固收点评：绿色债券周度数据跟踪

固收点评20240914 证券研究报告·固定收益·固收点评 绿色债券周度数据跟踪 （20240909-202409013） 观点 一级市场发行情况： 本周（20240909-202409013）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券14只，合计发行规模约127.17亿元，较上周增加48.17亿元。发行 年限多为3-5年期；发行人性质为中央国有企业、地方国有企业、民营企业和国有企业-其他；主体评级以AAA级为主；发行人地域为北京市、福建省、江苏省、山东省、上海市、天津市、云南省和重庆市；发行债券种类为超短期融资券、中期票据、私募公司债、一般公司债、商业银行普通债和交易商协会ABN。 二级市场成交情况： 本周（20240909-202409013）绿色债券周成交额合计487亿元，较上周 减少6亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机 构债和利率债，分别为273亿元、136亿元和61亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约74.53%，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和交运设备，分别为174亿元、113亿元和36亿元；分发行主体地域来看，成交量前 三为北京市、湖北省和广东省，分别为131亿元、55亿元和48亿元。 估值偏离%前三十位个券情况： 本周（20240909-202409013）绿色债券周成交均价估值偏离幅度不大，折价成交比例和幅度均大于溢价成交。 折价个券方面，折价率前五的个券为21云南16（-1.2288%）、20四川 14（-1.0657%）、20四川20（-1.0454%）、22广东债11（-1.0134%）、 20广东债19（-1.0007%），其余折价率均在-1.00%以内。主体行业以金融和公共事业为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以广东省和天津市居多。 溢价个券方面，溢价率前二的个券为20贵州水投GN001（0.4032%）、20宜春创投绿色债（0.3690%），其余溢价率均在0.10%以内。主体行业以公用事业和建筑为主，中债隐含评级以AA+评级为主，地域分布以北京市和湖北省居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2024年09月14日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《从走廊到地板：美联储货币政策框架演变与中美类比》 2024-09-11 《物价延续低位，债市收益率难言反转》 2024-09-09 1/9 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模（亿元） 发行期限 （年） 主体评级 发行人性质 发行人行业 (一级) 发行人行 业(二级) 发行人 省份 债券类型 24中油股MTN001(绿色两新) 30.00 10.00 A+ 中央国有企业 化石能源 石油天然气 北京市 中期票据 24云南发电MTN002A(绿色) 2.50 3.00 AAA 中央国有企业 公用事业 电力 云南省 中期票据 24云南发电MTN002B(绿色) 2.50 5.00 AAA 中央国有企业 公用事业 电力 云南省 中期票据 24申金磐坤ABN002优先(碳中和债) 9.97 0.92 —— 国有企业-其他 休闲、生活及专业服务 专业服务 上海市 交易商协会ABN 24鲁宏桥GN002 3.00 3.00 AA+ 民营企 业 有色金属 基本金属 山东省 中期票据 24厦门农商绿色债01 5.00 3.00 AA+ 地方国有企业 金融 银行 福建省 商业银行 普通债 24山东核电SCP001(科创票据) 7.20 0.69 AAA 中央国有企业 公用事业 电力 山东省 超短期融资券 24厦门银行绿色债01 15.00 3.00 AAA 地方国有企业 金融 银行 福建省 商业银行 普通债 24招租G1 10.00 3.00 AAA 中央国有企业 互联网 互联网金 融 天津市 一般公司 债 24南京地铁GN006(碳中和债) 10.00 3.00 AAA 地方国有企业 交运设备 其他交运设备 江苏省 中期票据 GV南调02 5.00 10.00 AAA 中央国有企业 建筑 基础建设 北京市 私募公司 债 GV南调01 7.00 5.00 AAA 中央国有企业 建筑 基础建设 北京市 私募公司 债 24重庆轨交GN004(碳中和债) 5.00 5.00 AAA 地方国有企业 交运设备 其他交运设备 重庆市 中期票据 24华能水电GN004(乡村振兴) 15.00 3+N AAA 中央国有企业 公用事业 电力 云南省 中期票据 数据来源：Choice，东吴证券研究所 2/9 东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 2023-06-05 2023-06-19 2023-07-03 2023-07-17 2023-07-31 2023-08-14 2023-08-28 2023-09-11 2023-09-25 2023-10-09 2023-10-23 2023-11-06 2023-11-20 2023-12-04 2023-12-18 2024-01-01 2024-01-15 2024-01-29 2024-02-12 2024-02-26 2024-03-11 2024-03-25 2024-04-08 2024-04-22 