夜盘提示

2024年9月18日星期三 方正中期期货研究院 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 夜盘提示 Eveningsessionnotice 观点概览 偏多 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 玻璃 +2 烧碱 -2 纯碱 +2 PX -1 天然橡胶 +1 PTA -1 豆粕 +1 乙二醇 -1 豆二 +1 短纤 -1 原油 +0.5 瓶片 -1 沥青 +0.5 PVC -1 高低硫燃料油 +0.5 白糖 -0.5 菜粕 +0.5 铝、氧化铝 -0.5 菜油 +0.5 锡 -0.5 棕榈油 +0.5 塑料 -0.5 玉米 +0.5 PP -0.5 玉米淀粉 +0.5 豆一 -0.5 棉花 +0.5 铜 -0.5 苯乙烯 +0.5 黄金 -0.5 豆油 +0.5 白银 -0.5 螺纹钢 +0.5 镍 -0.5 热卷 +0.5 铅 -0.5 铁矿石 +0.5 锌 -0.5 纸浆 +0.5 不锈钢 -0.5 焦煤 +0.5 甲醇 -0.5 焦炭 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 推荐理由 贵金属 【行情回顾】日间国内贵金属期货震荡下行，沪金2410主力期货合约上涨0.26%至582.98元/克，沪银2412主力合约上涨1.64%至7449元/千克。截止16:00点，伦敦现货黄金价格收于2570.99美元/盎司；伦敦现货白银价格收于30.622美元/盎司，均从高位回落。【重要资讯】1、美国截止9月7日当周初请失业金人数录得23万人，较前值22.7万人小幅增加，符合预期。美国8月PPI年率录得1.7%，低于预期的1.8%，前值从2.2%下修至2.1%。市场对美联储9月降息25BP预期进一步强化。2、美国8月末季调CPI年率2.5%，连续5个月下降，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。季调核心CPI年率3.2%，持平于前值和预期值，受租金通胀影响，略超市场预期。3、8月美国季调新增非农就业人数14.2万人，高于前值的8.9万人，但低于预期值的16万人，8月美国失业率4.2%低于前值的4.3%。4、美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，前值48。为8个月来新低。美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8，连续5个月低于50%。5、欧洲央行年内第二次降息，将存款机制利率下调25BP至3.5%，为2023年6月以来低位，今后三年GDP增速预期全面下调，通胀预期维持不变，数据公布后市场削减欧央 有色贵金属与新能源 行利率预期，预计年内再降36个基点。【市场逻辑】假期期间联邦利率期货对9月降息50BP的预期再度超过25BP，黄金价格开始计价降息50BP的预期，再创历史新高。欧央行降息后市场削减欧央行利率预期，预计年内再降36个基点，欧元对美元走强，日本央行年底之前仍有可能再次加息，日元进一步升值，美债实际利率开始下降，美元指数回落至年内低位，提振贵金属价格。白银之前受衰退预期影响，价格回调更大，随着对美国衰退担忧的缓解，铜价出现反弹，白银的商品属性对价格形成提振，同时叠加降息预期提振，上涨弹性好于黄金。当前市场预期趋于一致，多头交易出现拥挤，需防范实际降息幅度不及预期可能带来的回调，若如期降息50BP则有短期利多出尽的回调风险。谨慎追高。中期来看，黄金累计涨幅过大，央行购金步伐放缓，美债吸引力开始增强。美股不断创新高也将削弱黄金作为无息资产的吸引力。白银商品属性对价格的利空随着降息的开启也将逐步显现。【交易策略】贵金属对美联储9月降息预期充分计价，需防范实际降息幅度不及预期可能带来的回调，若如期降息50BP则有短期利多出尽的回调风险。短期不宜追多，首次降息后可适当逢高沽空。注意风险事件带来的影响，如美联储态度转鹰，美国经济超预期向好等。贵金属运行区间：伦敦金上方已无压力位，创历史新高，下方关注2500美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注32美元/盎司附近点位，下方关注27美元/盎司附近支撑位。国内方面，沪金上方继续关注590元/克压力位，下方关注550元/克附近点位支撑；沪 银上方关注7600元/千克左右压力位，下方关注6800元/千克左右的支撑位。 铜 【行情复盘】沪铜日间盘面维持稳定，主力合约CU2410收于74510元/吨，涨幅为0.55%。【重要资讯】1、美国7月职位空缺录得767.3万人，降至2021年1月以来的最低水平，8月美国季调新增非农就业人数14.2万人，高于前值的8.9万人，但低于预期值的16万人，8月美国失业率4.2%低于前值的4.3%。2、高盛公布了其对金属市场的最新预测，该行将明年铜的价格预测大幅下调近5000美元/吨，由原先的价位降至每吨10100美元。3、据海关总署数据显示，2024年7月中国进口阳极铜7.07万吨，环比增加5.63%，同比减少17.65%；2024年1-7月累计进口阳极铜53.50万吨，累计同比减少16.63%。4、根据海关总署公布的最新数据，2024年7月中国铜废料及碎料进口量达194673吨，环比增长13%，同比上升23%，实现了同比和环比的双增长。5、国家统计局最新数据显示，2024年7月全国铜材产量190.01万吨，同比增长1.3%；1-7月累计产量1236.0万吨,同比下降1.3%。6、截止9月12日周四，SMM全国主流地区铜库存较本下降1.44万吨至21.69万吨，环比上周四下降3.88万吨，连续10周周度去库，且去库节奏加快，刷新春节后新低。