早盘提示

2024年9月20日星期五 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 碳酸锂 +4 股指 +0.5 玉米 -1 高低硫燃料油 +3 甲醇 +0.5 玉米淀粉 -1 玻璃 +3 PVC +0.5 集运 -1 纯碱 +3 尿素 +0.5 国债 -0.5 原油 +2 白糖 +0.5 菜粕 -0.5 沥青 +2 热卷 +0.5 花生 -0.5 天然橡胶 +1 塑料 +0.5 烧碱 -0.5 纸浆 +1 PP +0.5 镍 -0.5 螺纹钢 +1 生猪 +0.5 不锈钢 -0.5 铁矿石 +1 鸡蛋 +0.5 铝、氧化铝 -0.5 苯乙烯 +1 棕榈油 +0.5 豆粕 -0.5 红枣 +1 菜油 +0.5 豆一 -0.5 棉花 +1 焦煤 +0.5 豆油 -0.5 苹果 +1 焦炭 +0.5 铅 +1 锌 +0.5 PX +1 硅铁 +0.5 PTA +1 锰硅 +0.5 乙二醇 +1 锡 +0.5 短纤 +1 工业硅 +0.5 瓶片 +1 铜 +1 黄金 +1 白银 +1 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 推荐理由 【行情复盘】周四震荡反弹。主力合约EC2412报收于1739点，按收盘价日环比上涨2.78%；次主力合约EC2502报收1472.7点，按收盘价日环比上涨2.68%；最近月合约EC2410报收于2123.2点，按收盘价日环比上涨0.19%；最远月合约EC2508报收于1252点，按收盘价日环比上涨1.14%。交投降温，六大合约成交额合计8.66万手，成交额合计70.2亿元。【重要咨询】1、即期市场：继续降价。9月19日TCI（天津→欧洲）录得$2772.67/TEU、$4705.89/FEU，日环比下跌0.8%和0.9%；WCI（上海→欧洲）录得$4682/FEU，周环比下跌9.1%。HMM将下周航次下调$1000/FEU至$3382/FEU。2、8月欧元区CPI同比录得2.2%，低于前值2.6%；环比录得0.1%，高于前值0。 集运（上海→欧洲） 3、受第14号台风“普拉桑”影响，洋山港地区（盛东、冠东、尚东码头）、外港地区（浦东、振东、沪东、明东码头）、吴淞港区宜东码头、罗泾港区罗东码头计划于2024年9月19日19时至9月20日08时暂停空箱进提箱作业，宁波北仑第三集装箱码头和梅山港区计划于9月19日16点开始暂停提空箱作业。4、英格兰银行在9月议息会议中宣布维持5%的现有利率不变。 宏观金融与航运 【市场逻辑】行情回顾：周四盘面反弹有宏观和微观双重因素。宏观层面，美联储超预期降息50BP，令大宗商品和股市普遍上扬，带动集运期货反弹。微观层面，台风“普拉桑”登陆前，上海港、宁波港多个码头发布暂停空箱进提箱作业的相关通知，影响船舶周转效率。后市展望：美联储降息、台风、美国港口罢工事件对盘面将继续形成支撑，不过这些利多都是阶段性。随着国庆假期临近，班轮公司将继续采取降价揽货保装载率的策略。盘面反弹越高，后期回调空间也就越大。【交易策略】周五逢反弹沽空。套利可以采取“EC2502/04”反套。【行情复盘】周四股指小幅反弹，沪指收盘上涨0.69%，期指主力合约全面走高。成交持仓方面，四个品种合约成交持仓继续全面增长。 股指 【重要资讯】行业来看，31个一级行业几乎全线上涨，行业涨跌差异减小，结合行业在指数中所占权重看，有色金属对四大指数均有带动，银行对300和50略有拖累，非银金融、食品饮料则有支持，医药生物带动500和1000。资金方面，主要指数资金全面流入。消息面上看，央行公开市场操作净投放流动性3628亿元，短端资金成本继续抬升。发改委 发布多项举措优化调整经济结构、畅通国内经济循环、支持民营经济、加速政策落地、完善对外开放等。前期数据显示，8月经济数据总体表现偏弱，工业增加值、固定资产投资、社会零售消费增速均放慢且弱于预期。名义增速弱于实际增速、内需弱于外需、边际动能减弱等问题仍在，全年经济5%增速目标难度上升。总体上看，国内经济修复趋势仍偏慢，短期存在去通胀风险。基建总体稳定但地产风险未减，内需有待提升，外需压力上升，总需求仍表现不佳。海外方面，美联储超预期降息50BP，利多出尽后美股冲高回落，仍需警惕波动放大。地缘政治风险变动有限，市场风险小幅回升。【市场逻辑】已公布的数据多数仍偏弱，基本面修复缓慢，预期未明显好转，暂时均无利多，仍需警惕潜在利空。政策总体稳定，但市场对政策加码期待增加，存利多影响，实际能否出台则待观察。外盘利多影响减弱，风险偏好利空下降。中长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指有触底迹象但仍待确认，如尝试抄底可选择IC或IM，中长期焦点仍在IF和IH。期现套利方面，IC和IM近月合约波动巨大，临近交割机会有限，远月深度贴水下的反套仍可关注。跨期价差方面，焦点转向03和10合约价差。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价再度回落，可尝试做多并等待上行方向重新确认。【行情复盘】周四国债现券收益率全面上升，国债期货主力合约相应均下挫。成交持仓方面，TS合约成交持仓均上升，其他品种成交上升持仓下降。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债日内共计发行8只，融资金额总计590亿元，净融资额590亿元。继续关注国债发行节奏变动和流动性影响，以及监管对长端利率态度风险。