策略跟踪报告：A股上市公司中期分红规模大幅增长

策略研究|策略跟踪报告 A股上市公司中期分红规模大幅增长 ——策略跟踪报告 2024年09月19日 策略研 究 策略跟踪报 告 证券研究报 告 3235 投资要点： 2024中期全部A股分红额同比大幅增长：截至2024年9月13日，全部A股上市公司实施或宣告中期利润分配681家，金额预计达5324.88亿元，同比分别增长237.13%、153.24%。249家公司年内分红预计超1亿元。其中，2024年中报实施或宣告分红的企业数量达670家，预计分红额 为5297.02亿元。 2024中期央企分红最为积极：截至9月13日，2024中期478家央企中有88家宣告或实施分红，占比达18.41%，在所有企业分类中分红数量占比最高。从分红规模上看，央企宣告或实施分红的规模金额达到4106.97亿元，高于其他企业类型。 中下游行业分红企业数量较多，银行业分红规模最大：分行业看，不同行业分红表现分化。截至9月13日，从公司数量上看，2024年中期机械设备、医药生物、基础化工行业宣告或实施分红的公司数量位居前列，分别为84家、73家和52家。 从分红规模上看，2024年中期银行（2181.23亿）、石油石化（903.74亿）、通信（712.57亿）行业分红规模较大，房地产、综合和社会服务行业分红规模偏低。 多个行业中期分红额同比增长超100%：与2023年中期相比，银行、建筑材料、房地产行业首次进行中期分红，纺织服饰、环保、建筑装饰、电子、医药生物行业分红规模同比增长率超过500%，社会服务、煤炭、计算机等行业分红额增长超过100%。其中中国人寿、迈瑞医疗等上市公司中期宣布或实施分红额超30亿元。 投资建议：2024年以来，A股上市公司分红力度加大，全部A股上市公司实施或宣告中期利润分配(含一季报和半年报)金额同比大幅增长，多个行业分红金额同比增长超 100%。上市公司重视投资者回报，向投资者传递了积极信号，有助于稳定市场预期。建议关注历史分红比例较高、分红规模增长幅度较大的行业。 风险因素：监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利修复偏慢；地缘政治风险加剧。 分析师:宫慧菁 执业证书编号：S0270524010001 电话：020-32255208 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 北交所8个行业中报实现利润增长中报业绩行业表现分化 大盘蓝筹表现较优 正文目录 12024年以来A股上市公司加大分红力度3 1.12024中期全部A股分红额同比大幅增长3 1.22024中期央企分红最为积极3 1.3中下游行业分红企业数量较多，银行业分红规模最大4 2投资建议6 3风险提示6 图表1：2023中期及2024中期全部A股分红企业数量（家）及分红额（亿元）3 图表2：不同类型上市企业2024中期分红数量占比（%）4 图表3：不同类型上市企业2024中期分红规模（亿元）4 图表4：不同行业上市企业2024中期分红数量（家）5 图表5：申万一级行业2024中期分红规模（亿元）5 图表6：不同行业2024中期分红规模同比变化（%）6 12024年以来A股上市公司加大分红力度 1.12024中期全部A股分红额同比大幅增长 截至2024年9月13日，根据同花顺数据，全部A股上市公司实施或宣告中期利润分配 (含一季报和半年报)681家，金额预计达5324.88亿元，同比分别增长237.13%、153.24%。249家公司年内分红预计超1亿元。其中，2024年中报实施或宣告分红的企业数量达 670家，预计分红额为5297.02亿元。 图表1：2023中期及2024中期全部A股分红企业数量（家）及分红额（亿元） 800 6000 700 5000 600 500 4000 400 3000 300 2000 200 100 1000 0 0 2023中期2024中期 分红企业数 分红额（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所数据截至：2024年9月13日 1.22024中期央企分红最为积极 今年以来，国资委频繁提及央企加强市值管理、更好回报投资者。1月24日，国资委产权管理局负责人谢小兵在国新办新闻发布会上表示，进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，推动央企加大现金分红力度，更好地回报投资者。 截至9月13日，从2024中期（含一季报及中报）分红情况看，478家央企中有88家宣告或实施分红，占比达18.41%，在所有企业分类中分红数量占比最高。其余类型企业2024年中期分红数量占比低于15%。 图表2：不同类型上市企业2024中期分红数量占比（%） 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 资料来源：同花顺，万联证券研究所数据截至：2024年9月13日 从分红规模看，截至9月13日，央企宣告或实施分红的金额达到4106.97亿元，远高于其他企业类型。