短期有望延续反弹态势，关注节前补库情况

【冠通研究】 短期有望延续反弹态势，关注节前补库情况 制作日期：2024年9月20日 【策略分析】 短期有望延续反弹态势，关注节前补库情况 或受国内降息预期落空影响，今日黑色系高开后冲高回落，成材增仓下行，收盘价格重心下移。产业层面看，本期成材供需数据表现相对中性，当下处于季节性旺季阶段，产业层面短期尚有支撑，但是成材利润逐渐修复，钢厂复产积极性或加强，后续仍需验证旺季需求成色，否则成材库存压力将逐渐显现。我们认为，黑色产业层面暂时表现尚可，螺纹缺规格现象仍存，国庆长假前，观察产业链上下游补库情况，市场或交易补库逻辑；加上宏观层面，美联储降息靴子落地，国内仍有一定政策预期，短期成材有望延续震荡反弹态势，反弹高度不宜过度乐观。 【期现行情】 螺纹2501小时K 热卷2501小时K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2501开盘3210元/吨，收盘于3165元/吨，-9元/吨，涨跌幅-0.28%；热卷主力开盘3245元/吨，收盘于3228元/吨，+9元/吨，涨跌幅+0.28%。持仓方面，今日螺纹钢RB2501合约前二十名多头持仓为1146846手， -7579手，前二十名空头持仓为1174343，+57610手，多减空增；热卷HC2501合约前二十名多头持仓为894395手，-22701手，前二十名空头持仓为866473手， +8974手，多减空增。 现货方面：今日国内钢材价格上涨为主，上海地区螺纹钢现货价格为3310元/吨 （+0元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3140元/吨（+0元/吨）。近期现货市场交投氛围一般。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为145元/吨（+41元/吨）；热卷基差为-88元/吨（+21元/吨）；目前基差处于历年同期中等偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，9月19日当周，螺纹钢产量194.23万吨，环比 +6.31万吨，同比-23.94%；螺纹钢表需222.4万吨，环比-27.52万吨，同比-21.85%；社库321.52万吨，环比-34.56万吨；厂库143.94万吨，+6.39万吨；总库存465.46万吨，环比-28.17万吨。热卷产量301.28万吨，环比-0.89万吨，同比-4.59%；表需310.8万吨，环比-5.2万吨，同比+1.24%；厂库88.8万 吨，环比-2.75万吨；社库332.93万吨，环比-6.73万吨；总库存为421.7万吨，环比-9.5万吨。 本期五大材产量小幅回升，需求因中秋假期边际回落，螺纹贡献主要供应增量和需求减量，总库存去化明显收窄。其中，螺纹和线材产量延续回升，螺纹钢长、短流程均有增量，近期螺纹即期利润修复较好，短期螺纹产量预计延续回升态势。或受中秋假期以及天气影响，螺纹表需边际回落，同比保持较大降幅。目前看供需缺口仍存，螺纹库存去化态势有望延续。 热卷产需均小幅回落，供需均保持在同期偏低水平运行。近期热卷即期利润亦逐渐修复，但目前利润状况不及螺纹，预计短期供应回升偏缓，热卷库存去化幅度收窄，整体库存水平偏高，唐山钢坯库存亦处高位，钢厂复产周期中，库存去化仍存压力。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。