消息面上看，央行公开市场操作净投放流动性3628亿元，短端资金成本继续抬升。发改委发布多项举措优化调整经济结构、畅通国内经济循环、支持民营经济、加速政策落地、完善对外开放等。前期数据显示，8月经济数据总体表现偏弱，工业增加值、固定资产投资、社会零售消费增速均放慢且弱于预期。名义增速弱于实际增速、内需弱 国债 于外需、边际动能减弱等问题仍在，全年经济5%增速目标难度上升。总体上看，国内经济修复趋势仍偏慢，短期存在去通胀风险。基建总体稳定但地产风险未减，内需有待提升，外需压力上升，总需求仍表现不佳。海外方面，美联储超预期降息50BP，利多出尽后美债收益率总体上行，但美元指数走弱，人民币汇率大幅升值。地缘政治风险变动有限，市场风险偏好回落。【市场逻辑】已公布的数据多数仍偏弱，基本面修复缓慢，预期未明显好转，暂时均无利空，预计仍有潜在利多。政策总体稳定，但市场对政策加码期待增加，存利空影响，实际能否出台则待观察。外盘影响不大，风险偏好利多减弱。继续关注10年利率2%附近央行是否干预。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，政策风险叠加获利了结带来压力，期债上涨走势或转为高位震荡，暂维持 现有久期和杠杆。期现方面，中长端品种基差均下降，可寻机做空。跨期方面，可关注TF次季-隔季价差低于无套利区间情况，但预计主要交易机会仍在12月交割前。曲线方面，主要曲线走陡放缓，短线平仓并转向观望。【行情回顾】昨夜盘国内贵金属期货走强。沪金2410主力期货合约上涨0.47%至587.04元/克，沪银2412主力合约上涨1.49%至7504元/千克。【重要资讯】1、美联储宣布了自2020年以来的首次降息，将基准利率下调50BP至4.75%-5%区间，以阻止劳动力市场放缓。2、美国截止9月7日当周初请失业金人数录得23万人，较前值22.7万人小幅增加，符合预期。美国8月PPI年率录得1.7%，低于预期的1.8%，前值从2.2%下修至2.1%。市场对美联储9月降息25BP预期进一步强化。3、美国8月末季调CPI年率2.5%，连续5个月下降，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。季调核心CPI年率3.2%，持平于前值和预期值，受租金通胀影响，略超市场预期。4、8月美国季调新增非农就业人数14.2万人，高于前值的8.9万人，但低于预期值的16万人，8月美国失业率4.2%低于前值的4.3%。5、美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，前值48。为8个月来新低。美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8，连续5个月低于50%。6、欧洲央行年内第二次降息，将存款机制利率下调25BP至3.5%，为2023年6月以来 有色贵金属与新能源 贵金属 低位，今后三年GDP增速预期全面下调，通胀预期维持不变，数据公布后市场削减欧央行利率预期，预计年内再降36个基点。【市场逻辑】美联储宣布了自2020年以来的首次降息，将基准利率下调50BP至4.75%-5%区间。除2020年受疫情影响的紧急降息外，上一次降息50BP还要追溯到2008年。由于前期贵金属价格已经计价降息50BP的预期，黄金再创历史新高。本次降息落地后意味着短期利多出尽，虽然国内黄金和白银主力合约短期回调后再度拉起，回升至前高水平，但短期上行动能临近枯竭，回调风险加大。点阵图显示在今年年底美联储有望再降息50个基点，但本次鲍威尔的表态并未提供明显的鸽派信号，而是提醒市场不要将大幅降息视为未来的常规节奏，称美联储不急于完成降息，后续决策完全将根据数据，认为未来的中性利率将高于以往。中期来看，黄金累计涨幅过大，央行购金步伐放缓，美债吸引力开始增强。美股不断创新高也将削弱黄金作为无息资产的吸引力。白银商品属性对价格的利空随着降息的开启也将逐步显现。当前市场预期趋于一致，贵金属的多头交易出现拥挤，需防范降息预期落地后可能带来的回调，谨慎追高。【交易策略】贵金属对美联储9月降息50BP的预期之前充分计价，需防范降息预期落地后可能带来的回调，谨慎追高，短期可适当逢高沽空。中期注意风险事件带来的影响，如美联储态度转鹰，美国经济超预期向好等。贵金属运行区间：伦敦金上方已无压力位，创历史新高，下方关注2500美元/盎司附 近支撑位；伦敦银上方关注32美元/盎司附近点位，下方关注27美元/盎司附近支撑位。国内方面，沪金上方继续关注590元/克压力位，下方关注550元/克附近点位支撑；沪银上方关注7600元/千克左右压力位，下方关注6800元/千克左右的支撑位。【行情复盘】沪铜昨夜盘走强，主力合约CU2410收于75660元/吨，涨幅为1.03%。【重要资讯】1、美联储宣布了自2020年以来的首次降息，将基准利率下调50BP至4.75%-5%区间，以阻止劳动力市场放缓。2、9月18日，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2024年7月，全球精炼铜产量为234.452万吨，消费量为238.6393万吨，供应短缺4.1873万吨。2024年1-7月，全球精炼铜产量为1641.9087万吨，消费量为1615.8646万吨，供应过剩26.0441万吨。2024年7月，全球铜精矿产量为154.7994万吨。2024年1-7月，全球铜精矿产量为1072.9998万吨。3、据海关总署数据显示，