燃料油日报：油价反弹 高低硫燃油价差继续回落

核心观点

• 燃料油期货市场近期出现反弹，上期所燃料油主力合约FU2411夜盘收涨1.89%，报2797元/吨；INE低硫燃料油主力合约LU2411夜盘收涨1.04%，报3899元/吨。
• 燃料油价格在原油带动下表现较强，高低硫燃油价差继续回调。
• 前期高硫燃油跌幅过大，短期存在修复需求，但长期估值仍存在进一步回调空间。
• 低硫燃料油基本面存利多因素驱动，短期市场结构偏强运行；但中期估值向上突破存较大阻力。
• 继续关注逢低多LU-FU价差、LU正套机会。

策略

• 单边中性，观望为主；逢低多LU2411-FU2411价差；关注LU正套机会。

风险

• 俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期；中国低硫燃料油产量超预期。

图表数据来源

• 所有图表数据均来源于Bloomberg、Platts、PJK、IES、EIA等机构。

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