白酒中秋反馈总结20240918

白酒中秋反馈总结20240918_原文 2024年09月18日20：43 发言人00：00 中秋就是九月到目前为止，中秋的白酒供销的一个情况。今年整个中秋跟国庆的时间差异的话是比较大的，这个是有了一个提前，所以说跟往年相比的话，这个动销的场景一直是会持续到11期间。往后的话，像11期间的话，主要是一些宴婚宴等等这些对于次高端还有一些地产酒的话，实际上是比较多的一个场景。 白酒中秋反馈总结20240918_原文 2024年09月18日20：43 发言人00：00 中秋就是九月到目前为止，中秋的白酒供销的一个情况。今年整个中秋跟国庆的时间差异的话是比较大的，这个是有了一个提前，所以说跟往年相比的话，这个动销的场景一直是会持续到11期间。往后的话，像11期间的话，主要是一些宴婚宴等等这些对于次高端还有一些地产酒的话，实际上是比较多的一个场景。那中秋前后其实主要是送礼场景，所以这个中秋之前的话会把时间拉长一点。我们之前也说就是完整的这个中秋过程中将到11之后的话，相对来讲是比较客观的。但是到现在的这个中秋结束，基本上大的一个定的大的方向的话，基本上已经比较明确。我们这个假期期间的话，也是跟一部分的经销商进行了这样的沟通。然后基于这样的一个相对来说有代表性的这样一个样本，我们定性的去判断以下的几点结论。 发言人01：00 第一的话就是从总销从整个动销这个角度来讲，是有这个两位数的这样的一个下滑。预计的话是10到20这样一个区间。这个是整体的一个盘子，也就是说经销商反馈整体的他们在手的各个品牌，然后到目前为止，从他们的出货端是感受到了这样一个不同的下滑幅度。当然说有小的可能比较好的话有左右，当然有比较夸张一点的，也有20以上的这样一个下滑。所以总体的感觉这个区间的话，应该是双位数的一个价的一个动效下滑。 发言人01：32 第二点的话就是说在这些到中秋为止的这样一些场景里面，家宴的这样一些场景相对来说刚性一些。那么礼品场景的话确实就不好。所以说对应的一个不同价格带的一个情况的话，就是次高端及以上的价格带是相对来说承压的。特别是对于高端酒来讲的话，其实主要就是送礼。然后另外有比较明显的这样的一个消费降级的一个趋势。那么对于一部分区地产酒来讲，区域酒来讲的话，那这个之前升级的这样的一个过程，在这个中秋当中的话就没有一个明显体现了。这个是从第二点。 发言人02：10 第三点的话就是在这个高端酒里面如果说做一个动销相对来说一个排序的话，我们感觉五粮液相对来说是比较好的。那么茅台和国窖的话其次，但是从单品来讲的话，那你像8.5粮液，然后控量减量在先。但是下滑幅度的话，无非就是这几家是多少的这样一个问题。这个对于茅台来说的话，九月以来的话价格实际上是有一定的走弱的。这里面还有一定的小差异，就是这个整箱的价格，还有这个涨停的价格。涨停的价格是跌的比较少，就现在还在20002300多，然后整箱的价格是掉的多一点。那么现在平台的一些报价的话，是2500左右，2500多，也就两者的差异的话，其实没那么大了。 发言人03：09 这个价格变化的话，其实反映的第一的话是产品结构的问题，公司的一个发货节奏以及对应的需求场景的一个问题。因为暂停之前的话这个茅台是有这种大箱酒，就是一箱12瓶，这种基本上都是散瓶去卖的，小箱的话就正常了，这个六瓶装，在此前的中秋前的话，实际上发货节奏是慢一点。临近中秋发货节奏加快，主要还是以飞天，特别是以小箱的小箱为主。然后同时这个小三的话，很多场景的话是被用来送礼以及屯屯货收藏。这两个场景其实在这个大环境之下的话，其实都是有所减弱的。