民营企业的分红规模次之，达457.54亿元。 图表3：不同类型上市企业2024中期分红规模（亿元） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：同花顺，万联证券研究所数据截至：2024年9月13日 1.3中下游行业分红企业数量较多，银行业分红规模最大 从申万一级行业看，2024中期机械设备、医药生物、基础化工、汽车、电子、电力设备、非银金融行业内分红企业数量较多。其中，机械设备、医药生物、基础化工行业中期分红企业数均超过50家。从分红企业数量占比看，非银金融、美容护理、银行业中企业分红意愿较高，中期宣告或实施分红的企业占比分别为40.00%、29.41%、26.19%。 2500 2000 1500 1000 500 0 机械设备医药生物基础化工 汽车电子 电力设备非银金融计算机有色金属公用事业交通运输建筑装饰国防军工轻工制造 传媒食品饮料纺织服饰商贸零售家用电器 环保通信银行 美容护理社会服务 钢铁农林牧渔 煤炭建筑材料石油石化房地产 综合 银行石油石化 通信非银金融交通运输医药生物有色金属 煤炭基础化工 汽车公用事业食品饮料机械设备电力设备 传媒建筑装饰 电子钢铁 纺织服饰建筑材料计算机轻工制造家用电器国防军工 环保商贸零售美容护理农林牧渔社会服务房地产 综合 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图表4：不同行业上市企业2024中期分红数量（家） 资料来源：同花顺，万联证券研究所数据截至：2024年9月13日 从分红规模看，在申万一级行业中，2024年中期银行（2181.23亿）、石油石化（903.74亿）、通信（712.57亿）行业分红规模排名靠前，综合、房地产和社会服务行业分红规模偏低。其中，四大行中期宣布或实施分红额近1800亿元。2024年中期，银行、建筑材料、房地产行业首次进行中期分红。 图表5：申万一级行业2024中期分红规模（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所数据截至：2024年9月13日 与2023年中期相比，2024年中期纺织服饰、环保、建筑装饰、电子、医药生物行业分红规模同比增长率超过500%，社会服务、煤炭、计算机、轻工制造、机械设备、家用电器、非银金融、商贸零售、公用事业、汽车行业分红额增长超过100%。其中中国人寿、迈瑞医疗、中信证券等上市公司中期宣布或实施分红额超30亿元。 纺织服饰 环保建筑装饰 电子医药生物社会服务 煤炭计算机轻工制造机械设备家用电器非银金融商贸零售公用事业 汽车有色金属交通运输基础化工 传媒电力设备国防军工食品饮料 钢铁农林牧渔美容护理石油石化 通信综合 900% 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% 图表6：不同行业2024中期分红规模同比变化（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所数据截至：2024年9月13日 2投资建议 证监会于2023年12月修订发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，进一步明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平。同时简化中期分红程序，推动进一步优化分红方式和节奏。鼓励公司在条件允许的情况下增加分红频次。今年3月，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，提出要加强现金分红监管，增强投资者回报，并鼓励推动一年多次分红。今年4月出台的新“国九条”明确增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红。 2024年以来，A股上市公司分红力度加大，全部A股上市公司实施或宣告中期利润分配(含一季报和半年报)金额同比大幅增长，多个行业分红金额同比增长超100%。上市公司重视投资者回报，向投资者传递了积极信号，有助于稳定市场预期。建议关注历史分红比例较高、分红规模增长幅度较大的行业。 3风险提示 监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利修复偏慢；地缘政治风险加剧。 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的 相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地 出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业 务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心 深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场