短期关注厄尔尼诺影响及主产国的出口政策扰动-国金期货白糖周度报告20240909

撰写品种：白糖撰写时间：2024年9月9日星期一回顾周期：周度研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 白糖周度报告 一、产业基本面逻辑 24/25榨季，巴西压榨进度较去年提前，前期上量较快。七月下半月以来，压榨速度有所减缓，入榨甘蔗及糖产量较去年同期小幅下降，但累计产量仍然高于去年同期，处历史高位。印度、泰国由于去年减产较多，24/25榨季预期产量会有比较明显的恢复性回升。市场普遍预估24/25榨季，全球食糖供应趋于宽松甚至过剩，将直接影响全球食糖市场长期偏弱格局。国内方面，23/24榨季小幅增产，同时由于国际糖价持续下跌，人民币升值，配额外进口糖恢复正利润，进口窗口打开，近期进口食糖量创新高。消费方面，夏季及中秋消费旺季接近尾声，消费支撑影响力度逐渐减弱。 二、国内白糖现货成交情况 截止9月6日，全国食糖指数综合价6405元/吨，较前一周五下跌20元/吨；广 西糖网现货合同收市价6087元/吨，较前一周五下跌28元/吨。国内现货成交一般，中秋国庆备货结尾，下游消费旺季趋于尾声。 三、国内外重要消息 1、航运机构Williams发布的数据显示：截至9月4日本周，巴西的港口待装糖船有97艘，比上周增加4艘。港口等待装运的食糖数量为362.86万吨（高级原糖数 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 量为350.08万吨），此前一周为391.37万吨，环比减少28.51万吨，增幅7.27%。 2、23/24榨季，截止8月末，全国总计售糖886万吨，同比增加77.5万吨，增幅 9.58%；累计销糖率88.94%，同比下降1.2%。工业库存110.2万吨，同比增加21.5万吨，幅度24.2%。 3、巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西8月出口糖和糖蜜 392.59万吨，较去年8月的362.84万吨增加29.75万吨，增幅8.2%。 四、盘面分析 郑糖&ICE原糖价格走势 截止上周五，ICE原糖期货当周下跌0.54美分/磅，跌幅2.74%。郑糖主力下跌33元/吨，跌幅0.58%。前期受巴西火灾影响，ICE原糖期货反弹明显，带动内糖小幅震荡，火灾消除后，叠加国内夏季和中秋旺季结束，配额外进口糖利润窗口打开，行情回归基本面影响。短期注意关注厄尔尼诺影响及主产国的出口政策扰动。 图片来源：国金期货博易云 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 承担任何责任。 风险揭示及免责声明