所以这个整箱小箱的这个价格往下走，也是反映出了一个需求的一个情况。 发言人03：57 然后散酒和整箱的这个价格逐渐收敛，那我们觉得也是未来的一个趋势。因为在几年前的话，实际上茅台本身的话就一个价格。在这个疫情21年左右的时候，是逐渐随着拆迁政策有了之后，才分裂成两个价格。收敛成一个价格的话，也是回归到之前的一个合理状态。这是茅台的一个情况。 发言人04：23 然后五粮液这边的话，就是相对来说运行稳健一些。八百五粮液的动销，经销商反馈在这个已经有了一定减量的这样的一个基础之上的话，是动销相对来说稳健一。然后它的价格的话基本上表现在9004000左右，有930、940，可能个别地方有950。平均下来的话跟之前相比，实际上没有什么太大的波动。这个动销也是相对来说平稳，终端成交价的话基本上在千元以内，消费者的话也是比较认可这个价格。它还是有很多刚需的场景。 发言人04：59 然后同时五粮液就是打这个组合拳，靠1618这款产品实现了一个放量。这1618产品的话，其实它的出厂价的话是 接近1000元的。但是给到渠道以及终端，包括消费者的这样的一个政策是非常丰厚的。那基本上这个渠道里的表现价也就是八百多块钱，其实是比8代是要低的，所以说这款产品在这种政策的这种价值之下，以及渠道利润的推动之下，其实在今年就是有一个很好的一个表现。他也很好承接了一些宴席的，这样的一些场景。所以说加上1618，再加上之前的45度、68度这些新品，以及经典五粮液的这样一个重新的推出。 发言人05：46 五粮液整体我们觉得从报表端以及整体的这样一个情况，相对来说稳健一些。国窖这边的话高度国窖这个就是有一定的一个压力。在西南大本营的话，预计的话整体来说还相对来说稳健一点。在其他的一些非主校区的话，包括像湖南的话，都是有一定的挑战的，这个是高端里面的一个情况。 发言人06：15 次高端其实整个是各个价格带压力相对来说最大的一个价格带了。他也是有明显的分化。一部分之前准备去升级上来的这样品牌，实际上就纷纷就退下去。现在我们聊下来，感觉这个渠道还是不断的在聚焦到单品上，动销也是不断的在聚焦到畅销的有品牌支撑的，甚至说有一定性价比支撑的这样的一些单品上。所以说这个整体反馈下来的话，被提到比较多的动销不错的，或者说还有相对来说正常动销的产品，包括了汾酒的青20，剑南春这个B度1573，在京津冀地区以及这个近视员，四台对开这些产品，包括像古井的这个16以上，包括这个20古井的20。其实这个都反都有渠道都有反馈，这个动销就一定压力了。刚才提到那些产品，作为次高端来讲，动销相对来说还是有一定的支撑的。 发言人07：27 当然像其他的一些次高端，像水井等等这些也包括剑南春，后面还有一定的这个宴席的一些场景。这个到现在到11期间可能还会有一些送礼，包括商务宴请，那么这些都会对次高端及以上还会有一些回补。当然这些次高端动销的话是在，但是有一个问题的话，就是价格的承压。因为多数产品或者说几乎是大多数的产品，其实目前是一个厂家和终端表现价或者说渠道的这样一个批价的一个倒挂状态。这个问题的话还是在的，主要原因的话就是说这个大的环境。然后另外就是厂家在之前为了备战这一波的中投，其实大家都是加了不少的政策在里面。在这个量价选择和和份额的这个选择当中的话，至少在当前这个关口还是要保证住一定的销量和份额。然后适当的去补贴一定的费用，都采取这样一个策略。 发言人08：28 所以像很久的20，可能很多地方的一个反馈批发价格的话就在350360左右，甚至个别地方也有340这样一个价格。那其实就是一个相对相对厂家来讲就是倒挂。然后像这个心选的四开，这个基本上420这个是一个普遍的一个报价。