原生态牧业2024中期报告

目录 2 公司资料 3 管理层讨论与分析 13 企业管治及其他资料 17 独立审阅报告 18 中期简明综合损益及其他全面收益表 19 中期简明综合财务状况表 21 中期简明综合权益变动表 22 中期简明综合现金流量表 23 中期简明综合财务资料附注 董事会 执行董事 赵洪亮先生（主席） 张永久先生（行政总裁）陈祥庆先生（财务总监）刘刚先生 注册办事处 ClarendonHouse 2ChurchStreetHamiltonHM11Bermuda 公司资料 非执行董事冷友斌先生刘华先生 蔡方良先生 独立非执行董事 张月周先生 朱战波先生蒙静宗先生刘晋萍女士 联席公司秘书 宋淼女士 曾若诗女士 授权代表 陈祥庆先生 刘刚先生 审核委员会 蒙静宗先生（主席）张月周先生 朱战波先生刘晋萍女士 薪酬委员会 张月周先生（主席）朱战波先生 蒙静宗先生赵洪亮先生 提名委员会 朱战波先生（主席）蒙静宗先生 张月周先生张永久先生 独立核数师 安永会计师事务所 执业会计师 注册公众利益实体核数师 香港鲗鱼涌英皇道979号太古坊一座27楼 主要往来银行 中国农业发展银行 中国工商银行中国农业银行中国建设银行 中华人民共和国（“中国”）主要营业地点及总部 中国 黑龙江省 齐齐哈尔克东庆祥街 香港主要营业地点 香港 北角 电气道148号31楼 百慕大主要股份过户登记处 ConyersCorporateServices(Bermuda)Limited ClarendonHouse2ChurchStreetHamiltonHM11Bermuda 香港股份过户登记分处 香港中央证券登记有限公司 香港湾仔 皇后大道东183号合和中心 17楼1712-1716号铺 法律顾问 关于香港法例 乐博律师事务所有限法律责任合伙 关于中国法律 北京市竞天公诚律师事务所 股份代号 1431 每手买卖单位 1,000股 公司网址 www.ystdfarm.com www.ystdairyfarm.com 2024中期报告2 管理层讨论与分析 市场回顾 二零二四年上半年，外部环境更趋复杂、严峻和不确定，全球经济增长乏力，复苏表现较为缓慢。尽管全球经济近期前景有所改善，但按历史标准来看仍显低迷。二零二四年至二零二五年，近60%经济体（占全球人口的80%以上）的增长率将低于二零一零年代的平均水平。全球前景面临的风险由下行风险主导，包括地缘政治紧张局势、贸易碎片化、长期高利率以及气候相关灾害。 全球宏观环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升、国内结构调整持续深化等为中国经济运行带来新挑战，但宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素也形成新支撑。总的来看，二零二四年上半年国民经济延续恢复向好态势，运行总体平稳、稳中有进。根据国家统计局数据，二零二四年上半年中国国内生产总值(GDP)为人民币61.7万亿元，同比增长5.0%。面对复杂严峻的外部环境，中国始终保持稳健发展的同时，不断追求提升经济发展质量，迎难而上，推动经济持续健康发展，彰显韧性。 乳制品行业方面，二零二三年中国牛奶市场的总规模达到了人民币5,000亿元，是全球第四大生产国。当前，国内乳制品行业的发展是挑战和机遇并存。 短期看，受原奶供给持续增长迭加市场消费动力疲软等因素影响，国内原奶市场供过于求形势仍在持续。统计局数据显示，二零二三年，中国原料奶产量达到4,197万吨，同比增加265万吨，增幅为6.7%，创历史新高，二零二四年牛奶原奶过剩的情况较二零二三年将更为严重。但受客观消费环境影响，乳业销售面临持续下降。尼尔森发布数据显示，在二零二四年5月，乳品全渠道增速为-1.4%，线下渠道增速为-3.5%，而去年同期的同比增速为10.8%，线下渠道增速为9.6%。奶产量增长速度高于消费量增速，也导致鲜奶价格下跌。