基于转债半年报：高YTM中掘金

2024年上半年，转债发行人业绩增速分化明显。营收方面，过半数发行人同比增速为正，其中55.78%集中在0-50%，能辉转债、芯海转债等位列前五；业绩方面，51.68%的发行人归母净利润同比增速为正，特纸转债、永东转2等位列前五。整体来看，业绩上涨略多于下跌。

同比维度，农林牧渔、社会服务、电子等行业业绩增速靠前。营收端，电子、社会服务、计算机等行业领跑；业绩端，农林牧渔、社会服务、电子同比增速靠前。具体表现为：农林牧渔归母净利润同比增速181.64%，社会服务89.08%，电子37.72%。房地产、建筑材料、电力设备等行业业绩增速相对靠后。此外，计算机、纺织服饰等营收增长但利润下降，行业竞争激烈；电子、农林牧渔等净利润增速高于营收增速，行业景气度较高。

环比维度，计算机、建筑材料、农林牧渔业绩增速靠前。营收方面，建筑材料、房地产、国防军工等行业表现较好；业绩方面，计算机、建筑材料、农林牧渔环比增速分别为2289.91%、1788.45%、746.80%。房地产、食品饮料等行业业绩增速相对靠后。

低价高YTM转债方面，筛选出鹰19转债、国城转债、华宏转债、禾丰转债等标的，建议关注这些转债后续主体经营情况。

风险提示包括权益超预期波动、行业政策变动、转债交易条款博弈损失。