油市概况
需求
- 2019年和2020年的全球石油需求增长预测：保持不变，分别为1.1百万桶/天（mb/d）和1.3 mb/d。
- 上半年：1H19的石油需求增长为0.5 mb/d，6月降至0.2 mb/d。
- 下半年：假设下半年经济环境和贸易争端不再恶化，预计下半年石油需求将显著增长，受益于较低的历史基数、较低的油价以及石化产品产能的增加。7月数据显示同比增长1.3 mb/d。
供应
- 非OPEC国家：预计今年非OPEC国家的石油产量增长为1.9 mb/d，到2020年将增至2.3 mb/d。
- 美国：飓风后美国石油产量在8月反弹，增加了530千桶/天，达到100.7 mb/d。美国的扩张加上挪威和巴西的大增产，预计将进一步推动非OPEC国家的石油产量增长。
- OPEC国家：8月OPEC+协议的遵守率为116%，其中沙特阿拉伯的产量低于配额0.6 mb/d，而俄罗斯、尼日利亚和伊拉克分别超出配额0.6 mb/d。
加工
- 全球精炼活动：最近的下降在7月触底，预计四季度将恢复同比增长。
- 精炼利润率：由于IMO新燃料排放标准的准备，精炼利润率可能从当前高位下降。
- IMO新规支持：IMO的新规预计将对合规燃料的价格提供支持。
库存
- OECD商业库存：7月增加了1.5百万桶，达到2931百万桶，高于五年平均水平19.7百万桶。8月的数据初步显示，美国库存下降，而欧洲和日本库存上升，浮动原油储存量在8月增加至66.1百万桶。
- 美国库存：8月美国库存下降，而欧洲和日本库存上升。
价格
- ICE布伦特和NYMEX西德克萨斯中间基价：目前分别交易在每桶61美元和56美元，较年初低位有所回升，但仍低于去年水平约20%。
- 美国价格：受从Permian盆地运输原油的新管道上线影响，WTI与布伦特的价差有所收窄。
- 中馏分油裂解价差：由于IMO新的航运燃料规定即将实施，中馏分油裂解价差有所加强。
总结
2019年下半年全球石油需求预计增长显著，主要得益于较低的历史基数、较低的油价以及石化产品产能的增加。非OPEC国家的石油产量预计将继续增长，而OPEC国家的产量则受到协议遵守率的影响。全球精炼活动预计将在四季度恢复同比增长，但由于IMO新规的实施，精炼利润率可能面临压力。OECD地区的库存有所增加，但非OECD地区的库存则出现分化。油价方面，虽然较年初有所回升，但仍低于去年水平约20%。
