8月新增信贷符合预期——宏观经济专题报告

8月新增信贷符合预期，社融规模增加3.03万亿元，市场预期2.7万亿元，同比少增981亿元。其中，人民币贷款增加10441亿元，同比少增2971亿元，是社融同比少增的主要原因。企业中长期贷款新增4900亿元，同比少增1544亿元；企业短期贷款减少1900亿元，同比多减1499亿元；企业票据融资增加5451亿元，同比多增1979亿元，显示企业通过票据融资规避信贷收紧。居民贷款增加1916亿元，短期贷款同比少增1604亿元，中长期贷款同比少增402亿元，反映消费者收入预期和就业预期不稳，对增加负债保持谨慎。M2余额同比增长6.3%，M1余额同比下降7.3%，M1同比再创新低，显示企业部门资金运用更趋保守。8月政府债券净融资增加16130亿元，同比多4371亿元，企业债券净融资1692亿元，同比少1096亿元，部分企业因信用债利率上行取消发行。8月末，制造业中长期贷款余额同比增长15.9%，科技型中小企业贷款余额同比增长21.2%，新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，同比低28个基点。30大中城市商品房销售持续疲弱，消费者就业和收入预期指数低于景气临界值。8月末社融规模存量同比增长8.1%，人民币贷款余额同比增长8.5%，政府债券余额同比增长15.8%，显著高于社融和贷款余额增速，显示政府部门在显著加杠杆。央行将加大调控力度推出增量政策，进一步降低企业融资和居民信贷成本。