8月社零数据点评：8月社零同比+2.1%，必选优于可选

8月社会消费品零售总额3.87万亿元，同比增长2.1%，1-8月累计同比增长3.4%。必选消费品表现优于可选消费品，其中粮油食品/饮料/烟酒/日用品分别增长10.1%/2.7%/3.1%/1.3%；可选消费品承压，服装/化妆品/珠宝类分别下降1.6%/-6.1%/-12.0%，其中珠宝降幅因金价走高进一步扩大，服装降幅收窄。通讯器材同比增速达14.8%。餐饮收入4351亿元，同比增长3.3%，环比略有上行；商品零售增速环比回落。1-8月全国网上零售额9.64万亿元，同比增长8.9%，实物商品网上零售额占社零比重25.6%，其中吃类、穿类、用类商品分别增长19.1%/5.0%/7.0%。推算1-8月线下商品和服务零售额同比+4.4%。线下零售业态中，专业店、便利店、超市零售额分别增长4.3%/4.9%/2.1%，百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.3%/1.9%。投资建议：线下消费动能仍在恢复，板块底部逐步探明，建议关注估值较低的百货板块及α明显的成长型个股；跨境业务有望迎来周期拐点，建议关注具备强品牌资源及供应链地位的公司。风险提示：宏观经济恢复不及预期、消费信心恢复不及预期、竞争加剧。