跟踪、预测以及影响探究：基于移民视角论美国就业市场

核心观点：

1. 美国劳动力市场近期趋弱受供需两端共同作用，供给端将迎来较大变化，预计2024年净移民数量降至200万人左右。哈里斯/特朗普上台或导致2025-2028年年均移民人数分别降至200-300万人/70-160万人左右。
2. 移民人数降低背景下，美国劳动力供给增长可能受限，尤其是建筑、清洁、维修、食品服务等职位，就业增长均衡水平也将下滑至9-19万人水平。
3. 后续移民若渐进式下降，对工资增长的影响有限，反之则影响较大，非法移民被快速驱逐，美国住房市场供应问题或将加剧，推升房价乃至租金。

关键数据：

• 海外出生工人就业占总就业人数比重从2020年的17%上升至2024年1-8月的19.6%。
• 2024年7月美国失业率上升至4.3%，其中移民占比较高州的失业率自疫情以来低点上升幅度更大。
• 2024年7月美国JOLTS职位空缺767.3万人，大幅不及预期。
• 2024年Q2美国破产申请案件数量约为13.27万件，远低于2019年每季度平均19.37万人水平。
• 2024年7月全美Zillow观察租金指数同比仅上涨3.4%，远低于2022年的峰值15.8%。

研究结论：

• 短期美国劳动力市场仍将延续偏弱运行，失业率继续温和走高，但由于供给端可能仍将较为紧张，失业率快速攀升并陷入深度衰退的概率或较低。
• 若哈里斯成功当选，美国就业增长均衡水平将在2028年达到每月约19万人水平；若特朗普成功当选，美国就业增长均衡水平将在2028年下滑至每月约9万人水平。
• 后续移民人数若渐进式下降，或对工资增长的影响有限，若快速走低则影响较大。
• 非法移民快速减少或加剧美国住房市场供需不平衡问题，进一步推高房价乃至租金水平。