三个角度看金融IT潜在机遇

计算机周报20240916 三个角度看金融IT潜在机遇 2024年09月16日 市场回顾 推荐 维持评级 本周（9.09-9.13）本周沪深300指数下跌2.23%，中小板指数下跌1.58%，创业板指数下跌0.19%，计算机（中信）板块上涨0.3%。板块个股涨幅前五名分别为：南天信息、海联讯、科创信息、网达软件、久其软件；跌幅前五名分别为：天泽信息、飞天诚信、*ST博信、易联众、雄帝科技。 行业要闻工信部：工信部印发《关于推进移动物联网“万物智联”发展的通知》。中国信通院：2024金砖国家新工业革命伙伴关系论坛人工智能专题研讨在 厦门召开。 分析师吕伟 公司动态 初灵信息：9月09日消息，公司董事兼总经理金宁先生、董事兼副总经理王敏先生、董事程涛木先生以集中竞价方式减持公司股份合计30,100股，占公司总股本的0.0141%，增持计划实施完毕 执业证书：S0100521110003邮箱：lvwei_yj@mszq.com分析师丁辰晖执业证书：S0100522090006邮箱：dingchenhui@mszq.com 品茗科技：9月10日消息，公司监事会主席刘德志先生拟通过集中竞价方 相关研究 式减持其持有的公司股份，合计减持数量不超过7,250股，占公司总股本的比 1.计算机周报20240907：阿里完成三年整 例不超过0.0092% 改的信号与机遇-2024/09/07 本周观点 2.计算机周报20240831：计算机行业2024年中报总结：经济后周期影响显现，科技内 金融信创经历了3期试点的沉淀，开始金融全面加速推广时期，路径上将从边缘系统向核心系统渗透，从头部金融机构向中小机构覆盖。仅仅考虑到银行2023年IT投资规模达到1673亿元，若国产化比例持续提升，金融信创全面推开对整个产业链有望带来极大的增量需求。另一方面，我们回顾过去历次计 需韧性强-2024/08/313.计算机周报20240824：华为助力科技内需为王：自主可控依旧为主线-2024/08/244.计算机周报20240817：谁是中国AI算力资源“自如”-2024/08/18 算机指数反弹，以证券IT、券商IT为代表的金融IT公司，股价层面有良好的弹 5.计算机周报20240810：科技内需为王： 性表现，是历次指数反弹的先锋。近期，阿里巴巴完成三年整改，蚂蚁集团在 再次强调自主可控是确定主线-2024/08/10 外滩大会上发布3款AI应用，对于金融的创新应用也值得关注。金融信创与潜在的反弹共振，金融IT迎来布局良机，建议关注：1）信创产业链核心标的：中国软件、达梦数据、海光信息、东方通、神州数码、中科曙光、中国长城等；2）金融信创IT厂商：宇信科技、神州信息、顶点软件、长亮科技、南天信息、京北方、天阳科技等；3）证券IT弹性标的：同花顺、财富趋势、指南针等。 风险提示政策落地不及预期技；行业竞争加剧。 目录 1本周观点3 1.1金融信创加速推动3 1.2金融IT是计算机板块反弹“旗手”5 1.3阿里完成三年整改6 2行业新闻9 3公司新闻10 4本周市场回顾11 5风险提示13 附录14 插图目录15 表格目录15 1本周观点 1.1金融信创加速推动 金融信创：行业信创的先锋。2018年以来，信创成为中国IT产业的发展方向，各产业积极响应国家“2+8+N”三步走战略。以银行为代表的金融行业作为“8”大关键行业之一，同时在信息化、数字化领域有较为领先的布局，积极响应信创的推动。根据艾瑞咨询，金融信创自2020年开始至2022年，先后经历了三期试点。而当下，正好是金融信创开始全面建设提速的时期。 图1：金融信创进入全面建设提速时期 资料来源：艾瑞咨询，民生证券研究院 金融体系覆盖范围广，从边缘到核心、从大行到中小银行。金融行业在数字化领域投入体量大，经过多年建设已经建成庞大的IT系统。总体上，信创环境的改造可以分成底层软硬件环境的国产化（芯片、存储、操作系统、数据库等）以及上层的应用软件系统（核心系统、业务系统、办公软件等）的适配性改造升级。 