据农业农村部监测数据，二零二四年5月生鲜乳月度均价人民币3.38元╱千克，环比下跌2.3%，连续3个月环比跌幅超过2%，同比下跌12.9%。原奶行业将面临更为严峻的挑战，产业结构进入更为深化调整阶段。 3原生态牧业有限公司 管理层讨论与分析 乳制品始终是重要的营养来源。随着国民经济发展，消费者更加倡导健康饮食，对乳制品的需求不断攀升。根据尼尔森IQ统计数据，二零二三年中国乳制品人均年消费量折合生鲜乳41.3公斤，与发达国家的乳品消费水平相比，中国人均乳制品消费量仍有较大增长空间。目前，中国城乡经济发展水平仍存在一定差距，城镇和农村居民消费观念有较大差异化，城乡之间的乳品消费量不均衡。随着农村居民收入水平提高、城镇化推进和三孩政策的实施，在县域的城镇和乡村，乳品消费依然蕴含着巨大潜力，有望成为未来的一个重要增长点。 作为中国领先的乳牛畜牧公司之一，原生态牧业有限公司（“原生态”或“本公司”）及其附属公司（统称“本集团”）将继续通过调整畜群规模，提高饲养及生产技术以达到更好的规模经济效益。原生态将秉持生产优质原奶的宗旨，加强标准化的原料奶生产，实行严谨的品质监管，满足社会对乳制品日益多元化的需求，向客户提供最优质的原奶。 业务回顾 原生态是一家专注于生产优质原料奶的公司，以畜群规模及产量计，原生态是中国领先的乳牛畜牧公司之一。截至二零二四年六月三十日止六个月（“报告期”），本集团录得鲜牛奶销售量259,180吨，较去年同期上涨17%，鲜牛奶平均销售价格为人民币4,648元╱吨。本集团总鲜奶销售收入为人民币1,204.8百万元，较去年同期上涨11.4%。报告期内，本集团录得净利润人民币129.0百万元。由于报告期内部分饲料价格降低，从而导致公斤奶成本、费用下降，而本公司鲜奶销售单价略降，导致毛利和净利上升。本公司将通过调整饲喂配方来进一步降低部分饲料价格。 本集团继续优化与中国领先的乳品制造商的合作关系。二零二四年上半年，本集团的主要客户为中国飞鹤有限公司（“中国飞鹤”）、伊利集团，均为中国乳业的龙头企业。本集团通过不断扩展产品组合，引领科技创新合作，提升产业链韧性发展，助力中国乳业的高质量发展，为本集团业务的长远发展打好根基。未来，本集团将立足于根本，坚定不移地秉持生产优质原奶宗旨，加强标准化、高质量原料奶生产，实行严谨的品质监管，继续开拓发展更多优质客户，进一步巩固集团客户群体。 牧场建设 截至二零二四年六月三十日，本集团于黑龙江省及吉林省分别设有十个及一个奶牛牧场。各奶牛牧场的实际规模可容纳介乎1,960头至30,000头乳牛，十一个奶牛牧场的占地面积合共约为9,694,458平方米。报告期内，董事会对羊奶行业的未来发展并不乐观，亦预期羊奶行业无法于不久将来复苏。报告期内，本公司的全资附属公司已经与第三方订立了股权转让协议，拟据此出售位于陕西省的奶山羊牧场，进一步完善本集团业务结构。欲了解更多详情，请参阅下文“重大收购及出售附属公司、联营公司及合营公司”一段。 2024中期报告4 管理层讨论与分析 实际设计规模 实际存栏头数 面积 （奶牛数量╱头） （平方米） 甘南牧场 12,000 11,428 986,333 克东和平牧场 6,000 6,149 384,000 克东瑞信达牧场 18,000 11,412 784,000 克东勇进牧场 12,000 8,477 714,000 镇赉牧场 30,000 25,357 2,066,667 拜泉牧场 15,000 5,924 994,000 克山牧场 12,000 10,278 980,000 龙江瑞信诚牧场 1,960 1,769 84,300 龙江金源牧场 12,000 11,551 798,400 依安牧场 15,000 10,403 857,713 北安牧场 10,000 6,948 1,045,045 合计 143,960 109,696 9,694,458 产奶量 报告期内，成母牛平均年度单产奶量为12.40吨，较二零二三年上半年的11.34吨增加9.3%。