信达国际控股2024中期报告

目录 2 词汇表 4 管理层讨论及分析 11 企业管治及其他资料 17 简明综合财务报表审阅报告 19 简明综合损益表 20 简明综合全面收入表 21 简明综合财务状况表 23 简明综合权益变动表 24 简明综合现金流量表 26 简明综合财务报表附注 词汇表 在本报告中，除非文义另有所指，否则以下词汇应具有下列涵义： “审核委员会” 指 本公司审核委员会 “董事会” 指 董事会 “企业管治守则” 指 上市规则附录C1所载的《企业管治守则》 “中国”╱“内地” 指 中华人民共和国，就本报告而言，不包括香港、中国澳门特别行政区及台湾 “中国信达” 指 中国信达资产管理股份有限公司，一间于中国注册成立之股份有限公司，其H股于联交所主板上市（股份代号：1359） “中国信达集团” 指 中国信达及其联系人 “信达证券” 指 信达证券股份有限公司，一间于中国注册成立之股份有限公司，其股份于上海证券交易所上市（证券代码：601059），为中国信达持有78.67%股权之非全资附属公司及为本公司间接控股股东 “信达证券（香港）” 指 信达证券（香港）控股有限公司，一间于香港注册成立之有限公司，为信达证券之全资附属公司及为本公司直接控股股东 “本公司” 指 信达国际控股有限公司，一间于百慕大注册成立之有限公司，其股份于联交所主板上市（股份代号：111） “董事” 指 本公司董事 “执行董事” 指 本公司执行董事 “本集团” 指 本公司及其附属公司 “港元” 指 港元，香港法定货币 “香港” 指 中国香港特别行政区 “独立非执行董事” 指 本公司独立非执行董事 “上市规则” 指 经不时修订的《联交所证券上市规则》 信达国际控股有限公司2 词汇表 “标准守则” 指 上市规则附录C3所载的《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》 “提名委员会” 指 本公司提名委员会 “薪酬委员会” 指 本公司薪酬委员会 “人民币” 指 人民币，中国法定货币 “证监会” 指 香港证券及期货事务监察委员会 “证券及期货条例” 指 经不时修订的《证券及期货条例》（香港法例第571章） “股份” 指 本公司股本中每股面值0.10港元之普通股 “股东” 指 股份持有人 “联交所” 指 香港联合交易所有限公司 “美元” 指 美元，美利坚合众国法定货币 “%” 指 百分比 32024中期报告 管理层讨论及分析 市场情况 2024年上半年在政治方面，俄乌冲突持续和以色列对巴勒斯坦哈马斯采取军事行动没有平息的迹象，情况甚至有加剧的迹象；而这些冲击全球供应链，不但影响经济活动复苏进程，同时大幅推高通胀。前美国（“美国”）总统特朗普在演说时遭遇枪手攻击，这令美国今年下半年举行的总统选举添加不确定性。在经济方面，在后新冠时代不同国家的经济都呈现不同程度的恢复。有些国家不断增加利率以压抑通胀；有些国家如日本仍然维持低利率。在美国联邦储备局（“联储局”）经过几次加息后，美国通胀首季一度暂停回落，美国经济轻微降温，劳动力市场略有放缓，惟抗通胀的路程仍然反覆不定。美国通胀首季一度暂停回落，核心消费者物价指数（“CCPI”）连续两个月维持在3.8%，第二季起重新下行，于6月降至3.3%。联储局在6月一如市场预期维持利率不变，官员们预料今年底利率中位数为5.1%，意味年内只减息一次，较3月议息时预测的三次减息为少，这令市场充满不确定性。 由于美国通胀回落速度缓慢，减息时间点未明，美汇指数第二季上升1.3%，总结上半年上升4.5%。美国各主要年期国债孳息率上半年反覆向上，10年期及2年期国债孳息率第二季一度重上4.7厘及5厘；美股第二季个别发展，道琼斯工业平均指数下跌1.7%，而标准普尔指数及纳斯达克指数季内则分别上升3.9%及8.3%。累计上半年，三大指数升幅介乎3.8%至18.1%。 