苹果供应链跟踪报告之三：2024年秋季发布会召开，iPhone16等系列新品重磅发布

2024年9月12日 行业研究 2024年秋季发布会召开，iPhone16等系列新品重磅发布 ——苹果供应链跟踪报告之三 电子行业 买入（维持） 作者分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002021-52523849 kailiu@ebscn.com 要点 事件：北京时间9月10日，苹果召开主题为“高光时刻”的秋季新品发布会，iPhone16系列新机、新款AirPods4代，以及全新设计的AppleWatchSeries 10先后亮相。AppleIntelligence将于10月推出，2025年支持中文。 图1：苹果“高光时刻”的秋季新品发布会 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -8% -17% -27% 09/2312/2303/2406/24 电子行业沪深300 资料来源：Wind 资料来源：苹果发布会 Iphone16搭载系列A18芯片，性能大幅提升。iPhone16系列搭载了A18系列处理器，标准版搭配A18处理器，iPhone16Pro系列搭载A18Pro处理器。A17系列处理器中，仅A17Pro采用了台积电3nm制程工艺，A18系列处理器全部采用台积电第二代3nm（N3E）制程工艺，进一步优化处理器性能。iPhone16标准版所标配的A18处理器采用了6核CPU配置，具有2个性能内核和4个能效内核。同时还集成了5核的GPU和16核神经引擎，将机器学习的速度提高一倍。A18的内存带宽也增加了17%，AppleIntelligence运行速度较上一代的A17Pro提升15%。GPU相比A17Pro提升了20%，支持硬件光追。 图2：A18的GPU性能则相比A16提高了40% 资料来源：苹果发布会 AppleIntelligence即将发布，与苹果新一代产品全面整合。发布会上，苹果首次向用户全面介绍了AppleIntelligence功能，功能围绕语言、图像和动作三个方面。AppleIntelligence能融合用户个人语境，并与苹果新一代产品全面整合。首批AppleIntelligence功能将于10月在美国市场推出测试版，仅限英语版本，中文版有望明年推出。 图3：AppleIntelligence 资料来源：苹果发布会 Iphone16系列硬件多方升级，配合AI模型搭载。Pro系列尺寸增加，iPhone16Pro从6.1英寸提升到6.3英寸，iPhone16ProMax从6.7英寸提升到6.9英 寸；iPhone16系列主板和中框之间增加导热材料，散热提升20%；iPhone16系列新增电容按键，用于拍摄照片和视频，配合图像识别+AI；影像方面，iPhone16Pro系列采用全新4800万像素融合主摄，超广角镜头升级至4800万像素， 搭载1200万像素5倍四棱镜长焦镜头。 AppleWatchS10采用全新设计，搭载S10SIP芯片。S10屏幕达AppleWatch系列有史以来最大。屏幕方面，S10表镜由lon-x玻璃制成，能从更广的角度发出更多光线。厚度方面，S10厚度仅9.7mm，是史上最薄的苹果手表。电池方面，S10充电速度大幅提高，30分钟可充电到80%，支持18小时续航。S10支持检测呼吸暂停、车祸检测、摔倒检测、通话降噪、语音翻译等功能。 图4：AppleWatchS10采用全新设计，搭载S10SIP芯片 资料来源：苹果发布会 AirPods4增强舒适度，基本款首次支持降噪。苹果推出新款耳机AirPods4，苹果称，这款耳机是“有史以来（佩戴）最舒适的AirPods”。AirPods4搭载 中庚基金 H2芯片，音质有了很大的提高，具有个性化的空间音频，能够帮助减少环境噪音。苹果同时推出升级版AirPodsMax，具备USB-C充电功能，提供橙色、紫色和星光色三种新颜色。 图5：AirPods4增强舒适度，基本款首次支持降噪 资料来源：苹果发布会 投资建议：Appleintelligence即将落地，开启苹果AI时代，产业链公司有望受益于AIPC和AI手机落地带来的硬件升级及换机潮。建议关注：整机厂/零部件：立讯精密、歌尔股份等；PCB：鹏鼎控股、东山精密等；散热：领益智造、恒铭达等；电池电源：珠海冠宇、豪鹏科技等；结构件&功能件：领益智造、长盈精密等；光学：水晶光电、蓝特光学等；设备：赛腾股份。 风险分析：中美科技摩擦加剧；AI终端进展不及预期；行业竞争加剧风险。 图6：iphone16pro参数图7：iphone16pro参数 资料来源：SUNION新联资料来源：SUNION新联 图8：iphone16pro参数图9：iphone16pro参数 资料来源：SUNION新联资料来源：SUNION新联 图10：iphone16pro参数图11：iphone16pro参数 资料来源：SUNION新联资料来源：SUNION新联 图12：iphone16pro参数图13：iphone16pro参数 资料来源：SUNION新联资料来源：SUNION新联 图14：iphone16pro参数图15：iphone16pro参数 资料来源：SUNION新联资料来源：SUNION新联 图16：ApplewatchS10参数图17：ApplewatchS10参数 资料来源：SUNION新联资料来源：SUNION新联 图18：ApplewatchS10参数图19：ApplewatchS10参数 资料来源：SUNION新联资料来源：SUNION新联 图20：ApplewatchS10参数图21：ApplewatchS10参数 资料来源：SUNION新联资料来源：SUNION新联 图22：AirPods4参数图23：AirPods4参数 资料来源：SUNION新联资料来源：SUNION新联 图24：AirPods4参数图25：AirPods4参数 资料来源：SUNION新联资料来源：SUNION新联 图26：AirPods4参数图27：AirPods4参数 资料来源：SUNION新联资料来源：SUNION新联 行业及公司评级体系 评级说明 增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上业 及 减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；司 无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；级 基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内 （仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，也是世界500强企业——中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。 本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据。 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，仅向特定客户传送。本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。 光大证券研究所 上海北京深圳 静安区新闸路1508号 静安国际广场3楼 西城区武定侯街2号 泰康国际大厦7层 福田区深南大道6011号 NEO绿景纪元大厦A座17楼 光大证券股份有限公司关联机构 香港英国 中国光大证券国际有限公司 香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼 EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited 6thFloor,9AppoldStreet,London,UnitedKingdom,EC2A2AP