随着牧场运营日趋成熟稳定，且牛只的年龄组合及牛群结构已得到升级优化，本集团预期牛群的平均产奶量将会进一步提升。本集团将竭力通过优化生产经营模式和改善饲喂配方，实现科学化、标准化、规模化优质养殖。 畜群规模 本集团已构建完善的、高质量的牧场管理体系，畜群规模不断扩大，牛群结构保持合理。截至二零二四年六月三十日，本集团经营牧场的奶牛总存栏头数增加至109,696头，较二零二三年同期的101,313头增长8.27%。其中，成母牛总数由二零二三年六月三十日的41,682头稳增至二零二四年六月三十日的49,231头，同比增长18.1%，成母牛总数占奶牛总存栏头数的44.88%，成母牛数量上升进一步确保了本集团优质原料奶的稳定供应。 二零二四年六月三十日 二零二三年六月三十日 成母牛数量 49,231 41,682 育成牛及犊牛数量 60,465 59,631 奶牛总数 109,696 101,313 5原生态牧业有限公司 管理层讨论与分析 原料奶价格 二零二四年上半年，原料奶发展态势未向好扭转。报告期内，受国内乳制品消费疲软的影响，原料奶供应仍处于阶段性过剩，国内原料奶价格承压，本集团的原料奶价格相应下调。报告期内，本集团鲜牛奶平均售价为每吨人民币4,648元（截至二零二三年六月三十日止六个月平均售价为每吨人民币4,863元），较去年同期下降4.4%。 展望未来 奶业既是农业现代化的标志性产业，也是一二三产业融合发展的战略性产业，还是助力健康中国建设不可或缺的基础性产业。近年来，受益于国家出台多项促进奶业发展政策，奶业在规模化、标准化、智能化养殖和产业链融合方面取得了显着进展，中国奶类生产由长期徘徊转入快速增长，奶业振兴已取得了重大阶段性成效，为保障中国居民的全方位营养作好坚实基础。 奶业是强壮民族不可或缺的产业，是世界各国改善居民营养的普遍抓手。中国居民人均奶类消费量虽然由一九八零年的1.2公斤增至二零二三年的42.5公斤，但与国外相比仍有较大差距，仅达到全球平均水平的37%。与《中国居民膳食指南（2022年）》推荐量相比，仅相当于推荐量的22.6%至37.7%。奶类消费不足已成为居民食物营养改善和奶业高质量发展的制约因素。本集团相信，随着中国城乡居民消费观念转变和营养健康意识增强，未来奶类消费需求仍有较大增长空间。 在推动奶业高质量发展的进程中，绿色可持续发展的引领作用不可忽视。原生态将在“双碳”目标的引领下，坚定不移地走绿色发展道路，重视通过技术创新提升生产效益，努力实现产业链、全生命周期的绿色发展，用实际行动践行“原生态”的理念，为中国乃至全球奶业实现碳中和成果做出贡献。 本集团将继续响应国家发展政策，紧跟市场发展，持续保证质量安全水平，不断优化升级业务结构，全面提升生产素质。原生态将积极拓展销售渠道，与下游乳企创建长期稳定的合作关系，提升原料奶销售，实现集团的可持续盈利能力。本集团将继续提升牧场管理水平，不断提高技术创新能力完善生产水平，实现绿色可持续发展。 2024中期报告6 管理层讨论与分析我们的收益 于报告期内，我们的原料奶总销售额为人民币1,204.8百万元，较截至二零二三年六月三十日止六个月的人 民币1,081.9百万元增加11.4%。于报告期内，牛乳原料的销量为259,180吨，较截至二零二三年六月三十日止六个月的221,707吨增加17.0%。于报告期内，羊乳原料的销量为306吨，较截至二零二三年六月三十日止六个月的529吨减少42.2%。 销售成本 我们报告期的销售成本为人民币759.0百万元。下表概述截至二零二四年及二零二三年六月三十日止六个月我们按性质划分的销售成本组成部分： 截至六月三十日止六个月 二零二四年 二零二三年 人民币千元 人民币千元 销售成本 饲料 556,981 618,343 薪金、福利及社会保险 58,795 54,068 折旧 48,400 49,831 兽医成本 27,480 30,190 公用设施费 48,425 46,592 运输费 83