锡周报：锡价强势反弹，关注后续消费情况

周度评估及策略推荐

周度要点小结

• 供给端：8月国内精炼锡产量为15468吨，环比减少2.87%，同比增45.64%。9月因云锡检修，产量预计环比大幅下降。锡矿加工费再度下调，锡矿供应整体偏紧。
• 进出口：印尼8月精炼锡出口量6436.27吨，环比增88.8%，同比增29.1%。
• 需求端：8月乘用车市场零售191.0万辆，同比降1%，环比增11%；新能源车市场零售101.5万辆，同比增42%，环比增16%。9月空冰洗排产总量2662万台，同比增4.5%，其中空调排产增8.8%，冰箱排产增2.2%，洗衣机排产增1.5%。
• 库存：国内库存去化良好，LME库存高位震荡小幅累库，印尼出口增加对海外库存形成压力。
• 价格预测：沪锡后续预计逐步企稳，短期高位震荡，国内主力合约参考运行区间240000-280000元，海外伦锡参考运行区间30000-35000美元。

产业链图示及期现市场

• 产业链各环节数据及图表展示（略）。
• 海外升贴水走弱，进口窗口开放，国内仓单持续去化，海外库存小幅走高。
• 成本端锡矿加工费持续走低，国内锡矿供应偏紧。
• 供给端7月精锡进口量840吨，环比增337.5%，同比降61.3%；锡锭出口1738吨，环比增25.7%，同比增72.4%。
• 需求端全球半导体市场7月销售额513.2亿美元，同比增18.7%，环比增2.7%，美洲市场增长最强劲；9月光伏电池排产量52-53GW，Perc电池产量继续下降，Topcon电池排产开始下降，BC与hJT排产持稳。