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-17 2024-07-01 2024-07-15 2024-07-29 2024-08-12 2024-08-26 2024-09-09 -400 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 196 65 12 - 273 利率债 23 14 7 17 61 资产支持证券 14 2 - 1 16 金融机构债 130 6 - - 136 熊猫债 - - - - - 合计 363 87 19 18 487 数据来源：Choice,东吴证券研究所 3/9 东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 - 174 113 36 16 12 12 10 2 2 1 1 1 1 1 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 140 120 100 80 60 40 20 北京市湖北省广东省上海市重庆市云南省江苏省福建省天津市陕西省山东省河北省江西省境外四川省贵州省浙江省辽宁省安徽省 广西壮族自治区新疆维吾尔自… 湖南省 河南省山西省 0 131 5548 373227 2623 15141310988 77 43332 11 数据来源：Choice,东吴证券研究所 4/9 东吴证券研究所 表3：估值偏离%（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 21云南16 130.08 131.70 -1.2288 50.0 26.76 AAA- —— 云南省 20四川14 130.66 132.07 -1.0657 5.1 25.31 AAA —— 四川省 20四川20 130.69 132.07 -1.0454 4.0 25.31 AAA —— 四川省 22广东债11 121.25 122.49 -1.0134 126.9 27.37 AAA —— 广东省 20广东债19 129.94 131.25 -1.0007 13.5 25.35 AAA —— 广东省 22阿克苏债02 104.19 105.19 -0.9552 7.0 7.50 AA(2) 房地产 新疆维吾尔自治区 22阿克苏债01 103.96 104.96 -0.9531 8.0 7.35 AA(2) 房地产 新疆维吾尔自治区 20广东债53 125.36 126.52 -0.9124 5.6 25.66 AAA —— 广东省 22广东债10 121.56 122.49 -0.7620 136.3 27.37 AAA —— 广东省 G三峡EB2 123.21 124.07 -0.6979 100.0 2.72 —— 公用事业 湖北省 20常鼎绿色债02 82.83 83.27 -0.5278 5.0 3.16 AA- —— 湖南省 20天津36 111.30 111.87 -0.5107 59.4 10.69 AAA —— 天津市 20天津债25 110.66 111.21 -0.4928 22.1 10.45 AAA —— 天津市 20饶城投绿债 62.63 62.89 -0.4207 10.0 2.87 AA(2) 建筑 江西省 22广东债14 105.27 105.67 -0.3860 6.9 7.37 AAA —— 广东省 23润租G2 101.07 101.46 -0.3843 7.0 1.52 AA+ —— 广东省 20吉安绿色债 83.48 83.76 -0.3351 16.0 3.14 AA(2) 建筑 江西省 24临沂财金GN001(碳中和债) 103.58 103.91 -0.3164 1.8 4.50 AA —— 山东省 24中节能GN002B(碳中和债) 102.47 102.77 -0.2891 6.0 9.61 AA 公用事业 北京市 24天成租赁GN001(碳中和债) 100.00 100.26 -0.2568 10.0 2.96 AA+ —— 天津市 21常鼎绿色债01 84.38 84.59 -0.2477 2.0 3.53 AA- —— 湖南省 21扬新绿色债02 100.76 100.97 -0.2017 2.0 4.13 AA(2) 建筑 江苏省 24贵阳银行绿色债01 100.57 100.75 -0.1774 30.0 2.50 AA+ 金融 贵州省 20深圳债13 78.18 78.31 -0.1638 16.2 5.34 AAA —— 广东省 20深圳债12 62.54 62.65 -0.1638 20.0 5.34 AAA —— 广东省 23武进绿建PPN003 102.24 102.39 -0.1542 10.0 1.12 AA(2) —— 江苏省 24渤海银行绿债01 99.87 100.02 -0.1532 50.0 2.78 AA+ 金融 天津市 5/9 东吴证券研究所 22广东环保MTN001(绿色) 100.43 100.58 -0.1509 7.1 2.66 AA+ 建筑 广东省 24中信银行绿债01 99.76 99.91 -0.1485 200.0 2.90 AAA- 金融 北京市 20天津债24 106.04 106.18 -0.1341 94.2 5.45 AAA —— 天津市 注：数据区间为2024年9月9日-2024年9月13日数据来源：Choice，东吴证券研究所 6/9 东吴证券研究所 表4：估值偏离%（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 20贵州水投GN001 101.12 100.72 0.4032 10.0 0.52 AA(2) —— 贵州省 20宜春创投绿色债 85.70