宏观经济专题报告：6月新增信贷符合市场预期
研究所 研究员：刘洋 从业资格：F3063825投资咨询：Z0016580 联系方式： Liuyang18036@greendh.com 宏观经济专题报告 2024年7月12日 6月新增信贷符合市场预期 摘要 7月12日央行公布6月份社融规模增加3.3万亿元，市场 预期增加3.22万亿元，比上年同期少9283亿元。6月对实体 经济发放的人民币贷款增加21960亿元，同比少增10453亿元，是6月社融同比少增的主要原因。6月政府债券净融资增加8487亿元，同比多3116亿元。 6月信贷口径人民币贷款增加21300亿元，与市场预期一 致，同比少增9200亿元。企业中长期贷款新增9700亿元，比 上年同期少增6233亿元；企业短期贷款新增6700亿元，比上 年同期少增749亿元；企业票据融资减少393亿元，比上年同 期少减428亿元。去年6月企业信贷集中发放，今年贷款的发放相对均衡一些。6月份居民短期贷款增加2471亿元，比上年同期少增2443亿元；居民中长期贷款增加3202亿元，比上 年同期少增1428亿元。居民收入预期和就业预期不稳，对增加负债继续保持谨慎。 6月末，广义货币(M2)余额同比增长6.2%，低于市场预期的6.7%，5月末为7.0%。6月末狭义货币(M1)余额同比下降5.0%，5月为同比下降4.2%。6月份新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，比上月低5个基点，比上年同期低32个基点。在面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战时，货币政策继续宽松。央行领导近期表示金融总量增速有所下降也是自然的，这与我国经济从高速增长转向高质量发展是一致的；需要把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性的指标，更加注重发挥利率调控的作用。 7月12日央行公布6月份社融规模增加3.3万亿元，市场预期增加3.22万亿元，比上年同期少 9283亿元。6月对实体经济发放的人民币贷款增加21960亿元，同比少增10453亿元，是6月社融同比少增的主要原因。6月政府债券净融资增加8487亿元，同比多3116亿元。6月新增信托贷款748亿元，同比多增902亿元。6月未贴现的银行承兑汇票减少2047亿元，同比多减1356亿元。6 月企业债券净融资2128亿元，同比少121亿元。6月新增股票融资154亿元，同比少546亿元。 6月信贷口径人民币贷款增加21300亿元，与市场预期一致，同比少增9200亿元。企业中长期 贷款新增9700亿元，比上年同期少增6233亿元；企业短期贷款新增6700亿元，比上年同期少增 749亿元；企业票据融资减少393亿元，比上年同期少减428亿元。去年6月企业信贷集中发放，今年贷款的发放相对均衡一些。 6月份居民贷款增加5673亿元，其中，短期贷款增加2471亿元，比上年同期少增2443亿元； 居民中长期贷款增加3202亿元，比上年同期少增1428亿元。6月份30大中城市商品房成交面积同比下降20%，5月同比下降38%，虽然降幅有所缩窄，但总体新房销售仍然较弱。近期公布的5月份消费者就业预期指数为76.0，较4月的79.0继续回落；5月份消费者收入预期指数93.8，同样较4月的95.9小幅回落；两个指数均低于100的景气临界值、且连续两个月回落，表明消费者收入预期和就业预期不稳，对增加负债继续保持谨慎。 6月末，广义货币(M2)余额同比增长6.2%，低于市场预期的6.7%，5月末为7.0%。6月末狭义货币(M1)余额同比下降5.0%，5月为同比下降4.2%。6月M2-M1增速差11.2%，与5月持平。6月M1同比再创新低，与5月的同比负增长类似有防止资金空转、规范“手工补息”的因素，也有部分原因是企业部门在资金运用上保守。 6月末社融规模存量同比增长8.1%，市场预期8.1%，5月为8.4%。6月末人民币贷款余额同比增长8.8%，市场预期8.7%，前值9.3%。6月末政府债券余额为73.13万亿元，同比增长15%，显著高于社融存量增速和贷款余额增速，在企业和居民部门加杠杆的意愿较弱的情况下，政府部门在显著加杠杆。6月份新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，比上月低5个基点，比上年同期低32个基点；新发放个人住房贷款利率为3.49%，比上个月低15个基点，比上年同期低65个基点，均处于历史低位。在面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战时，货币政策继续宽松。央行领导近期表示金融总量增速有所下降也是自然的，这与我国经济从高速增长转向高质量发展是一致的；需要把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性的指标，更加注重发挥利率调控的作用。 重要声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。
