豆类周报：南美大豆播种缓慢 豆类震荡偏强

核心观点

• 大豆：美豆收获工作开启，南美大豆播种缓慢，市场关注产量受干旱影响及中美贸易问题对进口需求的担忧，美豆期价整体保持偏强走势。
• 豆粕：菜系市场波动风险持续，豆粕消费能否受菜粕带动增长备受关注，国内豆粕成交疲软，库存连续去化，短期期价区间内震荡偏强。
• 菜粕：ICE油菜籽期价反弹，但基本面未改善，市场仍处于磨底过程，国内菜籽供应充裕，反倾销调查将减少进口，短期期价维持偏强，关注资金波动风险。

关键数据

• 美豆：8月大豆压榨量低于预期，为近三年最低；美国大豆收获完成6%，优良率64%；表层土壤墒情下降。
• 巴西大豆：播种开局缓慢，土壤墒情差，种植面积增速或为近二十年来最低；9月前两周出口量下滑。
• 阿根廷大豆：北部地区干旱，巴拉圭河水位低，限制驳船运输。
• 豆粕：国内豆粕成交疲软，库存连续去化。
• 菜粕：ICE油菜籽产量预估下调，期价反弹。

研究结论

• 美豆：南北美天气扰动持续，美豆期价整体偏强，关注产量报告及中美贸易问题。
• 豆粕：国内豆类市场供强需弱，库存拐点未现，短期期价区间内震荡偏强。
• 豆一：东北大豆市场转向新季，早熟豆上市，价格未达预期，短期市场整体偏弱。
• 菜粕：市场处于情绪驱动阶段，短期期价维持偏强，关注资金波动风险。