西北地区减产并不明显 工业硅产量仍维持高位

行情复盘与操作建议

9月19日，工业硅期货主力合约收涨0.52%至9680.0元，按底部震荡对待。

盘面情况

工业硅主力合约(2411)开盘于9710元/吨，收盘于9680元/吨，结算价涨50元/吨，涨幅0.52%；最高价9800元/吨，最低价9425元/吨；成交398464手，持仓量208419手，增2429手；仓单量60803张，减384手。

基本面分析

现货价格

华东不通氧553#硅在11400-11500元/吨，通氧553#硅在11700-11800元/吨，421#硅在12000-12800元/吨，均与上一交易日持平。

成本端

西南电价达历史低位，硅煤及电极下跌，成本支撑减弱。

供给端

四川云南产量居高位，四川高温限电致8月产量降2万吨至47万吨，新疆产量稳定，西北大厂减产，关注减产规模。2411合约九月底至十月中旬或因西南枯水期减产带动盘面修复。

需求端

多晶硅8月产量降近15%至12.8万吨，价格止跌，但成交有限，硅片产量小幅抬升，需求边际走强。有机硅DMC价格稳定，开工率低位，对工业硅需求持稳。合金硅开工率低，金九银十提振有限。

库存

本周库存降0.3万吨至47.6万吨，交易所仓单去化，价格接货合适。

后市展望

美联储降息符合预期，但50基点引发对经济衰退担忧，工业硅受双反调查影响，短期有反应，长期仍底部震荡。基本面供大于求格局仍存，预计偏弱运行。

交易逻辑

供应端边际企稳，需求端多晶硅消费边际走弱，有机硅持稳，合金硅提振有限，库存压制价格，基本面弱势，供大于求格局持续。

风险点

西北超预期减产，多晶硅产量再度上行，西南超预期减产。