月度 CPI 统计 ： 7 月份存货摆率小幅度上升至 2.2%

7 月份通货膨胀率小幅上升至 2.2 ％ 莫妮卡 · 乔治 · 迈克尔 2024 年 8 月 14 日 今日通胀的小幅上涨主要归因于去年天然气和电力价格大幅下跌的影响从计算中剔除。这一特征将在接下来几个月持续出现，通胀水平将稳定在2%的目标附近，预计到2025年初将回归目标水平。 另一方面，基础通胀动态继续放缓，核心通胀率为3.3%，服务通胀率为5.2%。尽管数据较低，但这些水平仍然较高，可能导致英格兰银行对进一步降息持谨慎态度。” 莫妮卡 · 乔治 · 迈克尔NIESR 副经济学家 要点 •正如预期的那样，今天的英国国家统计局（ONS）数据显示，7月份年度CPI通胀率上升至2.2%，在5月和6月达到目标水平。这一月度变化反映了如住房及家庭服务等领域的向上贡献，同时也抵消了餐馆和酒店等项目类别的一些向下贡献。 •服务通胀显著下降至5.2%，这可能会让英格兰银行感到意外，他们预期它会保持在5.7%左右。此外，核心通胀率降至3.3%，这是一个明确的信号，表明基础通胀动态正在缓和。 •此外，我们所衡量的剔除法通货膨胀指标（该指标排除最高和最低价格变化的5%，以消除波动性）已降至1.6%，保持在近三年来的最低水平附近。这一数据反映了某些行业如餐饮、酒店、休闲与文化领域的大规模年度价格上涨，推动了总体通胀率上行。 •我们预计，在接下来的几个月里，通货膨胀将持续接近但略高于2%的目标水平，直到2025年初趋于稳定。如果通胀保持在目标水平附近且服务类通胀继续下降，这可能增加英国央行在9月进行进一步降息的可能性。然而，强劲的工资增长以及核心通胀和服务业通胀仍然居高不下，可能使央行在考虑进一步降息时表现出一定的谨慎态度。此外，10月份能源价格上限可能的上调可能会增加通胀压力。 •向前迈进，关注逐月通胀数据（“新”通胀）将变得至关重要，以确定未来几个月通胀是否会反弹，以及反弹的程度。 • 关于通货膨胀是什么以及它是如何计算的细目 ， 请在这里阅读我们的博客文章。 每月 CPITracker-3-8 月 24 日 经济环境 在我们的最后GDP 跟踪器我们注意到，截至五月的三个月内GDP增长了0.9%，高于原先预期，并由服务业的增长所驱动。正如追踪器中所述，我们预计6月份的月度GDP将继续保持增长势头，并在2024年第二季度记录0.6%的增长，主要由服务行业推动。 昨日的国家统计办公室（ONS）劳动力市场数据显示，2024年第二季度平均每周工资年增长率（包括奖金）为4.5%，而剔除奖金后的工资增长率为5.4%。 这些数字表明 ， 工资增长仍高于历史标准 ， 但得到了强调在 2023 年夏季达到峰值后逐渐软化 (图 2) 。我们的工资追踪器在6月，空置率与失业率比例为0.62，相比2015-2019年的平均值0.52以及历史平均水平0.42，这表明尽管劳动力市场继续放缓，但从历史标准来看，它仍然相对紧张。 尽管预计中期内工资增长率将放缓至历史平均水平，由于劳动力市场的降温，当前高工资增长率的持续性，以及4月（适用于21岁及以上的人员）最低工资上调9.8%，意味着短期内工资通胀可能比先前预期的更为粘性，并可能导致英格兰银行对过早降息保持谨慎态度。 资料来源 ： 国家统计局 ， NIESR 计算。 服务行业总AWE年度增长率在2024年第二季度逐渐放缓，降至4.3%。如图3所示，似乎疫情前后服务行业的总AWE增长率有所变化；从2002年1月至2020年2月期间，该行业的平均增长率约为2.9%，而从2020年3月起，这一平均值发生了变化。 niesr. ac. uk国家经济和社会研究所 编辑注释 此分析建立在国家研究所经济评论基于消费者价格指数所涵盖的商品和服务价格，构建了一个衡量去均值通货膨胀的指标。 有关更多信息 ， 请联系 NIESR 新闻办公室 ：press @ niesr. ac. uk或 Luca Pieri on 0207654 1954 /l. pieri @ niesr. ac. uk 国家经济和社会研究所 2 Dean Trench Street Smith Square 伦敦, SW1P 3HE 英国 总机电话号码 ： 020 7222 7665 网站 ：http: // www. niesr. ac. uk