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跟踪、预测以及影响探究:基于移民视角论美国就业市场
2024-09-13
叶凡,刘彦宏
西南证券
王月
核心观点:
美国劳动力市场近期趋弱受供需两端共同作用,供给端将迎来较大变化,预计2024年净移民数量降至200万人左右。哈里斯/特朗普上台或导致2025-2028年年均移民人数分别降至200-300万人/70-160万人左右。
移民人数降低背景下,美国劳动力供给增长可能受限,尤其是建筑、清洁、维修、食品服务等职位,就业增长均衡水平也将下滑至9-19万人水平。
后续移民若渐进式下降,对工资增长的影响有限,反之则影响较大,非法移民被快速驱逐,美国住房市场供应问题或将加剧,推升房价乃至租金。
关键数据:
海外出生工人就业占总就业人数比重从2020年的17%上升至2024年1-8月的19.6%。
2024年7月美国失业率上升至4.3%,其中移民占比较高州的失业率自疫情以来低点上升幅度更大。
2024年7月美国JOLTS职位空缺767.3万人,大幅不及预期。
2024年Q2美国破产申请案件数量约为13.27万件,远低于2019年每季度平均19.37万人水平。
2024年7月全美Zillow观察租金指数同比仅上涨3.4%,远低于2022年的峰值15.8%。
研究结论:
短期美国劳动力市场仍将延续偏弱运行,失业率继续温和走高,但由于供给端可能仍将较为紧张,失业率快速攀升并陷入深度衰退的概率或较低。
若哈里斯成功当选,美国就业增长均衡水平将在2028年达到每月约19万人水平;若特朗普成功当选,美国就业增长均衡水平将在2028年下滑至每月约9万人水平。
后续移民人数若渐进式下降,或对工资增长的影响有限,若快速走低则影响较大。
非法移民快速减少或加剧美国住房市场供需不平衡问题,进一步推高房价乃至租金水平。
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