根据过往的经验看，金融信创在初期试点时，基本围绕边缘的业务系统展开 （如邮箱、OA等），进行相应业务系统的软硬件环境国产化以及应用系统的迁移适配和运维。而随着信创全面推开，系统的改造范围将进一步向核心系统、业务系统（例如信用卡、信贷系统等）延伸，相应的环境要求以及系统改造适配难度进一步提升。另一方面，金融信创的一大趋势是从头部的大型机构例如六大国有行、12家股份制银行，逐步向城商行、农信社等中小机构推开。 图2：金融信创参与的机构以及IT厂商 资料来源：艾瑞咨询，民生证券研究院 以头部厂商看，金融正在成为信创厂商的核心客户。信创自政府客户向行业客户延展，是近年来一个显著的趋势。观察数据库头部厂商达梦数据，以及中间件头部厂商东方通，我们可以看到在整体环境较为复杂的背景下，两家厂商的金融行业收入均保持了稳定的增长，并且在整体收入占比中也保持提升的趋势。若金融信创全面建设提速，金融行业对基础软件厂商的收入贡献有望开始起量。 图3：2021-2023年达梦数据金融行业收入及增速图4：2021-2023年东方通金融行业收入及增速 1.50 1.00 0.50 0.00 达梦数据金融收入（亿元）金融收入占比 1.09 1.16 0.77 202120222023 20% 15% 10% 5% 0% 1.50 1.00 0.50 0.00 2021 东方通金融收入（亿元）金融收入占比 1.07 0.94 0.83 20222023 25% 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源：达梦数据招股说明书，民生证券研究院资料来源：东方通公司公告，民生证券研究院 金融信创的市场空间：每年超过千亿的IT投资。金融行业历来对信息化投资较为重视，以银行为例，2023年中国银行业的IT投资规模达到1634亿元，而其中解决方案外包的市场份额为693亿元。相较于政府，金融、电信、能源等8大行业的市场空间广阔，对信创厂商是显著的增量需求。 图5：2021-2027年中国银行业IT投资规模（亿元）图6：2021-2028年中国银行业IT解决方案（亿元） 中国银行业IT投资规模银行业IT解决方案 2500 2370 1200 1022 2000 1634 1000 1500 1335 1446 800 589 649 693 600 1000 400 500 200 0 0 2021202220232027E2021202220232028E 资料来源：IDC，民生证券研究院资料来源：IDC，民生证券研究院 1.2金融IT是计算机板块反弹“旗手” 回顾2019-2021年市场历次反弹，金融IT表现突出。复盘2019年以来的前5轮计算机行情，除第五轮以华为鸿蒙为主的结构性行情外，前4轮金融IT公司均有较为突出的表现，从相对于沪深300、计算机指数的收益情况，以及区间涨幅在整体计算机公司的排名两个维度，都能够看到金融IT公司对于计算机板块整体反弹的“旗手”作用。 图7：2019-2020年7月份历次计算机反弹时金融IT表现 资料来源：wind，民生证券研究院 2021年底至2023年4月份，证券IT再度扛起“旗手”角色。从近期的3轮计算机指数反弹行情中，我们能够看到金融IT、尤其是证券IT在近期再度表现活跃，相对于整个沪深300指数以及计算机指数超额收益明显。 图8：2021-2023年4月份历次计算机反弹时金融IT表现 资料来源：wind，民生证券研究院 1.3阿里完成三年整改 阿里巴巴完成三年整改。根据国家市场监督管理总局发文，2021年4月至今三年来，市场监管总局加强对阿里巴巴集团合规整改的督导，对整改落实情况开展深入核查，并委托第三方机构开展执法效果评估。从核查和评估情况看，阿里巴巴集团按照《行政处罚决定书》《行政指导书》要求，全面停止“二选一”垄断行为，严格规范自身经营行为，认真落实平台主体责任，健全企业合规管理制度，提升平台内商家和消费者服务水平，合规整改工作取得良好成效，网络零售市场环境得到改善，公平竞争秩序有效恢复，市场发展空间不断拓展，平台间竞争活力明显提高，平台经济发展质量和营商环境持续优化。