黄金&白银：50BP降息预期致贵金属强势 周内聚焦美FOMC会议

50BP降息预期致贵金属强势周内聚焦美FOMC会议 南华期货 南华期货 南华期货 夏莹莹（投资咨询资格证号：Z0016569） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 ————南华贵金属（黄金&白银）周报 南华期货 南华期货 南华期货 2024年9月14日 贵金属周度观点 黄金&白银：50BP降息预期致贵金属强势周内聚焦美FOMC会议 •【盘面回顾】上周贵金属市场呈现先震荡后上行走势。后半周在欧央行降息25BP后拉加德立场较市场预期偏鹰，以及美联储降息50BP预期升温下，美指下跌，贵金属则受益上涨，而金价在突破新高后触发更多技术性买盘涌入而呈现加速上涨现象。《华尔街见闻》周四发布的一篇报道称，美联储决策者正在考虑常规降息25BP还是大幅降息50BP，令原本由于非农及CPI数据而接近浇灭的50BP预期卷土重来，概率则达到50%。 南华期货 南华期货 南华期货 •【资金与库存】长线基金持仓看，三季度以来贵金属投资需求持续改善，上周SPDR黄金ETF持仓周增8吨至870.8吨；白银ETF总持仓周增58.6吨至22355.8吨。短线基金持仓看，根据截至9月10日的CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多头寸减少5057张至282501张，其中多头和空头分别增加849张和5906张；白银非商业净多头寸减少1317张至44742张，其中多头减少2450张，空头减少1133张。库存方面，COMEX黄金库存周降2.07吨至529.92吨，COMEX白银库存增加3.84吨至9522吨；SHFE黄金库存维持在11.84吨，SHFE白银库存减少22.82吨至986.6吨；上海金交所白银库存（截至9 月6日当周）亦减少51.1吨至1452吨。 •【本周关注】数据方面，本周主要关注周二晚间美8月零售销售数据。事件方面:本周焦点在周四凌晨2:00美联储利率决议及会后鲍威尔讲话，本次决议有点阵图，即需关注降息幅度，也需关注美联储对未来降息路径的任何暗示。周四晚间19:00将召开英国央行利率决议。周五11：00日央行将公布利率决议，14:20日行长植田和男将召开新闻发布会。 南华期货 南华期货 南华期货 •【策略观点】中长线维持看多，短线伦敦金突破新高，伦敦银亦突破30.2区域阻力，致整个贵金属板块处于偏强格局中。随着周内美联储利率决议将落地，叠加降息预期的分歧大，贵金属市场周内波动可能加大，需谨防降息幅度不及预期下的回调压力。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 1、上周美国数据公布 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 1、上周热点解读--美8月CPI 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 1、上周热点解读--美8月CPI 南华期货 南华期货 南华期货 2、本周美国数据及事件关注 事件聚焦： •本周焦点在周四凌晨2:00美联储利率决议及会后鲍威尔讲话，本次决议有点阵图，即需关注降息幅度，也需关注美联储对未来降息路径的任何暗示。 •周四晚间19:00将召开英国央行利率决议。 南华期货 南华期货 南华期货 •周五11：00日央行将公布利率决议，14:20日行长植田和男将召开新闻发布会。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 3、上周国内数据 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 3、本周国内关注 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 4、美联储加息预期变化:9月降息50BP预期升温 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 5、美利率预期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 5、欧元区利率预期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 5、英国利率预期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 目录 南华期货 南华期货 南华期货 1、国际贵金属市场 国际贵金属市场 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅（%） 伦敦金现货 美元/盎司 2558.485 42.075 1.68% COMEX黄金 美元/盎司 2606.2 79.4 3.15% 伦敦银现货 美元/盎司 29.8567 1.9307 6.92% COMEX白银 美元/盎司 31.065 2.795 9.89% SPDR黄金持仓 吨 870.51 7.77 0.91% SLV白银持仓 吨 14575.284785 75.1994 0.52% CFTC黄金多头 张 340006 849 0.26% CFTC黄金空头 张 57505 5906 11.45% CFTC黄金净多 张 282501 -5057 -1.75% CFTC白银多头 张 61649 -2450 -3.82% CFTC白银空头 张 16907 -1133 -6.28% CFTC白银净多 张 44742 -1317 -2.85% 南华期货 南华期货 南华期货 来源:wind,同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 2、国内贵金属市场 国内贵金属市场 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 SHFE黄金主力 元/克 583.58 9.9 1.73% 黄金TD 元/克 582.46 9.86 1.73% SHFE白银主力 元/千克 7424 179 1.99% 白银TD 元/千克 7394 209 2.91% SHFE黄金库存 千克 11841 0 0% SHFE白银库存 吨 986.562 -22.82 -2.26% SGX白银库存 