欧洲方面，欧元区3月起CCPI按年升幅保持在3%以下，欧洲央行6月一如市场预期减息0.25厘，存款利率下调至3.75厘，主要再融资利率下调至4.25厘。总结上半年，泛欧指数Stoxx50、德股及英股则升5.6至8.9%，法股跌0.8%。 债券市场方面，随着联储局加息周期进入尾声，加上稳定房地产政策接连出台及部分出险房企陆续取得重组进展，离岸中资美元债反弹，其中MarkitiBoxx亚洲中资美元债券指数第二季上升1.7%，上半年累升3.3%。MarkitiBoxx亚洲中资美元高收益债券指数和MarkitiBoxx亚洲中资美元房地产高收益债券指数第二季分别上升5.1%及14%，累计上半年上升11.8%及30.8%。 内地方面，2024年第一季经济有所复苏，国家统计局公布，第一季生产总值（“GDP”）按年增长5.3%，高于市场预期增长4.8%。不过，第二季经济增长动能放缓，期内GDP按年增长4.7%，低于市场预期的5.1%。累计上半年GDP按年增长5.0%，低于市场预期的5.2%。首六个月固定资产投资按年增长3.9%，工业增加值增长6.0%，均符合预期。消费动力不足，首六个月社会消费品零售总额按年增长3.7%，低于预期。《政府工作报告》将2024年GDP增速目标维持在约5%，惟在有效需求不足、社会预期偏弱、风险隐患依然较多下，预期仍须透过财政及货币政策支持经济稳定增长。 信达国际控股有限公司4 管理层讨论及分析 内地股市方面，上海证券交易所综合股价指数（“上证指数”）走势反覆，2月下跌至2,635点，创2019年3月以来新低，其后展开反弹，但于第二季再度受压，第二季收报2,967点，下跌2.4%。总结上半年，上证指数微跌0.3%。2024年第一季资金重返A股市场，但第二季净流出296亿元人民币，总结上半年北向资金净流入386亿元人民币，扭转2023年下半年的流出动态。人民币汇价方面，由于中国和美国10年期国债息差持续倒挂，截至6月底，中美息差大幅扩阔至219个基点。人民币续面临下行压力，第二季在岸人民币（“CNY”）及离岸人民币（“CNH”）均下跌0.6%。总结上半年，CNY及CNH分别下跌2.3%及2.4%。 香港方面，受外围环境影响，香港经济复苏步伐较预期慢，2024年第一季GDP按年上升2.7%，经季节性调整后，按季上升2.3%，期内，私人消费开支按年实质上升1.0%，为自2022年第四季以来最小增幅。考虑到美国货币政策紧缩周期较预期长、利率续高企、金融状况偏紧、地缘政治紧张等因素，续对经济信心和活动构成打击，并导致投资、消费及货物出口承压。 2024年上半年香港股市走势先低后高，恒生指数第二季收报17,719点，较第一季上升7.1%，累计上半年上升3.9%。恒生中国企业指数收报6,332点，第二季上升9.0%，累计上半年上升9.8%。恒生科技指数收报3,554点，第二季上升2.2%，累计上半年下跌5.6%。港股成交亦呈先低后高，首六个月日均成交金额为1,104亿港元，同比下跌4.5%。南向资金继续流入，第二季北水净流入2,383亿元人民币，总结上半年净流入3,714亿元人民币。 香港首次公开招股（“IPO”）市场方面，高利率环境不利企业估值，新股上市集资活动淡静，同时IPO平均集资规模减少。2024年上半年，香港新上市公司共有30家，按年减少9%，集资额约132亿港元，按年减少26%。香港本地券商经营环境持续困难，联交所数据显示，2024年上半年有19家券商停止营业。 中资美元债市场方面，2024年上半年中资离岸债总发行规模约936亿美元，按年增长6%，剔除地产板块涉及违约重组发行的规模后，上半年中资离岸债实际发行规模约884亿美元。2024年上半年，共有234家中资企业成功发行534只离岸债券，平均每只规模约1.3亿美元。从板块发行规模占比来看，主权债、城投债及产业债在一级市场的占比均有所上升，分别达到24%、25%和11%（2023年底：分别为17%、18%和8%），金融债小幅下降至31%。 