外盘市场
- 美麦、玉米承压下行，美麦面临黑海小麦竞争，法国软小麦产量预估下调。
- 美国春小麦收割率高于预期，玉米优良率提升，巴西二季玉米产量预期增长。
国内市场
- 全国玉米市场价格继续下跌，跌幅扩大。
- 东北部分地区新粮上市，农户惜售情绪不强，新粮陈粮共同供应市场。
- 华北新粮上市地区增多，但收购意愿不强，市场心态偏弱。
- 销区贸易商出货积枀性高，中秋节后市场观望气氛浓厚，部分下游企业等待月底到货。
期货市场
- 玉米近、进月合约联动下行，期货市场悲观情绪弥漫。
- 玉米11月合约加速下跌，加重期、现市场悲观情绪。
- 新粮上市前，市场持续交易新粮上市成本下降的预期，期价延续低位表现。
供需分析
- 6月末USDA播种面积报告中美玉米面积超预期上调，美玉米大跌情绪转空。
- 美玉米播种面积整体处于历史中位水平，降雨天气提振增产预期，田间调研延续丰产预期。
- 9月报告当日美麦上涨、玉米下跌，谷物市场持续交易丰产压力，美玉米跌至两周低位。
- 24/25年度美玉米面积预期先降后升，天气指数持续优良，产量预期随之回升。
- 8月中国进口玉米43万吨，同比-63.9%，1-8月累计进口1256万吨同比-15.7%。
- 本周麦价继续震荡下行，现货市场看空情绪浓，市场粮源整体供应充足。
- 受原料下跌拖累，淀粉报价跟随下行，原料下跌后山东深加工利润转好。
展望
- 7-9月中、美玉米进入生长关键期，面积预期一波三折，天气利好贯穿始终。
- 6-7月国内高温、多雨天气频发，东北产区积温不足、产量下降的利好何时展现。
- 2季度巴西大豆处于出口高峰期，3季度巴西玉米销售窗口期“遭遇”国内玉米上市期。
- 美新季玉米跌至成本线以下，CBOT市场丰产预期导致供应压力何时消化完毕。
- DCE新季玉米跌破成本线，新粮上市农户亏损还将持续增加。
- 行业预期新粮成本降10%，天气炒作近强进弱，9月多头向11月和1月合约移仓。
- 9月猪价延续强势表现，行业预期四季度猪价高位震荡，饲料市场替代品充裕限制玉米涨幅。
- 淀粉副产品再创新低，猪价回暖利于产品提价，米粉价差收缩后呈现扩大要求。
- 2季度现货领涨、期货跟涨，3季度玉米先涨后跌，消费疲软限制玉米上方空间。
总结
- 二季度天气炒作逐步展开，CBOT市场小麦领涨，玉米跟涨，国内市场天气炒作略显逊色。
- 三季度天气炒作将以USDA播种面积报告和季度库存报告为分水岭，天气对单产的影响将增加。
- 24年异常天气现象增加，玉米单产受到挑战，农产品板块的天气升水增加。
- 8月初DCE玉米、淀粉跌至24年1月以来的价格低位，近期上行动力不足，行业预期3季度玉米延续弱势表现。
