钢材&铁矿石日报：市场情绪弱稳，钢矿震荡运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年9月13日钢材&铁矿石日报 市场情绪弱稳，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得1.01%日涨幅，量仓收缩。目前来看，节前获利资金离场叠加旺季供需格局好转，螺纹钢价格近期触底回升，但低供应格局在变，且旺季需求成色不足，基本面难有实质性改善，钢价上行驱动不强，相对利好则是低库存与政策利好预期，多空因素博弈下钢价震荡运行为主，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得1.06%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷供应在收缩，而需求表现平稳，供减需稳局面下热卷基本面有所改善，叠加市场情绪回暖，热卷价格呈现出探底回升走势，但需求韧性存疑，且产业链库存偏高，上行驱动不强，短期乐观情绪下维持震荡偏强态势，高度谨慎乐观，谨防交易逻辑切换至产业端，重点关注板材生产情况。 铁矿石：主力期价冲高回落，录得0.29%日跌幅，量仓收缩。现阶段，得益于市场情绪回暖，铁矿石期价低位企稳反弹，但矿石需求改善有限，而供应维持高位，矿市基本面并未实质性好转，继续上行空间受限，而假期临近资金扰动加剧，矿价波动明显放大，谨慎操作为主，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）报告：8月十大城市二手房均价环比跌0.79% 指研究院11日发布报告称，业主以价换量带动百城二手住宅价格继续下行，二手房成交保持一定活跃度，但受传统淡季影响，8月成交量环比普遍下跌。根据中国房地产指数系统百城价格指数，2024年8月，百城二手住宅均价环比下跌0.71%，跌幅较7月收窄0.03个百分点；同比下跌6.89%，跌幅较7月扩大0.31 个百分点。8月，十大城市二手住宅均价环比下跌0.79%，跌幅较7月收窄0.05 个百分点；同比下跌7.07%，跌幅较7月扩大0.43个百分点。 （2）8月商用车市场销售27.19万辆，同比降12% 2024年上半年，我国商用车市场累计销量超过200万辆，同比增长5%，较去 年同期净增长接近10万辆。进入下半年，商用车需求持续疲软，月销量已连续两个月不足30万辆。8月份，商用车七个细分市场中，仅有占比极小的中卡和中客市场销量同比实现增长，轻卡、重卡、轻客等占比较大的细分市场同比均出现下滑。毫无疑问，8月份商用车市场整体“成绩”只可能是下降。 第一商用车网最新获悉，根据中汽协数据（企业开票数口径，非终端实销口径，下同），2024年8月份，我国商用车市场销售27.19万辆，环比今年7月份小幅增长1%，同比则继续出现下滑，降幅为12%，同比降幅较上月（-7%）扩大5个百分点，遭遇“3连降”。 （3）加拿大对涉华盘条作出反倾销终裁 024年9月4日，加拿大边境服务署（CBSA）对原产于或进口自中国、埃及和越南的盘条（WireRod）作出反倾销肯定性终裁，裁定中国出口商江苏沙钢国际贸易有限公司（JiangsuShagangInternationalTradeCo.,Ltd.）倾销幅度为34.0%、中国其他出口商倾销幅度为46.2%。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,320 3,310 3,368 3,130 3,120 3,189 2,910 2,130 -190 1,190 20 50 31 10 30 35 20 0 -10 20 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 696 765 11.58 27.60 93.72 94.60 -11 0 0.00 0.12 1.24 2.30 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,190 1.01 3,219 3,170 2,518,063 -409,994 1,802,789 -52,705 热轧卷板 3,245 1.06 3,276 3,228 752,814 -360,370 1,268,726 -7,701 铁矿石 694.0 -0.29 712.5 691.0 477,580 -206,628 535,278 -15,848 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2023-03 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 16,500 15,500 14,500 13,500 12,500 11,500 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-05 2024-04 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 25 2024202320222021 13,00012,50012,00011,50011,00010,50010,000 9,5009,000 8,5008,000 01 0203040506070809101112 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 -25 环比变化矿企铁精粉库存 225 200 175 150 125 100 75 50 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 25 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 20242023 202220212020 90 30 20 10 0 010203040506070809101112 持平亏损盈利 100% 90% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 80 80% 70 70% 60 60% 50 50% 40 40% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性好转，建筑钢厂复产积极，周产量环比增9.39万吨，产量持续回升，且品种转产增多，后续产量仍有增量空间，低供应格局将变，压力开始增加，关注后续增幅情况。与此同时，螺纹钢需求季节性改善，周度表需环比增31.31万吨，而高频每日成交同样放量，多为节前补库与旧标处理所致，持续有待跟踪，因当前建筑工地项目资金到位情况并未明显好转，旺季需求改善力度预计不强。综上，节前获利资金离场叠加旺季供需格局好转，螺纹钢价格近期触底回升，但低供应格局在变，且旺季需求成色不足，基本面难有实质性改善，钢价上行驱动不强，相对利好则是低库存与政策利好预期，多空因素博弈下钢价震荡运行为主，重点关注需求变化情况。 热轧卷板：供需格局有所好转，板材钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降8.31万吨，供应再度收缩并降至相对低位，压力有所缓解。与此同时，热卷需求平稳运行，周度表需环比增4.63万吨，低位小幅回升，相应的下游主要行业冷轧基本面也有所好转，产量回升局面库存延续良好去化，拖累效应趋弱，相应板材出口需求近期表现较好，给予热卷需求支撑，但仍面临外部政策压制，增量空间有限。目前来看，热卷供应在收缩，而需求表现平稳，供减需稳局面下热卷基本面有所改善，叠加市场情绪回暖，热卷价格呈现出探底回升走势，但需求韧性存疑，且产业链库存偏高，上行驱动不强，短期乐观情绪下维持震荡偏强态势，高度谨慎乐观，谨防交易逻辑切换至产业端，重点关注板材生产情况。 铁矿石：供需格局变化不大，长流程钢厂持续复产，矿石终端消耗延续低位回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但增幅有限，且依旧处于年内低位，而目前钢厂大面积亏损局面并未改变，持续复产动能不强，矿石需求难现大幅好转，利好效应有限。与此同时，国内港口铁矿石到货平稳运行，但海外矿商发运高位回落，按船期推算国内港口到货量仍会稳中有升，加之国内矿山生产也在恢复，铁矿石供应维持相对高位。目前来看，得益于市场情绪回暖，铁矿石期价低位企稳反弹，但矿石需求改善有限，而供应维持高位，矿市基本面并未实质性好转，继续上行空间受限，而假期临近资金扰动加剧，矿价波动明显放大，谨慎操作为主，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建