本周回顾
- 盘面价格：主力2411合约收盘价77550元/吨，环比+6350元/吨，涨幅8.9%；2501合约收盘价79300元/吨，环比+6050元/吨，涨幅8.3%；2411-2501合约月差-2400元/吨，周环比+700元/吨。
- 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价74300元/吨，环比+1700元/吨；工业级碳酸锂报价70150元/吨，环比+1750元/吨；电碳和工碳价差4150元/吨，环比-50元/吨，价差缩小。
- 产量与库存：碳酸锂周度产量13654吨（环比+102吨），周度库存128304吨（环比-1517吨），产量维稳回升，库存维持去库，总体供需格局变化不大。
- 供需关系：9月份供给端检修，进口减少，需求端排产上调，碳酸锂处于紧平衡状态，减产行为可能打破短期平衡。2024年全年供给过剩，行业处于产能出清阶段，价格下跌已导致矿端减产，但供需平衡尚未达成。
行情展望
- 市场反应：本周三“宁德时代停产”消息带动盘面上涨，市场对利好消息反应敏感，盘面或将呈现宽幅震荡走势。
- 下游行为：本轮反弹下游未补库，客供比例高，库存满足短期生产，对高价碳酸锂接受度低。十月份需求端有走弱趋势，若无利好刺激，预计9月下旬锂价重归弱势。
关键数据
- 矿端：锂辉石SC6（CIF中国）平均价750美元/吨，澳洲锂精矿平均价775美元/吨，巴西锂精矿平均价740美元/吨，中国锂云母精矿报价802.5元/吨-1295元/吨。7月锂辉石进口55万吨（同比+48%），碳酸锂进口2.4万吨（同比+87%）。
- 锂盐端：9月产量13654吨，库存128304吨，下游库存去库为主。
- 正极与电解液：8月磷酸铁锂产量21.1万吨，三元材排产量6.2万吨，磷酸铁锂库存5.43万吨，三元材料库存1.50万吨。
- 电池与终端：8月电池产量117GWH，磷酸铁锂电池78.98GWh，占比67%；8月底电池总库存184.5GWh。9月排产：磷酸铁锂23.5万吨（上修），三元材料6.1万吨（下修），碳酸锂6.4万吨。
- 锂平衡：预计9月供给环比-1.0%，需求环比+3.0%，过剩540吨LCE。
研究结论
- 碳酸锂市场短期紧平衡，但长期供给过剩趋势未改。
- 下游补库行为缺乏，价格反弹承压。
- 金九银十需求旺季或难改9月下旬弱势格局。
- 美国议息会议等宏观因素需关注。
