中汽协8月销量点评：8月销量环比提升，补贴政策效果显著

核心观点与关键数据

• 8月乘用车销量：218.1万辆，同比下滑4.0%，环比提升9.4%。1-8月累计销量1615.7万辆，同比增长3.3%，1-7月渠道累计去库约21.7万辆。
• 补贴政策效果：以旧换新补贴申请量突破80万份，平均单日新增超1万份；地方政府推出置换政策，无报废国三及以下排放车辆前置条件，适用群体更广泛。
• 新能源渗透率：8月新能源乘用车销量约105.8万辆，同比增长31.0%，环比增长11.1%，渗透率48.5%，同比+13.0pct，环比+0.7pct。1-8月新能源乘用车累计销量约671.2万辆，同比增长30.8%，渗透率41.5%，同比+8.7pct。
• 自主品牌表现：8月自主品牌乘用车销量146.0万辆，同比增长13.0%，环比增长10.4%，市场份额66.9%，同比增长10.1pct，环比增长0.5pct。1-8月自主品牌乘用车累计销量1021.3万辆，同比增长20.4%，市场份额63.2%，同比增长9.0pct。
• 出口情况：8月乘用车出口43.8万辆，同比增长25.6%，环比增长9.7%。1-8月乘用车累计出口317.6万辆，同比增长29.4%。

研究结论

• 销量环比提升：主要受以旧换新补贴政策加码和地方置换政策推动，终端需求显著回升。
• 新能源车增长：产品供给持续优化，助力新能源销量及渗透率进一步提升。
• 自主品牌崛起：市场份额持续扩大，表现优于行业平均水平。
• 出口加速：插混产品加速出海，企业积极拓展海外市场。

投资建议

• 乘用车：比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、理想汽车、小鹏汽车。
• 商用车：潍柴动力、中国重汽、宇通客车。
• 汽车零部件：星宇股份、电连技术、伯特利、华阳集团、新泉股份、拓普集团、银轮股份、凌云股份。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 原材料价格上涨。
• 行业竞争加剧。