【基本面跟踪】
烧碱现货价格大致平稳,山东地区涨跌互现。低度碱出货不佳,整体库存小幅累库,市场多持稳观望。
【市场状况分析】
- 供应端:前期检修装置复产,供应压力回升,但低利润格局随液氯价格小幅上行和烧碱反弹有所改善。
- 库存端:低度碱出货一般,库存累库,市场提前交易淡季和仓单压力,01合约贴水现货运行。
- 时间维度:
- 11月后利空:几内亚矿石进口恢复或致耗碱量下滑,烧碱装置多数复产,东南电化30万吨装置预计10月投产,供应压力加大。
- 淡季缓解:今年氧化铝和纸浆新增产能或部分缓解淡季压力。
- 估值逻辑:01合约受淡季和仓单因素影响较大,若无超预期减产,或维持贴水现货运行。11月若库存未去库,贴水将持续至交割月;若库存去库,则淡季预期可能证伪。
【趋势强度】
烧碱趋势强度:0(中性)。
【研究结论】
供需层面烧碱现货上行驱动减弱,01合约大概率贴水现货。11月供应和需求利空将兑现,若库存端无去库,贴水将持续;反之则可能扭转淡季预期。