烧碱市场周报

「2024.09.20」 烧碱市场周报 瑞达期货研究院 研究员：黄青青 期货从业资格号F3004212 期货投资咨询从业证书号Z0012250助理研究员： 徐天泽期货从业资格号F03133092 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 价格：截至2024年9月20日收盘，SH2501合约收于2286元/吨，较上周收盘-5.65%；山东32%液碱折百价在2594元/吨。下游需求表现不及预期，市场悲观情绪上升，期价大幅下挫。 基本面：供应端，本周江苏新浦30万吨装置重启，上周重启的江苏瑞恒、甘肃金川影响天数扩大，烧碱产能利用率环比+2.7%至83.7%。下游氧化铝方面，目前国内较多地区氧化铝企业存在停车检修状况。非铝需求方面，粘胶短纤开工率受新疆部分工厂检修结束影响环比+0.07%至85.02%；印染订单增量有限，开工率维稳在63.68%。库存方面，截至9月19日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存环比+3.56%至32万吨(湿吨)，库存压力偏高。上游供应增加，下游氧化铝开工下降、非铝需求平淡，生产企业库存积累。本周山东32%液碱折百价维稳在2594元/吨。 展望：下周暂无新增检修装置，前期停车装置陆续重启，且液氯价格回升、ECU利润尚可，装置降负运行可能性不大，预计产能利用率环比上升。下游氧化铝方面，国内铝土矿仍未大面积复产，海外铝土矿到港受前期几内亚雨季影响，氧化铝开工仍受原料铝土矿供应制约。非铝需求方面，新疆部分粘胶短纤重启预计带动开工上升，然终端需求无实质改善，预计需求提升有限；印染订单变化不大、刚需为主，预计下周印染开工率维稳。烧碱供应端开始恢复，而下游需求表现平淡，生产企业库存预计持续累积，对价格产生压力。预计SH2501在区间2230-2370运行。 持仓净空，期价走跌 图1、烧碱主力合约收盘价 来源：同花顺瑞达期货研究院 图2、烧碱前20名净持仓 来源：同花顺瑞达期货研究院 山东32%液碱报价830，折百2594 图3、山东32%液碱主流价图4、山东32%液碱主流价（折百） 现货维稳，受期价大幅下挫影响基差走强 图5、SH基差（主力合约）图6、烧碱期现货价格与基差 河南32%液碱出厂报价稳定在875元，折百2734 图7、河南32%液碱主流价图8、河南32%液碱主流价（折百） 内蒙32%液碱出厂报价稳定在805元，折百2516 图9、河南32%液碱主流价图10、内蒙32%液碱主流价（折百） 山东99%片碱出厂价格3000元；液氯价格50元 图11、片碱价格图12、液氯价格 来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院 原盐价格维稳，西北地区报价200元持平、山东报价250元持平 图13、国内原盐价格图14、山东原盐价格 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 秦皇岛5500K动力煤报价在858元附近 图15、国内动力煤价格 来源：Wind瑞达期货研究院 「产业链情况-供应」 7月产量340.16万吨，环比-3.65%；8月检修装置减少，预计产量环比上升； 开工率81.0% 图16、国内烧碱产量图17、烧碱产能利用率 7月氧化铝产量719万吨，同比-1.7%，环比+1.6%；产能利用率84.03% 图18、氧化铝产量图19、氧化铝产能利用率 本周粘胶短纤开工率85.02% 图20、粘胶短纤开工率 来源：Wind瑞达期货研究院 氧化铝上涨、粘胶短纤价格维稳 图22、氧化铝价格图23、粘胶短纤价格 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：进口」 7月烧碱进口0.11万吨，同比+63.37%； 1-7月烧碱累计进口1.09万吨，累计同比-46.27% 图24、烧碱进口量图25、烧碱进口量（累计值） 来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：出口」 7月烧碱出口22.48万吨，同比+26.63%； 1-7月烧碱累计出口154.98万吨，累计同比-5.7% 图26、烧碱出口量图27、烧碱出口量（累计值） 来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院 周度企业样本库存为32万吨，环比+3.56%，库存压力中性偏高 图28、液碱样本库存 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 ECU成本基本无波动 图29、西北ECU成本图30、山东ECU成本 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 行业全地区盈利，山东ECU利润（不含氯）在445元/吨左右 图31、西北ECU利润（不含氯）图32、山东ECU利润（不含氯） 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 液氯价格倒挂再现，山东ECU利润（含氯）在494左右 图33、西北ECU利润（含氯）图34、山东ECU利润（含氯） 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。