7月份英国CPI通胀率小幅上升至2.2%，主要受去年天然气和电力价格大幅下跌的影响从计算中剔除。通胀水平预计将稳定在2%的目标附近，预计到2025年初将回归目标水平。
核心观点与数据：
- 7月CPI通胀率上升至2.2%，符合预期，主要反映住房及家庭服务等领域的向上贡献，抵消了餐馆和酒店等项目的向下贡献。
- 服务通胀显著下降至5.2%，低于英格兰银行的预期（5.7%），核心通胀率降至3.3%，显示基础通胀动态正在缓和。
- 剔除法通货膨胀指标降至1.6%，处于近三年来的最低水平，主要受餐饮、酒店、休闲与文化领域的大规模年度价格上涨推动。
研究结论与展望：
- 预计未来几个月通胀将持续接近但略高于2%的目标水平，直到2025年初趋于稳定。
- 如果通胀保持在目标水平附近且服务类通胀继续下降，可能增加英国央行在9月进行进一步降息的可能性。然而，强劲的工资增长以及核心通胀和服务业通胀仍然居高不下，可能使央行在考虑进一步降息时表现出一定的谨慎态度。
- 10月份能源价格上限可能的上调可能会增加通胀压力。
- 关注逐月通胀数据（“新”通胀）将变得至关重要，以确定未来几个月通胀是否会反弹，以及反弹的程度。
经济环境：
- 2024年第二季度GDP增长0.9%，高于预期，主要由服务业推动。预计6月份的月度GDP将继续保持增长势头，并在2024年第二季度记录0.6%的增长。
- 2024年第二季度平均每周工资年增长率（包括奖金）为4.5%，剔除奖金后的工资增长率为5.4%，显示工资增长仍高于历史标准，但已逐渐软化。
- 空置率与失业率比例为0.62，表明劳动力市场尽管放缓，但从历史标准来看仍然相对紧张。
- 服务行业总AWE年度增长率在2024年第二季度逐渐放缓，降至4.3%，疫情前后服务行业的总AWE增长率有所变化。
