美联储9月议息会议点评：降息启动

2024-09-20 曲一平,陈然东方财富程思齐Sophie

核心观点：美联储9月议息会议决定降息50个基点，标志着货币政策周期正式转向。此次降息体现了美联储对经济温和增长和通胀持续下降的信心，并强调将致力于支持充分就业和通胀目标。
关键数据：
- 美联储将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%。
- SEP上修失业率预期，下调GDP和通胀预期，长期利率预测上移。
- 点阵图显示今年仍有2次各25BP降息机会，预计2025和2026年分别降息100个BP和50个BP。
- 市场预期2024年剩下两次议息会议中至少累计降息75个BP，2025年共降息125个BP。
研究结论：
- 此次降息为2020年3月以来的首次，鲍威尔将其定义为“良好且强大开端”，并强调经济稳健，委员会不会急于降息。
- 美联储将根据经济形势和数据逐次会议决策，避免降息过快引发二次通胀或过慢导致衰退。
- 海外分母端（利率）的逐步改善将建立于海外经济的逐步降温，需持续关注资产价格变动。
风险提示：美国资本市场风险、美国经济衰退超预期风险。