甲醇周报：港口或开启去库

观点总结：宏观氛围企稳，甲醇需求存在支撑，进口有减量预期的情况下，甲醇或存在上行动力。

宏观角度：美联储降息50BP，开启降息周期，国内降息预期落空，政策仍存在发力空间，宏观情绪企稳。 基本面角度：

• 当前甲醇基本面矛盾在于旺季需求信心不足，传统下游利润不佳，开工低位，但进一步恶化可能性低。
• 下游MTO需求处于相对高位，提供支撑。
• 近期国外甲醇装置停车降负较多，10-11月进口或减量，对后续甲醇去库持乐观态度。

关键数据：

• 华东地区基差：9月9日-11元/吨，9月19日13元/吨。
• 01-05价差：9月9日43元/吨，9月19日65元/吨。
• 煤制甲醇开工率：9月19日80.43%，环比+2.21个百分点，同比+2.47个百分点。
• 气制甲醇开工率：9月19日54.96%，环比持平，同比+1.18个百分点。
• 华东港口库存：9月19日49.84万吨，环比-8.25万吨，同比-13.76万吨。
• MTO开工率：9月19日84.17%，环比-1.55个百分点，同比-2.49个百分点。
• 传统下游开工率：醋酸84.89%，甲醛30.04%，MTBE47.01%，二甲醚7.67%。

策略建议：MA2501关注2350-2400区间多单机会。

风险提示：中美经济数据不及预期，油价大幅下跌，煤价大幅下跌。