吨 1451.985 -51.135 -3.4% 南华期货 南华期货 南华期货 来源:同花顺,wind,南华研究 3、黄金白银基金持仓 美元/盎司 2400 2100 1800 南华期货 1500 1200 黄金黄金价 吨 1500 1350 1200 1050 南华期货 900 张 480000 400000 320000 240000 160000 非业：黄金非业：黄金 900 09/12 14/12 19/12 750 80000 南华期货 09/12 14/12 19/12 来源:同花顺,南华研究 美元/盎司 32 白银白银格 吨 21000 来源:同花顺,南华研究 非业：白银非业：白银 白银格 张美元/盎司 28 24 20 16 南华期货 12 15/1217/1219/12 21/1223/12 18000 15000 12000 9000 南华期货 6000 160000 120000 80000 40000 0 –40000 35 30 25 20 南华期货 15 15/1217/1219/1221/1223/1210 来源:wind,南华研究来源:wind,南华研究,同花顺 4、库存跟踪 吨 1200 库存：黄金库存：白银 吨 12000 库存白银库存白银 吨 10000 1000 11200 8000 800 10400 6000 600 9600 4000 400 200 南华期货 09/12 14/12 19/12 8800 南华期货 8000 2000 0 15/12 南华期货 17/12 19/12 21/12 23/12 来源:同花顺,南华研究,wind来源:wind,南华研究 千克 24000 20000 16000 12000 8000 4000 库存黄金库存白银 吨 4000 3200 2400 1600 800 库存：白银库存：白银库存：白银 吨 25000 20000 15000 10000 5000 南华期货 南华期货 南华期货 15/1217/1219/1221/1223/120015/1217/1219/1221/1223/12 来源:同花顺,南华研究,wind来源:wind,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 目录 南华期货 南华期货 南华期货 1、风险偏好--美国金融市场 南华期货 南华期货 南华期货 美国金融市场 最新价 周涨跌 周涨跌幅（%） 美元指数 100.9546 -0.2343 -0.23% 2Y美债收益率 3.57 -0.09 -2.45% 10Y美债收益率 3.66 -0.06 -1.61% CRB指数 273.84 6.98 2.62% 标准普尔指数 5626.02 217.6 4.03% 道琼斯工业指数 41393.78 1048.37 2.6% 纳斯达克指数 17683.98 993.15 5.96% VIX指数 16.56 -5.82 -26.00% 来源:同花顺,wind,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2、风险偏好--欧洲金融市场 3、估值指标--美指与美债收益率 黄金价美元指数 美元/盎司1973年3月100 % 2700 886 2400 美国国10年美国国10年 美国：10 2100 1800 1500 1200 南华期货 15/1217/1219/1221/1223/12 96 104 南华期货 112 120 128 4.5 3 1.5 0 –1.5 南华期货 15/1217/1219/1221/1223/12 来源:同花顺,南华研究 黄金价10美 美元/盎司% 来源:同花顺,南华研究 美国：10 1967年100% 3000 2500 2000 1500 1000 500 –1 0 1 2 南华期货 南华期货 3 15/1217/1219/1221/1223/124 700 600 500 400 300 200 南华期货 15/1217/1219/1221/1223/12 3.6 3 2.4 1.8 1.2 0.6 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 4、衰退风险跟踪 美国：金10–2美10–3美 % 8 106 金融 6104 4102 2100 南华期货 南华期货 0 –215/1217/1219/1221/1223/12 98 南华期货 9615/1217/1219/1221/1223/12 来源:同花顺,南华研究 90 75 60 45 30 南华期货 15 500） 来源:彭博,南华研究 0.9 0.6 0.3 0 –0.3 南华期货 南华期货 –0.6 加金 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 目录 南华期货 南华期货 南华期货 1、国内金融市场 南华期货 南华期货 南华期货 国内金融市场 最新价 周涨跌 周涨跌幅（%） 美元兑人民币 7.0993 0.005 0.08% 沪深300指数 3159.247 -72.0987 -2.23% 上证50指数 2205.8115 -57.7514 -2.55% 中证500指数 4450.9587 -86.4957 -1.9% 2Y国债收益率 1.3525 -0.0917 -6.34% 10Y国债收益率 2.0718 -0.0691 -3.22% 中美10Y国债利差 -1.5882 -0.0091 0.58% 来源:同花顺,wind,南华研究 2、美元兑人民币汇率 美元中美10国 % –2 –1.5 南华期货 南华期货 南华期货 –1 –0.5 0 0.5 1 1.5 南华期货 南华期货 南华期货 2 18/1219/0619/1220/0620/1221/0621/1222/0622/1223/0623/1224/06 来源:同花顺,南华研究,wind 7.3 7.2 7.1 7 6.9 6.8 6.7 6.6 6.5 6.4 6.3 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 目录 1、黄金与品 美元/盎司 黄金价金银 黄金价原 美元/盎司美元/ 2700 2400 2100 1800 1500 1200 南华期货 15/1217/1219/1221/1223/12 135 120 105 南华期货