7、9月13日SMM进口铜精矿指数（周）报4.95美元/吨，较上一期下降0.31美元/吨。8、8月份中国制造业采购经理指数为49.1%，连续4个月低于荣枯线。中国物流与采购联合会今天(6日)公布8月份全球制造业采购经理指数。指数与上月持平，连续5个月运行在50%以下，全球制造业继续偏弱运行。8月份全球制造业采购经理指数为48.9%，与上月持平，连续5个月运行在50%以下。9、美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，前值48。为8个月来新低。美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8，连续5个月低于50%。10、美国8月末季调CPI年率2.5%，连续5个月下降，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。季调核心CPI年率3.2%，持平于前值和预期值，受租金通胀影响，略超市场预期。。11、美国截止9月7日当周初请失业金人数录得23万人，较前值22.7万人小幅增加，符合预期。美国8月PPI年率录得1.7%，低于预期的1.8%，前值从2.2%下修至2.1%。市场对美联储9月降息25BP预期进一步强化。【市场逻辑】宏观层面，市场对美国经济衰退担忧减弱，且对9月降息50BP的预期增强，叠加欧元和日元兑美元走强，美元指数回落，铜价的二次探底阶段性被确认，阶段性反弹。但中期来看，美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8，连续5个月低于50%。生产指标连续第五个月走低，创2020年5月以来最低水平。新订单指标降至15个月低点，出口订单以今年年初以来最快速度萎缩。美国制造业PMI继续沿季节性偏下水平运行，6月美国制造业库存同比仅增0.9%、主动补库动能依然偏弱。中国制造业PMI同样连续4个月处于荣枯线下方。中美制造业PMI的同步走弱限制铜价反弹空间。中国8月宏观金融显示总需求恢复仍偏缓，M1-M2差值进一下降。产业层面，国内主流地区铜库存加速去化，但当前整体库存依旧偏高，且海外库存高于近年同期，全球铜显性库存压力仍偏大。国内铜需求在价格低于72000时有所释放，但随着铜价的反弹需求将再度走弱。复盘以往多次美联储降息周期中铜价的表现，多以下跌为主，无论本次降息25BP或50BP，铜价短期都将面临调整压力，操作上短期维持震荡偏空策略。【操作建议】 操作上，前低71000附近的支撑力度得到确认，技术上出现双底形态。但随着美联储货币政策转向的开启，铜价短期将面临回调，75000附近可尝试逢高沽空。 锌 【行情复盘】沪锌整理，主力ZN2410合约收于23915元，涨0.69%。【重要资讯】1、SMM9月12日讯：据SMM调研，截至本周四（9月12日），SMM七地锌锭库存总量为11.34万吨，较9月5日减少1.05万吨，较9月9日减少0.42万吨，国内库存录减。2、据SMM调研显示国内精炼锌8、9月份环比下降程度有限，产量仍维持48万吨以上。3、NewCentury披露二季度报，报告显示其2024年第二季度锌精矿产量3.1万吨，环比增加55%，同比增加10.7%，2024年上半年锌精矿产量5.1万吨。【市场逻辑】美联储降息待兑现，供给端利多支持减弱，俄罗斯锌矿复产，但据SMM调研，矿产端四季度改善空间相对有限。锌精矿当前供给偏紧，而加工费持续下行后有所企稳，随着供应预期变化或有回升可能。精炼锌企业亏损较大，冶炼企业开工率偏低，目前预计精炼锌8-9月产量环降程度较有限。SMM七地锌锭库存继续下降，市场需求旺季去库存节奏延续，镀锌开工率回升。【操作建议】外盘锌回升，节后锌价高开低走，下游需求季节性回升有所支持，不过交割在即，现货成交一般，刚需采购，注意前期高点附近阻力，降息预期兑现后需防兑现调整。 铅 【行情复盘】沪铅主力合约pb10收于16440，跌1.97%。【重要资讯】据SMM调研，截至9月12日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.04万吨，较9月5日增加1.89万吨:较9月9日增加1.17万吨。据调研，周初铅价大幅下挫，加之沪铅2409合约交割临近，持货商家积极转移铅锭至交割仓库。以备后续交割。铅锭社会库存周增近2万吨。【市场逻辑】美联储降息兑现在即，假期间降息50bp预期有所升温。假期间外盘铅价先扬后抑。中秋节期间，大部分铅蓄电池企业放假1-3天不等，而冶炼企业除去检修外，基本维持正常生产，节后铅市场累库预期上升。下游来看，再生精铅报价升贴水优势不强，下游采购偏向原生铅，原生铅厂库库存有所下降。进口窗口关闭，对铅精矿进口补充并不有利。9月交割日到来，铅期现货前期均继续显著累库存，关注出库后续下游需求承接。LME铅库存自节前18万吨以内回升至20万吨上方，外盘承压波动。后续关注现货市场精废价差变化以及供减需增能否带来形势逐渐扭转。后续关注蓄电池相关需求回升情况。【交易策略】铅节后出现显著调整，国内外累库存，节后需求修复意愿不明朗令铅价回调承压，铅10合约预计阶段会继续在16000-17200之间波动为主。关注美联储降息兑现情况与市场预期的差异，后续市场走势有待需求修复。 镍 【行情复盘】沪镍主力合约整理，收于124370，涨0.1%。【重要资讯】1、据SMM,菲律宾镍矿方面，周内菲律宾镍矿价格稳中有降。周内，一方面受国内高镍生铁市场价格逐步下滑的因素影响，另一方面，叠加市场对于月内中下旬印尼红土镍矿RKAB审批配额放量预期进一步显现，最终致使下游冶炼厂对于菲律宾中品位镍矿的接受 意向价进一步走低，周内，但市场对