电子行业周报：华为有望推出鸿蒙版PC，高通向英特尔发出收购要约

证 券 研2024年09月22日 究 报华为有望推出鸿蒙版PC，高通向英特尔发出收 告购要约 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 —电子行业周报 行业相对表现 表现1M3M12M 电子(申万)-5.7-13.9-14.1 沪深300-3.6-8.4-12.8 市场表现 (%)电子沪深300 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《电子行业周报：苹果iPhone16和华为三折叠手机发布，上海微电子极紫外相关专利公布》2024-09-17 2、《电子行业周报：苹果与华为下周同日开启新品发布会，首款AI手机与三折手机共同闪耀市场》2024-09-08 3、《电子行业周报：iPhone16定档 9月10日，三折叠手机大战即将打响》2024-09-01 相关研究 行业研究 9月18日-9月20日当周，申万一级行业大部分处于上涨态势。其中电子行业上涨0.90%，位列第23位。估值前三的行业为国防军工、计算机、综合，电子行业市盈率为38.59。 电子行业细分板块比较，9月18日-9月20日当周，大部分电子行业细分板块处于上涨态势。其中，品牌消费电子、面板、LED涨幅最大。估值方面，半导体材料、数字芯片设计、模拟芯片设计估值水平位列前三，LED、分立器件估值排名本周第四、五位。 ▌华为有望推出鸿蒙系统的PC产品，助力国产替代与信息安全 在刚刚推出全球首款三折叠手机MateXT之后，华为常务董事、终端BG董事长余承东近日在央视直播间表示，由于美国制裁相关影响，目前的华为PC或将是最后一批搭载Windows系统的笔记本电脑，后续将会有鸿蒙系统的PC产品。而在此之前，鸿蒙PC版界面已经现身华为开发者官网，采用了与Mac类似的方案，状态栏置顶、Dock栏置底，可以放置常用功能和应用，相比于Windows来说更方便、美观。鸿蒙PC版的应用也将与手机、平板上保持统一，整个生态的体验会非常协调。 此前，因CrowdStrike软件更新，导致全球Windows用户出现蓝屏故障，航空、医疗、传媒、金融、零售、物流等多个行业受到影响，为我们敲响警钟，国产操作系统的重要性愈发凸显，并且国产化替代迫在眉睫。随着技术的不断迭代，鸿蒙OS操作系统如今已能在智能手机、平板电脑、智能手表、汽车等终端上运行。这种多平台的特性也让鸿蒙系统有了挑战传统操作系统如Windows的潜力，在国产替代解决“卡脖子”的同时，确保信息安全。建议关注鸿蒙PC相关产业链：芯海科技、春秋电子、翰博高新、华勤技术等。 ▌高通向芯片巨头英特尔发出收购要约，有望成为半导体行业有史以来最大交易之一 据《华尔街日报》援引相关消息透露，高通已向芯片巨头英特尔发出收购要约，CNBC也证实了高通接洽收购英特尔事 宜。英特尔作为承载着半导体行业五十年辉煌历史的芯片巨头，近期却陷入了前所未有的困境。而高通作为智能手机芯片市场霸主，实力雄厚且影响力广泛。高通目前在芯片制造环节上主要依赖外部代工厂，因此希望通过此次收购在增强其芯片设计与制造能力的基础上，进一步完善其产业链布局。若高通成功收购英特尔，将加速半导体行业的整合进程，推动资源向优势企业集中；此外，收购后的高通将拥有更强的技术实力和市场份额，有望在全球芯片市场中占据更加重要的地位。半导体行业的整合是发展所趋，建议关注国内布局并购的相关半导体公司：纳芯微、晶丰明源、思瑞浦、芯联集成、富创精密、希荻微等。 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 2024-09-20 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 301321.SZ翰博高新 12.80 0.28 0.75 1.33 51.58 0.00 0.00 未评级 603296.SH华勤技术 45.51 3.51 3.98 4.82 12.97 11.43 9.44 买入 603890.SH春秋电子 9.01 0.06 0.34 0.59 150.17 26.50 15.27 买入 688052.SH纳芯微 84.24 -2.15 -0.77 0.84 -56.81 -65.08 180.23 买入 688173.SH希荻微 8.03 -0.13 -0.34 -0.03 -61.77 -23.62 -267.67 增持 688368.SH晶丰明源 48.58 -0.23 1.74 3.30 -211.22 27.92 14.72 增持 688409.SH富创精密 32.34 0.81 0.98 1.43 112.30 33.04 22.92 买入 688469.SH芯联集成-U 3.45 -0.32 -0.16 -0.09 -19.10 -22.48 -38.50 未评级 688536.SH思瑞浦 70.40 -0.28 1.41 2.67 -679.7 101.48 34.13 未评级 688595.SH芯海科技 23.08 -1.01 -0.36 0.3 -28.54 -60.06 78.85 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化5 1.1、本周重点推荐及推荐组5 1.2、海外龙头一览6 2、周度行情分析及展望8 2.1、周涨幅排行8 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测11 3、行业高频数据14 3.1、台湾电子行业指数跟踪14 3.2、电子行业主要产品指数跟踪16 4、近期新股20 4.1、珂玛科技（301611.SZ）：国内先进陶瓷材料零部件领先企业20 4.2、龙图光罩（688721.SH）：国内稀缺独立半导体掩模版供应商23 5、行业动态跟踪25 5.1、半导体25 5.2、消费电子27 5.3、汽车电子29 6、行业重点公司公告31 7、风险提示39 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测5 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅6 图表3：费城半导体指数近两周走势7 图表4：费城半导体指数近两年走势7 图表5：9月18日-9月20日行业周涨跌幅比较（%）8 图表6：9月20日行业市盈率（TTM）比较8 图表7：9月18日-9月20日电子细分板块周涨跌幅比较（%）9 图表8：9月20日电子细分板块市盈率（TTM）比较9 