其实厂家的话也是比这个高的，都是有一定的倒挂，这个是次高端。 发言人08：55 其实把后面这个要面临的一些问题，但是这也是一个囚徒困境。就大家在相对低的一个竞争当中必须要去这么做。如果说要换取一定份额的话，那么这是次高端的一个情况。也就是说基本上在不断的收缩聚焦到品牌上。然后同时核心的畅销品牌是有动销保证的，但是价格的话其实都已经受损。 发言人09：19 第五点的话就是关于区域9，区域9的话是有一定的进一步的去去分化了。像大家关注比较多的像安徽，包括像江苏等等一些重要的白酒销售省份的话。那体现出了一点的话，就是在当地的主流价格在以内的这样的一些叉叉产品，其实表现都还是不错的，受影响也是不是很大。像安徽的话就是200元以内，不管是固定也好，赢家也好，相对来讲的这个动销和销售是有一定的支撑的，就是波动应该说不是很大。但是200元以上的话，在安徽的话其实基本上就承压了。那在像江苏的话，基本上就是500。以内的应该说受影响这个是小一些，包括像撕开，包括像洋河的这个呃水晶，然后再往下天之蓝，就这些的话影响小。但是500以上的话都是声音响大一点。 发言人10：13 然后其他区域有的话，我们简单了解这个老白干在省内的情况的表现相对来说还可以。这个跟他前期包括从去年开始这样的一个渠道梳理空盘是有一定的关系。然后最后的话就是说通过的这样的一个到目前为止的一个反馈的话，我们觉得因为回款，我们所了解的这些经销商的话基本上都按照计划进度去完成了这个回款。而且主要这些品牌都没有对全年任务的话做出一个调整。所以说可以预计的话，就是从报表来讲的话，从企业的收款来讲的话，应该说三季度还是有一定的支撑的。但是渠道到目前为止这个动销状态的话，其实是个回款这样一个增速，实际上是继续的背离，且价格表现的话都有一定的压力。所以说这就意味着其实渠道继续承担了更大的这样的一个行业的这样一个压力。板块整体也是相对来说是一个承压的状态。这个主要原因的话还是整体的这样的一个需求，还有动销。 发言人11：20 如果说我们去回到茅台看，以茅台的这样一个批发价格跟居民可支配收入，就是我们看目前这个位置紧急度的位置和紧急度方向的话，现在基本上是我们之前反复用到的这个比例，现在大概是在50%多。也就是说，一瓶茅台酒的这个批发价格等于与城镇居民月均工资的大概50%多，不到60。那么这个比值是处于09年以来的一个终止，终止它的方向还是向下的，因为这个价格还在往下走。举止是分别在21年和11年，这个是高点的机制是接近百分百的。低点的机制的话，是在15年、14年、15年，那时候是在30%多。所以说从这个指标来看的话，实际上已经 走到了一半，走到一半。 发言人12：12 但是从报表来看的话，其实主要的上市公司其实都在增长。只有在这个中报的时候，是陆续出现了一些二三线的一些品牌，可能出现一些调整。所以说后面的话的确这个白酒板块的话是要依赖于越来越依赖于大环境。这个企业的话逐渐这个压力是要体现在这个报道上的。所以说后面我们还是相对来说对这个短期对这个短期的需求是比较谨慎的对长期来看的话，还是从企业的价值商业模式，还有这个分红，特别是中报茅台和洋河的两家企业大幅度的提高分红。特别是洋河承诺的金额，这还是对股息率有一个很好的支撑的。 发言人12：58 希望的话是通过一两个季度的这样一个旺季的检验，能够让大家看到一个整个板块需求的一个底部。这样就会有一个比较好的股市的支撑，从而能够体现出这个头部企业的一个长期投资价值。以上的话就是我们对中秋的一个简单总结汇报。后面我们还会对十一完了之后的话，整体的一个双节旺季再做一个全面的一个复盘。也欢迎大家的关注，感谢大家。