行业周报：煤价淡季连续四周反弹，重视煤炭股布局

煤炭市场总结

一、市场价格与供需情况

1. 动力煤价格：

   • 秦港动力煤报价为866元/吨，环比上涨9元/吨，涨幅1.05%，连续四周反弹。
   • 从需求端看，沿海电厂日耗水平高，三峡水库出库量环比下降，且低于去年同期水平。
   • 供给端，主产地多次强降雨导致煤炭产销活动受阻，加之港口发运倒挂，调入持续不及调出，导致煤炭价格反弹。

2. 炼焦煤价格：

   • 港口价格持平，产地价格持平，期货价格微涨。
   • 喷吹煤价格持平。
   • 国际炼焦煤价格微跌。

二、政策与市场动向

1. 政策支持：

   • 美联储降息可能对国内货币政策产生影响，利好煤炭股。
   • 2024年7月以来，煤炭板块回调较大，多家上市公司披露增持方案，预示产业资本认可当前为板块价值底部。

2. 高股息投资逻辑：

   • 多家上市煤企公告中期分红方案，分红比例和频次有望持续提升。
   • 产业资本增持预示市场底部临近，后续股价上行概率提高。

三、煤电产业链分析

1. 动力煤：

   • 业绩稳健，存在高分红潜力。
   • 推荐中国神华、中煤能源、陕西煤业等。
   • 煤电一体化、具备高成长的公司如新集能源、甘肃能化等。
   • 弹性较大的公司如广汇能源、山煤国际、晋控煤业等。

2. 炼焦煤：

   • 超跌反弹，周期品属性。
   • 推荐平煤股份、淮北矿业、潞安环能、山西焦煤等。

四、行业动态

1. 清洁煤电与平价光伏协同项目：

   • 中国大唐新余二期2台100万千瓦清洁高效煤电项目1号机组顺利投产，采用创新工艺提升发电效率，形成煤光协同互补模式。

2. 钢铁行业：

   • 2024年8月重点钢企粗钢产量同比下降8.0%，钢铁行业面临一定挑战。

五、投资建议

• 煤炭股：煤炭黄金时代2.0，煤炭核心价值资产有望再起。
• 关注方向：高分红、煤电一体化、弹性较大等公司。
• 风险提示：经济增速下行风险，供需错配风险，可再生能源加速替代风险。