图表9：重点公司周涨幅前十股票10 图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测11 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势14 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势14 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势14 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势14 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势15 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势15 图表17：台湾光电行业指数近两周走势15 图表18：台湾光电行业指数近两年走势15 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）15 图表20：NAND价格（单位：美元）16 图表21：DRAM价格（单位：美元）16 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）16 图表23：全球分地区半导体销售额（单位：十亿美元）16 图表24：面板价格（单位：美元/片）17 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）17 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）17 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）18 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）18 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）18 图表30：中国智能手表累计产量（单位：万个，%）18 图表31：全球PC季度出货量（单位：百万台，%）19 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）19 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：万辆，%）19 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：万辆，%）19 图表35：珂玛科技产品矩阵20 图表36：珂玛科技营业收入（亿元）22 图表37：珂玛科技归母净利润（万元）22 图表38：龙图光罩产品概况23 图表39：龙图光罩主要产品营收24 图表40：龙图光罩营收占比24 图表41：本周重点公司公告31 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）华为有望推出鸿蒙系统的PC产品，助力国产替代与信息安全 在刚刚推出全球首款三折叠手机MateXT之后，华为常务董事、终端BG董事长余承东近日在央视直播间表示，由于美国制裁相关影响，目前的华为PC或将是最后一批搭载Windows系统的笔记本电脑，后续将会有鸿蒙系统的PC产品。而在此之前，鸿蒙PC版界面已经现身华为开发者官网，采用了与Mac类似的方案，状态栏置顶、Dock栏置底，可以放置常用功能和应用，相比于Windows来说更方便、美观。鸿蒙PC版的应用也将与手机、平板上保持统一，整个生态的体验会非常协调。 此前，因CrowdStrike软件更新，导致全球Windows用户出现蓝屏故障，航空、医疗、传媒、金融、零售、物流等多个行业受到影响，为我们敲响警钟，国产操作系统的重要性愈发凸显，并且国产化替代迫在眉睫。随着技术的不断迭代，鸿蒙OS操作系统如今已能在智能手机、平板电脑、智能手表、汽车等终端上运行。这种多平台的特性也让鸿蒙系统有了挑战传统操作系统如Windows的潜力，在国产替代解决“卡脖子”的同时，确保信息安全。建议关注鸿蒙PC相关产业链：芯海科技、春秋电子、翰博高新、华勤技术等。 （2）高通向芯片巨头英特尔发出收购要约，有望成为半导体行业有史以来最大交易之 一 据《华尔街日报》援引相关消息透露，高通已向芯片巨头英特尔发出收购要约，CNBC也证实了高通接洽收购英特尔事宜。英特尔作为承载着半导体行业五十年辉煌历史的芯片巨头，近期却陷入了前所未有的困境。而高通作为智能手机芯片市场霸主，实力雄厚且影响力广泛。高通目前在芯片制造环节上主要依赖外部代工厂，因此希望通过此次收购在增强其芯片设计与制造能力的基础上，进一步完善其产业链布局。若高通成功收购英特尔，将加速半导体行业的整合进程，推动资源向优势企业集中；此外，收购后的高通将拥有更强的技术实力和市场份额，有望在全球芯片市场中占据更加重要的地位。半导体行业的整合是发展所趋，建议关注国内布局并购的相关半导体公司：纳芯微、晶丰明源、思瑞浦、芯联集成、富创精密、希荻微等。 2024-09-20 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 图表1：重点关注公司及盈利预测 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 301321.SZ翰博高新 12.80 0.28 0.75 1.33 51.58 0.00 0.00 未评级 603296.SH华勤技术 45.51 3.51 3.98 4.82 12.97 11.43 9.44 买入 603890.SH春秋电子 9.01 0.06 0.34 0.59 150.17 26.5 15.27 买入 688052.SH纳芯微 84.24 -2.15 -0.77 0.84 -56.81 -65.08 180.23 买入 688173.SH希荻微 8.03 -0.13 -0.34 -0.03 -61.77 -23.62 -267.67 增持 688368.SH晶丰明源 48.58 -0.23 1.74 3.30 -211.22 27.92 14.72 增持 688409.SH富创精密 32.34 0.81 0.98 1.43 112.3 33.04 22.92 买入 公司代码 名称 2024-09-20 EPS PE 投资评级 688469.SH 芯联集成-U 3.45-0.32 -0.16 -0.