52024中期报告 管理层讨论及分析 整体表现 2024年上半年，本集团秉承过往的经营战略，作为中国信达体系内在境外设立的全牌照证券机构，作为中国信达集团生态圈连接国际资本市场的枢纽及海外资管中心，主打中国概念，提供辐射全球的跨境投资银行服务。本集团期内发展各业务板块─资产管理、企业融资、销售及交易业务，以及经重组可呈报的固定收益投资板块。资产管理业务管理规模有所增长，收益同比增加主要因为期内完成三笔新增咨询顾问费项目所致；企业融资方面，债权类业务有较大幅的改善，所以收益同比有所增长；销售及交易业务收益则和去年同期相若；固定收益投资收益比去年同期增加，主要因债券投资平均规模比去年同期增加136%；而摊占联营公司的业绩则和去年同期相若，因此上半年本集团整体利润录得税后利润为1,313万港元，而去年同期则录得税后利润28万港元，较去年同期上升4,589%。2024年上半年总收入为8,671万港元（2023年上半年：6,973万港元），较去年同期上升24%，其中营业收益为8,928万港元（2023年上半年：6,373万港元），较去年同期上升41%。其他收入为307万港元（2023年上半年：1,065万港元），较去年同期下跌71%。其他亏损净额为564万港元（2023年上半年：亏损净额465万港元），亏损较去年同期增加21%。开支方面，本集团着力控制成本，人员费用同比下跌2%；加上主动压缩其他营运支出，因此上半年经营成本（不包括佣金开支，财务费用以及减值准备）为2,268万港元（2023年上半年：2,791万港元），较去年同期下跌19%，而财务费用较去年同期上升18%，主要因为平均借贷额同比增加17%。 本集团上半年应占联营公司的溢利为1,539万港元（2023年上半年：1,574万港元），较去年同期下跌2%，主要是由于一间从事基金管理及私募股权投资的联营公司业绩较去年同期有所下跌；但另外一间从事基金管理的联营公司及其管理的绝对回报基金的业绩同比则录得增长，因此抵消部分跌幅。结果，于上半年度，本集团税前利润为1,936万港元（2023年上半年：649万港元），而权益持有人应占税后利润为1,313万港元（2023年上半年：28万港元）。 资产管理 2024年上半年本集团资产管理分部仍然以轻资产经营，作为中国信达生态圈连接国际资本市场的海外资产管理的服务中心，积极围绕中国信达集团主业开展业务，聚焦问题资产业务方面，并通过加强市场化资管业务经营，积极探索跨境财富管理业务。该分部在期内继续探索及拓展减持专项资管项目及一些境内问题资产基金，上半年资管规模尽管较去年同期增长6%至539亿港元，但部分资管存量项目在去年下半年或本期内服务期结束，以及新增项目在市场激烈的竞争下费率减少，上半年基金管理费收入为2,475万港元，同比下跌2%；但期内完成三笔新增咨询顾问费项目，录得900万港元的收入。因此该分部于期内营业收益为3,749万港元（2023年上半年：3,222万港元），比去年同期上升16%。期内，由于应收管理费出现减值损失467万港元，因此该分部于期内的溢利下跌14%至1,530万港元（2023年上半年：1,789万港元）。 信达国际控股有限公司6 管理层讨论及分析 本集团与各联营公司积极合作，拓展多元化的业务，其中一间从事私募股权投资的联营公司受市场波动负面影响令业绩同比有所下降，但另外一间从事基金管理的联营公司及其管理之绝对回报基金的业绩同比有所增长，抵消部分跌幅。故本集团上半年应占联营公司的溢利为1,539万港元（2023年上半年：1,574万港元）。 企业融资 企业融资业务继续以股权及债权的发行为客户服务，2024年上半年香港IPO市场持续疲弱，总集资金额亦持续在低位，金额仅为132亿港元，按年减少26%。该分部股权类业务在期内深受香港IPO不景气影响，手上个案进度缓慢及未能增加项目储备，于期内仅完成几项承销以及财务顾问及合规顾问项目。至于债权类业务，受惠于中资离岸债券市场气氛改善，期内该分部能把握中资境外债券市场之热潮，完成9个境外发行项目