业玉米库存（万吨） 截至2024年9月18日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量261.6万吨，降幅4.66%。 基本面分析 库存—港口库存 北港库存（万吨） 南港玉米库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 北方四港：截至2024年9月13日，北方四港玉米库存共计136.1万吨，周环比增加2.7万吨；当周北方四港下海量共计31.8万吨，周环比减少7.50万吨； 广东港：内贸玉米库存共计26.2万吨，较上周增加0.60万吨；外贸库存8.1万吨，较上周减少7.00万吨；进口高粱70.5万吨，较上周增加3.60万吨；进口大麦61.9万吨，较上周增加4.20万吨。 玉米1-5价差 玉米基差 粉米价差 麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看