黄金周报：迎战美联储议息会议

迎战美联储议息会议 2024年9月17日 黄金周报 创元研究 报告要点： 本周回顾：本周沪金主连涨9.90元/克，周度涨幅1.73%，上海Au（T+D）现货黄金涨9.86元/克，周度涨幅1.72%；COMEX黄金主连涨79.40美元/盎司，周度涨幅3.14%；伦敦金涨80.63美元/盎司，周度涨幅3.23%；SPDR持仓周度持仓增加8.04吨。COMEX期货库存周度增加0.04吨，上海期货库存周度持仓不变，上海黄金交易所主 要现货合约持仓量周度增加23.41吨，期货周度库存增加，现货周度持仓增加。8月LBMA库存增加23.99吨，Au（T+D）交收量周度减少3.81吨。内盘现货黄金当前溢价-7.18元/克。 本周国际黄金和国内黄金均出现大幅上涨，尤其周四公布完8月PPI数据之后，黄金开启上涨，国内现货黄金也突破震荡区间创历史新高。我们认为黄金上涨主要受9月19日议息会议降息影响，尽管 核心通胀数据依然顽固，但8月PPI公布之后到9月19日之间并无重大影响降息预期的数据公布，因而市场交易主要围绕降息进行。此外，由于降息影响，人民币对美元边际走强，黄金形成内弱外强格局并延续。短周期来看，在降息之前，黄金预期维持强势，不过降息落地之后，黄金可能存在短线回调。中长期黄金仍然有上涨空间，维持看多观点不变。 创元宏观金融组研究员：廉超 邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚 邮箱：hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 目录 目录2 一、周度宏观回顾3 1.1主要数据回顾3 二、主要观点7 2024-09-06 2024-08-30 2024-08-23 2024-08-16 2024-08-09 2024-08-02 2024-07-26 2024-07-19 2024-07-12 2024-07-05 2024-06-28 2024-06-21 2024-06-14 2024-06-07 2024-05-31 2024-05-24 2024-05-17 2024-05-10 2024-05-03 2024-04-26 2024-04-19 2024-04-12 2024-04-17 2024-04-24 2024-05-01 2024-05-08 2024-05-15 2024-05-22 2024-05-29 2024-06-05 2024-06-12 2024-06-19 2024-06-26 2024-07-03 2024-07-10 2024-07-17 2024-07-24 2024-07-31 2024-08-07 2024-08-14 2024-08-21 2024-08-28 2024-09-04 2024-09-11 一、周度宏观回顾 1.1主要数据回顾 黄金周度数据：本周沪金主连涨9.90元/克，周度涨幅1.73%，上海Au （T+D）现货黄金涨9.86元/克，周度涨幅1.72%；COMEX黄金主连涨79.40美元/盎司，周度涨幅3.14%；伦敦金涨80.63美元/盎司，周度涨幅3.23%；SPDR持仓周度持仓增加8.04吨。COMEX期货库存周度增加0.04吨，上海期货库存周度持仓不变，上海黄金交易所主要现货合约持仓量周度增加23.41吨，期货周度库存增加，现货周度持仓增加。8月LBMA库存增加23.99吨，Au（T+D）交收量周度减少3.81吨。内盘现货黄金当前溢价-7.18元/克。 其他宏观资产走势：道琼斯指数周度涨1276.67，涨幅3.16%，纳斯达克周度涨901.295，涨幅5.40%，标准普尔周度涨224.67，涨幅4.15%，伦敦金融时报指数周度涨159.42，涨幅1.95%，法国CAC40指数涨122.50，涨幅1.67%，德国法兰克福DAX指数涨377.46，涨幅2.06%，上证指数周度跌61.72，跌幅2.23%，深证成指跌147.22，跌幅1.81%，恒生指数周度涨215.72，涨幅1.24%，日经225指数跌188.25，跌幅0.52%。10年期美债收益率周度跌0.04%至3.68%，1年期美债收益率跌0.01%至4.09%；日债1年期收益率跌0.0030%至0.2590%，10年期日债收益率周度涨0.0160%至0.8960%；WTI原油现货周度跌1.84美元/桶至67.31美元/桶，布伦特原油现货周度跌 2.08美元/桶至70.61美元/桶；美元指数周度涨0.0565至101.2454。 图1：美国国债收益率走势图2：日本国债收益率走势 5.50美国:国债收益率:1年 美国:国债收益率:10年 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 日本:政府债券收益率:1年 日本:政府债券收益率:10年 1.2000 1.0000 0.8000 0.6000 0.4000 0.2000 0.0000 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2024-06-18 2024-06-04 2024-05-21 2024-05-07 2024-04-23 2024-04-09 2024-03-26 2024-03-12 2024-02-27 2024-02-13 2024-01-30 2024-01-16 2024-01-02 2024-09-04 2024-08-21 2024-08-07 2024-07-24 2024-07-10 2024-06-26 2024-06-12 2024-05-29 2024-05-15 2024-05-01 2024-04-17 2024-04-03 2024-03-20 2024-03-06 2024-02-21 