开放中医药领域外资准入，有望加速国际化进程

医药 开放中医药领域外资准入，有望加速国际化进程 证券研究报告|行业动态点评 2024年09月10日 事件：国家发展改革委、商务部于2024年9月8日发布第23号令，全文发 布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》，自2024年11 月1日起施行。2024年版全国外资准入负面清单限制措施由31条减至29 条，删除了“出版物印刷须由中方控股”，以及“禁止投资中药饮片的蒸、炒、 强于大市（维持评级） 行业走势 炙、煅等炮制技术的应用及中成药保密处方产品的生产”2个条目，制造业领域外资准入限制措施实现“清零”。 制造业领域实现“清零”，高水平对外开放取得新进展。2017-2021年，我国连续五年修订全国版和自贸试验区外资准入负面清单，负面清单数量分别从 93条、122条下降至31条、27条，在制造业、采矿业、农业、金融业等领 10% 6% 1% -3% -8% -12% -17% -21% 医药沪深300 域推出了一系列重大开放措施，其中自贸试验区外资准入负面清单制造业领 2023-092024-012024-052024-09 域限制措施已于2021年率先实现“清零”。我们认为，制造业是市场竞争最充 分、全球产业分工合作最紧密的领域，也是国民经济的支柱产业，开放制造业外资准入，有助于：1）引入先进的国际技术和管理经验、推动产业升级；2）吸引外资进入中国市场，优化资源配置；3）顺应全球化趋势，推动全球经济合作；4）为其他领域开放积累法律、知识产权、管理等方面的经验。 全球经济复苏进程缓慢，外资规模有所下降。2013-2022年，我国吸引外资规模以人民币计连续十年稳步增长，2022年超过1.2万亿人民币。受地缘政治、美元利息周期和全球经济等影响，2023/2024H1我国实际使用外资金额 分别为1.13/0.4989万亿元人民币，同比下降8.0%/29.1%。此次全面取消制造业领域外资准入限制措施，是提升引资规模和质量的重要举措，为深化供给侧结构性改革，推动高质量发展注入积极动力。 开放中医药领域外资准入，有望促进中医药全球化发展。中医药是我国重要 的战略资源，《中药品种保护条例》于1992年发布，旨在保护具有特殊疗效、处方独特、制作工艺特殊的中药品种。中药品种分为一级和二级保护品种，一级品种保护期分别为30年、20年、10年，二级品种保护期为7年，保护期满后可以申请延续。条例规定： 1）中药一级保护品种的处方组成、工艺制法、在保护期限内由获得《中药保护品种证书》的生产企业和有关的药品监督管理部门及有关单位和个人负责保密，不得公开； 2）向国外转让一级保护品种的处方组成、工艺制发的，应当按照国家有关保密的规定办理。 2024年4月，市场监管总局对2024年度重点立法任务作出部署，第八条即为《中药品种保护条例》，表明国家加大对中药品种的知识产权保护的决心，为中医药产业的可持续发展和国际化进程保驾护航。此次开放中医药领域外资准入，并不意味着中成药保密处方的泄露，而是在已有知识产权保护机制的基础上，吸引外资和技术参与到中医药生产过程中，促进中医药产业现代 作者 分析师刘鹏 执业证书编号：S1070520030002邮箱：liupeng@cgws.com 联系人袁紫馨 执业证书编号：S1070122080041邮箱：yuanzixin@cgws.com 相关研究 1、《24Q2医药持仓降至历史低位，化学制药配置比例稳步回升》2024-07-26 2、《2023年报陆续披露，行业处于高质量发展阶段— —中药月报2024年第3期》2024-04-10 3、《政策持续催化，关注业绩确定性较强的标的——中药月报2024年第2期》2024-03-08 化水平的提升。 风险提示：医药行业政策变化风险，行业竞争加剧风险，政策不及预期风险，中美贸易摩擦风险，行业需求不及预期风险。 图表1：我国外商投资准入特别管理措施（负面清单）发展历程 资料来源：国家发展改革委，央视财经，央视财经，人民日报，经济日报，长城证券产业金融研究院 图表2：《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）》发展历程 资料来源：上海市人民政府，国务院办公厅，国家发展改革委，长城证券产业金融研究院 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说 为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 投资评级说明 公司评级 行业评级 买入 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 强于大市 预期未来6个月内行业整体表现战胜市场 增持 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间 中性 预期未来6个月内行业整体表现与市场同步 持有 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间 弱于大市 预期未来6个月内行业整体表现弱于市场 卖出 预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上行业指中信一级行业，市场指沪深300指数 长城证券产业金融研究院 深圳北京 地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层邮编：518033 传真：86-755-83516207 上海 地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126 传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com 地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层邮编：100044 传真：86-10-88366686