上周动力煤现货报价呈现震荡偏强格局。
核心观点：
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多头因素：
- 节前下游冶金化工等补库需求释放，港口和大集团价格上涨带动周边煤厂采购需求好转，部分煤矿拉煤车排队增多，价格持续小幅上涨。
- 市场发运持续倒挂，贸易商发运积极性差，港口优质货源稀缺，多数贸易商对节后需求仍有预期，报价坚挺，低价不愿出货。
- 大秦线秋季检修时间确定，下半年水电出力有限，火电日耗仍处高位，下游电厂积极抢运。
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产地与港口情况：
- 产地：节前补库导致拉煤车排队增多，价格小幅上涨，但实际下游需求释放不明显，部分煤矿涨价后拉运车辆减少，价格上涨支撑不强。
- 港口：发运持续倒挂，贸易商发运积极性差，优质货源稀缺，报价坚挺，低价不愿出货。
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价格走势：
- 受供需两旺影响，动力煤价格呈现一定涨势，但整体向上高度有限，后期价格走势关注港口库存和节后下游需求变化，整体偏震荡思路对待。
关键数据：
- 期货市场：ZC2410合约上周五暂无成交，28日开盘931.60元/吨，最高931.60元/吨，最低840.00元/吨，收于840.00元/吨，结算价-51.4元/吨，成交18手，持仓0手。
- 产地报价：鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价445元/吨，鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价770元/吨。
- 港口库存：秦皇岛港518.0万吨，曹妃甸港535.0万吨，国投京唐港174万吨，广州港304.3万吨。
- 南方港口报价：广州港5500大卡澳煤库提含税价924元/吨，广州港3800大卡印尼煤库提含税价585元/吨。
- 运价指数：CBCFI 665.01。
- 国际煤价：理查德RB动力煤现货110.5美元/吨，澳洲纽卡斯尔动力煤现货137.49美元/吨。
研究结论：
受供需两旺市场影响，动力煤价格呈现一定涨势，但整体向上高度有限。产地价格上涨支撑不强，港口优质货源稀缺，报价坚挺。后期价格走势关注港口库存和节后下游需求变化，整体偏震荡思路对待。
操作建议：观望为主。
