“美”周市场复盘（9月第2周）：冰火两重天行情

核心观点

• A股市场震荡分化：上证指数多次下探逼近2700点，创业板指数相对韧性，逆势上涨1.19%，显示市场对新能源板块的偏好。
• 市场“冰火两重天”：红利资产（如“四大行”、“三桶油”）持续调整，新能源赛道集体走强，权重股拖累沪深300和上证50表现，创业板指相对抗跌。
• 行业表现：仅通信板块录得正收益（2.1%），地产和计算机次之；食品饮料、石油石化、社服表现靠后。
• 大类资产：海外股市主要指数多数收涨，纳指领涨；10年期美债收益率降至近一年新低；现货黄金价格上涨1.59%。

关键数据

• A股成交额：日均成交额降至5200亿元，市场活跃度不高。
• 出口数据：中国8月出口同比增长8.7%，进口同比增长0.5%。
• 美联储降息预期：9月降息25/50BP的概率接近，市场预期年内降息幅度有限。
• 美债收益率：10年期美债收益率下行4BPs，降至近一年新低。
• 黄金价格：现货黄金价格上涨2.6%，创历史新高。

研究结论

• 市场情绪谨慎：受节前效应、政策预期和经济预期较弱等因素影响，投资者观望情绪较浓。
• 新能源赛道持续性：新能源赛道整体触底反弹，逆变器、风电设备、固态电池、能源金属、光伏等细分领域表现突出。
• 通信板块催化：CPO相关催化拉动通信板块领涨，地产板块受益于降息预期升温。
• 未来关注重点：国内9月LPR、中国规模以上工业企业利润；海外美联储利率决议、美国Markit制造业PMI。

风险提示

宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期、通胀超预期、美联储加息超预期等。