2024-02-07 2024-01-24 2024-04-16 2024-04-23 2024-04-30 2024-05-07 2024-05-14 2024-05-21 2024-05-28 2024-06-04 2024-06-11 2024-06-18 2024-06-25 2024-07-02 2024-07-09 2024-07-16 2024-07-23 2024-07-30 2024-08-06 2024-08-13 2024-08-20 2024-08-27 2024-09-03 2024-09-10 图3：中国国债收益率走势图4：德国国债收益率走势 国债收益率:1年 国债收益率:10年 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 德国:国债收益率:1年 3.6000 3.4000 3.2000 3.0000 2.8000 2.6000 2.4000 2.2000 2.0000 德国:国债收益率:15年 2024-08-26 2024-08-05 2024-07-15 2024-06-24 2024-06-03 2024-05-13 2024-04-22 2024-04-01 2024-03-11 2024-02-19 2024-01-29 2024-01-08 2023-12-18 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 英国:国债收益率:1年 英国:国债收益率:10年 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 法国:国债收益率:1年 法国:国债收益率:10年 3.8000 3.6000 3.4000 3.2000 3.0000 2.8000 2.6000 2.4000 图5：英国国债收益率走势图6：法国国债收益率走势 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图7:美国股指走势图8：中国股指走势 道琼斯工业平均指数 42,000.00 41,000.00 40,000.00 39,000.00 38,000.00 37,000.00 36,000.00 35,000.00 纳斯达克综合指数 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 14,000.00 上证综合指数 深证成份指数 3,200.00 3,100.00 3,000.00 2,900.00 2,800.00 2,700.00 2,600.00 10,000.00 9,500.00 9,000.00 8,500.00 8,000.00 2024-08-27 2024-08-06 2024-07-16 2024-06-25 2024-06-04 2024-05-14 2024-04-23 2024-04-02 2024-03-12 2024-02-20 2024-01-30 2024-08-26 2024-08-05 2024-07-15 2024-06-24 2024-06-03 2024-05-13 2024-04-22 2024-04-01 2024-03-11 2024-02-19 2024-01-29 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2024-09-09 2024-08-26 2024-08-12 2024-07-29 2024-07-15 2024-07-01 2024-06-17 2024-06-03 2024-05-20 2024-05-06 2024-04-22 2024-04-08 2024-03-25 2024-03-11 2024-02-26 2024-02-12 2024-01-29 2024-09-06 2024-08-23 2024-08-09 2024-07-26 2024-07-12 2024-06-28 2024-06-14 2024-05-31 2024-05-17 2024-05-03 2024-04-19 2024-04-05 2024-03-22 2024-03-08 2024-02-23 2024-02-09 2024-01-26 2024-09-09 2024-08-26 2024-08-12 2024-07-29 2024-07-15 2024-07-01 2024-06-17 2024-06-03 2024-05-20 2024-05-06 2024-04-22 2024-04-08 2024-03-25 2024-03-11 2024-02-26 2024-02-12 2024-01-29 图9：日经225走势图10：德国DAX指数走势 东京日经225指数 45,000.00 43,000.00 41,000.00 39,000.00 37,000.00 35,000.00 33,000.00 31,000.00 29,000.00 27,000.00 25,000.00 德国法兰克福DAX指数 19,500.00 19,000.00 18,500.00 18,000.00 17,500.00 17,000.00 16,500.00 16,000.00 15,500.00 2024-09-13 2024-08-30 2024-08-16 2024-08-02 2024-07-19 2024-07-05 2024-06-21 2024-06-07 2024-05-24 2024-05-10 2024-04-26 2024-04-12 2024-03-29 2024-03-15 2024-03-01 2024-02-16 2024-02-02 资料来