油市报告概览
需求
- 第四季度需求强劲：尽管Omicron病例激增，全球石油需求在2021年第四季度仍超出预期，增长了1.1百万桶/日（mb/d），达到99百万桶/日。
- 第一季度需求预期下降：预计2022年第一季度需求将季节性下降，受到更多远程办公和减少航空旅行的影响。
- 上调2021-2022年需求预测：鉴于较宽松的Covid限制措施，2021年和2022年的全球石油需求分别上调至5.5百万桶/日和3.3百万桶/日。
供应
- 潜在供应增长：如果OPEC+完全解除减产措施，沙特主导的供应可能增加6.2百万桶/日。
- OPEC+供应增加：OPEC+今年的石油产量可能增加4.4百万桶/日，导致下半年有效剩余产能降至2.6百万桶/日，主要由沙特阿拉伯和阿联酋持有。
- 非OPEC+供应增长：美国将是2022年非OPEC+国家供应增长的主要驱动力，预计增长1.8百万桶/日。
炼油
- 炼油行业表现良好：2021年第四季度炼油量平均为79.8百万桶/日，同比增长4.6百万桶/日。
- 炼油能力下降：2021年全球炼油能力首次下降，减少了730千桶/日，主要是新增产能被关闭所抵消。
- 预期增长：预计2022年净新增炼油能力将达到1.2百万桶/日，炼油量预计将增加3.7百万桶/日。
库存
- 库存下降：2021年11月，经合组织（OECD）行业的库存减少了6.1百万桶，尽管原油和汽油库存上升，其他产品的库存减少。
- 库存处于低位：截至2021年底，OECD行业库存为2756百万桶，比去年同期低354百万桶，为七年来的最低水平。
价格
- 油价波动：12月因需求不确定性，油价承压，但假期后强劲反弹，ICE布伦特原油期货价格从上个月的平均每桶74.01美元升至18日的每桶87.30美元，创下七年来的新高。
- 供需平衡趋紧：上调的需求估计和略微降低的供应预期使2022年的供需平衡有所收紧，但仍显示第一季度可能出现过剩。强劲的需求、意外的供应中断以及12月份库存的大幅下降推高了基准油价。目前，布伦特原油交易价约为每桶87美元，西德克萨斯中间基原油交易价约为每桶85美元，较12月初上涨近20美元。
总结
2022年全球石油市场供需平衡趋紧，主要得益于需求的上调和供应增长预期的略微下调。尽管Omicron疫情使得需求增长放缓，但整体来看，2021-2022年全球石油需求显著回升，全年需求有望恢复至新冠疫情前的水平。供应方面，OPEC+的增产潜力巨大，尤其是沙特和俄罗斯的表现值得关注。炼油能力方面，虽然整体有所下降，但2022年有望迎来小幅增长。库存方面，全球库存处于历史低位，显示出市场对供应和需求的高度敏感性。总体而言，2022年的油市可能继续保持紧张态势。