官方发文也意味着阿里巴巴整改进入新阶段，对于公司以及整个互联网行业的业务创新、资本开支等方面可以有更多期待。 图9：阿里巴巴完成三年整改 资料来源：国家市场监督管理总局官网，民生证券研究院 外滩大会顺利召开，蚂蚁发布3款AI应用。在2024Inclusion·外滩大会上，蚂蚁集团密集放出重要AI动作：发布三款AI新品并推出独立AI原生App“支小宝”；面向AItoB企业服务推出数字蚂力解决方案；启动支付宝智能体生态共建计划，并推出智能体开发平台支付宝“百宝箱”。 图10：蚂蚁集团在外滩大会发布AI产品矩阵 资料来源：新浪财经，民生证券研究院 投资建议：金融信创经历了3期试点的沉淀，开始金融全面加速推广时期，路径上将从边缘系统向核心系统渗透，从头部金融机构向中小机构覆盖。仅仅考虑到银行2023年IT投资规模达到1673亿元，若国产化比例持续提升，金融信 创全面推开对整个产业链有望带来极大的增量需求。另一方面，我们回顾过去历次计算机指数反弹，以证券IT、券商IT为代表的金融IT公司，股价层面有良好的弹性表现，是历次指数反弹的先锋。近期，阿里巴巴完成三年整改，蚂蚁集团在外滩大会上发布3款AI应用，对于金融的创新应用也值得关注。金融信创与潜在的反弹共振，金融IT迎来布局良机，建议关注：1）信创产业链核心标的：中国软件、达梦数据、海光信息、东方通、神州数码、中科曙光、中国长城等；2）金融信创IT厂商：宇信科技、神州信息、顶点软件、长亮科技、南天信息、京北方、天阳科技等；3）证券IT弹性标的：同花顺、财富趋势、指南针等。 2行业新闻 中国信通院：中国信通院发布《信息无障碍动态（2024年第8期）》 9月09日消息，中国信息通信研究院信息无障碍研究团队发布了《信息无障碍动态》 （2024.08）。《信息无障碍动态》聚焦中央部委和地方政府的信息无障碍推进工作的进展情况，汇集企业及社会团体等在信息无障碍领域的最新动态资讯，为推动信息无障碍发展提供重要参考。8月26日，国务院以“实施积极应对人口老龄化国家战略，推动养老事业和养老产业协同发展”为主题，进行第九次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于老龄工作的重要指示精神，按照党中央决策部署，认真落实积极应对人口老龄化国家战略，把积极老龄观、健康老龄化理念融入经济社会发展全过程，加强和改进老龄工作，推动老龄事业高质量发展。 中国信通院：4项工业互联网平台国家标准正式发布实施 9月10日消息，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）发布2024年第17号中国国家标准公告，批准《工业互联网平台监测分析指南》（GB/T44280-2024）、《工业互联网平台解决方案分类方法》（GB/T44281-2024）、《工业互联网平台服务商评价方法》（GB/T44405-2024）、《工业互联网平台质量管理要求》（GB/T44282-2024）4项工业互联网平台国家标准正式发布。下一步，工业和信息化部信息技术发展司将指导全国两化融合标委会（TC573）及相关单位，继续做好工业互联网平台领域重点标准研制和宣贯推广工作，以标准为引领推动我国工业互联网平台创新发展，支撑制造业转型升级，赋能新型工业化建设。 工信部：工信部印发《关于推进移动物联网“万物智联”发展的通知》 9月11日消息，为深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，落实《数字中国建设整体布局规划》相关部署，推进移动物联网全面发展，工业和信息化部近日印发《关于推进移动物联网“万物智联”发展的通知》，旨在提升移动物联网行业供给水平、创新赋能能力和产业整体价值，加快推动移动物联网从“万物互联”向“万物智联”发展。到2